Cardo Systems ER22 Scala Rider Freecom2 & Scala Rider Freecom4 User Manual Freecom2 UserMan

Cardo Systems, Inc. Scala Rider Freecom2 & Scala Rider Freecom4 Freecom2 UserMan

Users Manual

&ZKD Ϯ
DĂŶƵĂů
WůĂĐĞ YZŽĚĞ ŚĞƌĞ
^ĐĂŶ ƚŚŝƐ YZĐŽĚĞ Žƌ ŐŽ ƚŽ ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬƋƵŝĐŬͲŐƵŝĚĞƐͬ ƚŽ ĚŽǁŶůŽĂĚ Ă WŽĐŬĞƚ 'ƵŝĚĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ǀŝĞǁĞĚ ŽŶ LJŽƵƌ
ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞͬƚĂďůĞƚ͕ Žƌ ƉƌŝŶƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽůĚĞĚ ĨŽƌ ĞĂƐLJ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ǁŚŝůĞ ŽŶ ƚŚĞ ƌŽĂĚ͘
dŚŝƐ ŝƐ ǀĞƌƐŝŽŶ y͘y ŽĨ ƚŚĞ &ZKD Ϯ DĂŶƵĂů͘ WůĞĂƐĞ ǀŝƐŝƚ ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬƉƌŽĚƵĐƚͲŵĂŶƵĂůƐͬ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ
ƚŚŝƐ ŵĂŶƵĂů ŝŶ LJŽƵƌ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ůĂŶŐƵĂŐĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽƚŚĞƌ ŵĂŶƵĂůƐ ĂŶĚ ƚƵƚŽƌŝĂůƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ͲϮͲ
dĂďůĞ ŽĨ ŽŶƚĞŶƚƐ
ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ϱ
Ϯ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ƚŚĞ &ZKD Ϯ ϲ
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ ϳ
ϯ͘ϭ 'ĞƚƚŝŶŐ ƚŽ <ŶŽǁ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ ϳ
ϯ͘Ϯ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨ ϳ
ϯ͘ϯ ŝĨĨĞƌĞŶƚ tĂLJƐ ƚŽ KƉĞƌĂƚĞ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ϳ
ϯ͘ϰ ĂƐŝĐ &ƵŶĐƚŝŽŶƐ ϴ
ϯ͘ϱ WĂŝƌŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĞǀŝĐĞƐ ϴ
ϯ͘ϱ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ ƵƚƚŽŶƐ ϴ
ϯ͘ϱ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵ ϵ
ϯ͘ϲ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ϭϬ
ϯ͘ϲ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ ϭϬ
ϯ͘ϲ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ ϭϭ
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ ϭϮ
ϰ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ϭϰ
ϰ͘ϭ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ ϭϰ
ϰ͘ϭ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ^ƉĞĞĚ ŝĂů EƵŵďĞƌƐ ϭϱ
ϰ͘ϭ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ ϭϲ
ϰ͘ϭ͘ϯ͘ϭ ^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ &D ĂŶĚ ϭϲ
ϰ͘ϭ͘ϯ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ DĂŶƵĂůůLJ ϭϲ
ϰ͘ϭ͘ϯ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ ^ĐĂŶ ϭϳ
ϰ͘ϭ͘ϯ͘ϰ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ &DZĂĚŝŽ Z^ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ϭϴ
ϰ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ϭϵ
ϰ͘Ϯ͘ϭ /ŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ zŽƵƌ ŽŵƉƵƚĞƌ ϭϵ
ϰ͘Ϯ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ ϭϵ
ϰ͘Ϯ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ϮϬ
ϰ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵƐ Ϯϭ
ϰ͘ϰ hƐŝŶŐ WĂƌĂůůĞů ƵĚŝŽ ^ƚƌĞĂŵŝŶŐ ϮϮ
ϰ͘ϱ ƵĚŝŽ ^ŽƵƌĐĞ WƌŝŽƌŝƚŝĞƐ ϮϮ
ϰ͘ϲ ^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞĨĂƵůƚ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ Ϯϯ
ϰ͘ϳ ŚĞĐŬŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ ^ƚĂƚƵƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ Ϯϰ
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ Ϯϱ
ϱ͘ϭ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ Ϯϱ
ϱ͘ϭ͘ϭ DĂŬŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ Ϯϱ
ϱ͘ϭ͘Ϯ ŶƐǁĞƌŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ Ϯϱ
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ͲϯͲ
ϱ͘ϭ͘ϯ ZĞũĞĐƚŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ Ϯϱ
ϱ͘ϭ͘ϰ ŶĚŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ Ϯϱ
ϱ͘ϭ͘ϱ dŽŐŐůŝŶŐ ĞƚǁĞĞŶ dǁŽ ĂůůƐ ŽŶ dǁŽ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞƐ WĂŝƌĞĚ ƚŽ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚϮϲ
ϱ͘ϭ͘ϲ ŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞ ƵƌƌĞŶƚ Ăůů ĂŶĚ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ dŽ dŚĞ ^ĞĐŽŶĚ Ăůů Ϯϲ
ϱ͘Ϯ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ Ϯϲ
ϱ͘Ϯ͘ϭ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ Ϯϲ
ϱ͘Ϯ͘Ϯ ,ŽůĚŝŶŐ Ă DŽďŝůĞͬůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ Ăůů Ϯϲ
ϱ͘Ϯ͘ϯ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƵƐLJ ^ŝŐŶĂů Ϯϳ
ϱ͘Ϯ͘ϰ ůŝĐŬͲdŽͲ>ŝŶŬ ĂůůƐ Ϯϳ
ϱ͘Ϯ͘ϰ͘ϭ /ŶĐŽŵŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ Ϯϳ
ϱ͘ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ Ϯϴ
ϱ͘ϯ͘ϭ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ Ϯϴ
ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ DƵƐŝĐ ^ŽƵƌĐĞƐ Ϯϵ
ϱ͘ϯ͘Ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D ZĂĚŝŽ Ϯϵ
ϱ͘ϯ͘ϯ ^ŚĂƌŝŶŐ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ ϯϭ
ϲ͘ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ ϯϯ
ϲ͘ϭ ^ŽĨƚ ZĞƐĞƚ ϯϯ
ϲ͘Ϯ ZĞƐĞƚ WĂŝƌŝŶŐ ϯϯ
ϲ͘ϯ ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ ^ĞƚƚŝŶŐƐ ϯϯ
ϲ͘ϰ &Y ϯϯ
ϳ͘ ^ƵƉƉŽƌƚ ϯϰ
ϴ͘ 'ůŽƐƐĂƌLJ ϯϱ
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ ϯϲ
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ͲϰͲ
ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ
dŚĂŶŬ LJŽƵ ĨŽƌ ĐŚŽŽƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ &ZKD Ϯ ůƵĞƚŽŽƚŚΠ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵ ĨŽƌ ŵŽƚŽƌĐLJĐůĞ
ŚĞůŵĞƚƐ͘
dŚŝƐ DĂŶƵĂů ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞŵ͘
tĞ ǁŝƐŚ LJŽƵ Ă ŐƌĞĂƚ &ZKD Ϯ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ LJŽƵ ƚŽ ǁƌŝƚĞ ƚŽ ƵƐ Ăƚ
ƐƵƉƉŽƌƚΛĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ĂŶLJ ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ͕ ƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶƐ Žƌ ĐŽŵŵĞŶƚƐ LJŽƵ ŵĂLJ ŚĂǀĞ͘
/Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŶŽƚ LJĞƚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ƚŚĞ &ZKD Ϯ ŚĞĂĚƐĞƚ ŝŶ LJŽƵƌ ŚĞůŵĞƚ͕ ƉůĞĂƐĞ ŝŶƐƚĂůů ŝƚ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ &ZKD Ϯ
/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ 'ƵŝĚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ
ͲϱͲ
Ϯ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ƚŚĞ &ZKD Ϯ
DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ĨƵůůLJ ĐŚĂƌŐĞĚ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϰ ŚŽƵƌƐ ďĞĨŽƌĞ ŝŶŝƚŝĂů ƵƐĞ͘
dŽ ĐŚĂƌŐĞ ƚŚĞ &ZKD Ϯ͗
ϭ͘ hƐŝŶŐ ƚŚĞ h^ ĐĂďůĞ͕ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ Žƌ ǁĂůů ĐŚĂƌŐĞƌ ƐƵƉƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŽ ƚŚĞ &ZKD Ϯ
h^ƉŽƌƚ͘
භ ŚĂƌŐŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁĂůů ĐŚĂƌŐĞƌ ŝƐ ĨĂƐƚĞƌ ƚŚĂŶ ǀŝĂ Ă ĐŽŵƉƵƚĞƌ h^ ƉŽƌƚ͘
භ ŚĂƌŐŝŶŐ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƐǁŝƚĐŚĞƐ ŝƚ ŽĨĨ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͘ dŽ ƵƐĞ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ǁŚŝůĞ ŝƚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĐŚĂƌŐĞĚ͕ ƐǁŝƚĐŚ ŝƚ ŽŶ͘
;ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ ϯ͘Ϯ Ͳ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨͿ͘
ƵƌŝŶŐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ͕ ƚŚĞ > ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗
භƌĞĚ>ŽŶͲĐŚĂƌŐŝŶŐ
භ ƌĞĚ > ŽĨĨ Ͳ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ĐŽŵƉůĞƚĞ
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
Ϯ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ƚŚĞ &ZKD Ϯ
ͲϲͲ
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ϯ͘ϭ 'ĞƚƚŝŶŐ ƚŽ <ŶŽǁ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ
dŚĞ &ZKD Ϯ ŚĞĂĚƐĞƚ ŚĂƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝƚĞŵƐ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ƵŶŝƚ͗
dŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǁĞŝŐŚƐ ϯϱ Ő ;ϭ͘Ϯ ŽnjͿ͘
ϯ͘Ϯ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨ
dŽ ƐǁŝƚĐŚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŽŶ͗
භWƌĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ϭ ƐĞĐŽŶĚ͘ dŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ƉůĂLJƐ ĂŶ ĂƐĐĞŶĚŝŶŐ ƚŽŶĞ ĂŶĚ Ă ǀŽŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ Η,ĞůůŽ &ZKD ϮΗ͘
dŚĞ > ĐŽŶĨŝƌŵƐ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŽŶ͗
■EŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ ƌĞƉĞĂƚĞĚůLJ͘
■>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ ƌĞƉĞĂƚĞĚůLJ͘
■ŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ĂŶĚ ƉƵƌƉůĞ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ ƌĞƉĞĂƚĞĚůLJ͘
dŽ ƐǁŝƚĐŚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŽĨĨ͗
භdĂƉ ĂŶĚ ͘ dŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ƉůĂLJƐ Ă ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐ ƚŽŶĞ ĂŶĚ Ă ǀŽŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ Η'ŽŽĚďLJĞΗ͘
ŽŶŶĞĐƚŝŶŐ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ Ă ĐŚĂƌŐĞ ƐǁŝƚĐŚĞƐ ŽĨĨ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͘
ϯ͘ϯ ŝĨĨĞƌĞŶƚ tĂLJƐ ƚŽ KƉĞƌĂƚĞ zŽƵƌ &ZKD Ϯ
zŽƵ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ďLJ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͗
භ WƌĞƐƐŝŶŐ Ă ďƵƚƚŽŶ Žƌ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ďƵƚƚŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͘
භ hƐŝŶŐ ƚŚĞ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂƉƉ ŽŶ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ;ŽŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ƉĂŝƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚͿ͘
භ hƐŝŶŐ ƚŚĞ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵ ŝŶ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ĞŝƚŚĞƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ Žƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ sKy ;ǀŽŝĐĞ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶͿ͘
sKy ŝƐ ĨŽƌ ŚĂŶĚƐ ĨƌĞĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ͘ zŽƵ ĐĂŶ ƐĂLJ Ă ǁŽƌĚ Žƌ ƉŚƌĂƐĞ ůŽƵĚůLJ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ
ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ĨƵŶĐƚŝŽŶ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƵƐĞ ĂŶĚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƉĞƌĨŽƌŵƐ ƚŚĂƚ ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ zŽƵ ĐĂŶ ĂůƐŽ ĂĚũƵƐƚ sKy
ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϰ
>Ɛ͕ ƚŽŶĞƐ ĂŶĚ ǀŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ƉƌŽǀŝĚĞ ĨĞĞĚďĂĐŬ ƚŽ LJŽƵƌ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ Ă ĨĞĂƚƵƌĞ͕ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ Η&ZKD Ϯ
DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ Η ŽŶ ƉĂŐĞϯϲ͘
dŚŝƐ ŵĂŶƵĂů ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐƵŝƚĂďůĞ ŵĞƚŚŽĚ Žƌ ŵĞƚŚŽĚƐ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ĞĂĐŚ ĨĞĂƚƵƌĞ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϳͲ
ϯ͘ϰ ĂƐŝĐ &ƵŶĐƚŝŽŶƐ
dŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ƵƉ ĨŽƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ͗
භdĂƉ ͘
tŝƚŚ ĞĂĐŚ ƚĂƉ͕ Ă ůŽƵĚĞƌ ƚŽŶĞ ŝƐ ƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ƵŶƚŝů LJŽƵ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ŵĂdžŝŵƵŵ ǀŽůƵŵĞ͕ ĂƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ
ŵĂdžŝŵƵŵ ǀŽůƵŵĞ ƚŽŶĞ͘
dŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ĚŽǁŶ ĨŽƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ͗
භdĂƉ ͘
tŝƚŚ ĞĂĐŚ ƚĂƉ͕ Ă ƋƵŝĞƚĞƌ ƚŽŶĞ ŝƐ ƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ƵŶƚŝů LJŽƵ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ǀŽůƵŵĞ͕ ĂƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ
ŵŝŶŝŵƵŵ ǀŽůƵŵĞ ƚŽŶĞ͘
dŽ ŵƵƚĞ ƚŚĞ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĂŶĚ ůŽǁĞƌ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ǀŽůƵŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚĂƚĞ͗
භdĂƉ ĂŶĚ ͘
dŚĞ ƌĞĚ >ĐŽŵĞƐ ŽŶ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂŶĚ Ă ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐ ƚŽŶĞ ŝƐ ƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ͘
ƵƚŽŵĂƚŝĐ 'ĂŝŶ ŽŶƚƌŽů ;'Ϳ ĂĚũƵƐƚƐ LJŽƵƌ ƐƉĞĂŬĞƌ ǀŽůƵŵĞ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ ĂŶĚ ƌŝĚŝŶŐ ƐƉĞĞĚ͘ dŽ ĂĚũƵƐƚ
' ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϰ͘
ϯ͘ϱ WĂŝƌŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĞǀŝĐĞƐ
zŽƵƌ &ZKD Ϯ ŚĂƐ ƚǁŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞůƐ ĨŽƌ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞƐ
ĂŶĚ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJĞƌƐ ǁŝƚŚ ϮW͘
dŽ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŽ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĨŝƌƐƚ ƉĂŝƌ ƚŚĞŵ͘ KŶĐĞ ƉĂŝƌĞĚ͕ ƚŚĞLJ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞ
ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƌĂŶŐĞ͘
ϯ͘ϱ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ ƵƚƚŽŶƐ
dŽ ƉĂŝƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů ϭ ƚŽ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞ͗
ϭ͘ ŶĂďůĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ͕ ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJĞƌͿ͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ dŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ĂŶĚ ďůƵĞ͘
ϯ͘ ^ĞĂƌĐŚ ĨŽƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞΖƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘
ϰ͘ ĨƚĞƌ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ůŝƐƚƐ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ͘ ^ĞůĞĐƚ ŝƚ͘
ϱ͘ /Ĩ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ĨŽƌ Ă W/E Žƌ WĂƐƐŬĞLJ͕ ĞŶƚĞƌ ϬϬϬϬ ;ĨŽƵƌ njĞƌŽƐͿ͘
ϲ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƉĂŝƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů Ϯ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞ͗
ϭ͘ ŶĂďůĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ͕ ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJĞƌͿ͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ dŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ĂŶĚ ďůƵĞ͘
ϯ͘ dĂƉ ƚǁŝĐĞ͘ dŚĞ > ƐƚĂƌƚƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ĂŶĚ ŐƌĞĞŶ͘
ϰ͘ ^ĞĂƌĐŚ ĨŽƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞΖƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘
ϱ͘ ĨƚĞƌ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ůŝƐƚƐ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ͘ ^ĞůĞĐƚ ŝƚ͘
ϲ͘ /Ĩ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ĨŽƌ Ă W/E Žƌ WĂƐƐŬĞLJ͕ ĞŶƚĞƌ ϬϬϬϬ ;ĨŽƵƌ njĞƌŽƐͿ͘
ϳ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϴͲ
dŽ ƉĂŝƌ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů ƚŽ Ă 'W^ ĚĞǀŝĐĞ͗
ϭ͘ ŶĂďůĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŽŶ ƚŚĞ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ dŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ĂŶĚ ďůƵĞ͘
/Ĩ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉĂŝƌ ƚŚĞ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů Ϯ͕ ƚĂƉ ƚǁŝĐĞ͘ dŚĞ > ƐƚĂƌƚƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ĂŶĚ ŐƌĞĞŶ͘
ϯ͘ dĂƉ ͘ dŚĞ > ƐƚĂƌƚƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ĂŶĚ ŐƌĞĞŶ ƐůŽǁůLJ͘
ϰ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ /Ĩ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ϯ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ^ƚĂŶĚďLJ͘
භ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚǁŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƚŽ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ͕ ƐĞƚ ŽŶĞ ĂƐ ĚĞĨĂƵůƚ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ
ĐĂůůƐ ;ƐĞĞ Η^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞĨĂƵůƚ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϯͿ͘
භ EŽƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ďƌŽĂĚĐĂƐƚ ůƵĞƚŽŽƚŚ ^ƚĞƌĞŽ ŵƵƐŝĐ ;ϮWͿ͕ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞ ƉŚŽŶĞ ŚĂƐ ĂŶ DWϯ
ƉůĂLJĞƌ ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ ŽŶƐƵůƚ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͛Ɛ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂů ĨŽƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
භ EŽƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ 'W^ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂůůŽǁ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĂƵĚŝŽ ĚĞǀŝĐĞƐ͘ ŽŶƐƵůƚ LJŽƵƌ 'W^ hƐĞƌ DĂŶƵĂů ĨŽƌ
ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
dŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͗
භWƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ dŚĞ > ƐƚŽƉƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ĂŶĚ ďůƵĞ Žƌ ŐƌĞĞŶ ĂŶĚ ďůƵĞ͘
dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞ ƉĂŝƌŝŶŐ͗
ϭ͘ WƌĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂŶĚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ > ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƉĂŝƌŝŶŐ ƌĞƐĞƚ͗
■EŽƌŵĂů ĂŶĚ ůŽǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞƐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ ϱ ƚŝŵĞƐ͘
■ŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĂŶĚ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ ϱ ƚŝŵĞƐ͘
ϯ͘ϱ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵ
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
ϭ͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
Ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ &ĞĂƚƵƌĞƐΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŽƉƚŝŽŶ ΗZĞƐĞƚ DŽďŝůĞƐ ĂŶĚ 'W^ WĂŝƌŝŶŐΗ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϵͲ
ϯ͘ϲ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ
dŚĞ &ZKD Ϯ ĂůůŽǁƐ ĨƵůůͲĚƵƉůĞdž ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ĐŚĂƚƚŝŶŐ ǁŝƚŚ ĂŶŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌ ŽŶ ĂƌĚŽ Žƌ
ŶŽŶͲĂƌĚŽ ĚĞǀŝĐĞƐ͘
dŽ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ĚĞǀŝĐĞ ǁŝƚŚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĨŝƌƐƚ ƉĂŝƌ ƚŚĞŝƌ ĐŚĂŶŶĞůƐ͘
භ WĂŝƌŝŶŐ Ă ĐŚĂŶŶĞů ƌĞƉůĂĐĞƐ ĂŶLJ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ ƚŚĂƚ ĐŚĂŶŶĞů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ ĚĞǀŝĐĞ͘
භ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ƚŚĞ &ZKD Ϯ DƵůƚŝ^Ğƚ͕ ƚŚĞ ƌĞƚĂŝů ƉĂĐŬĂŐĞ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƚǁŽ ƉƌĞƉĂŝƌĞĚ ƵŶŝƚƐ͘
භ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ĐŽŵƉĂƚŝďůĞ ǁŝƚŚ ŵŽƐƚ ĂƌĚŽ ŵŽĚĞůƐ ĨŽƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ŝƚ ŝƐ ĂůƐŽ
ĐŽŵƉĂƚŝďůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ĐŚƵďĞƌƚŚ ^ZͲ^LJƐƚĞŵΡ͘
&Žƌ ĚĞƚĂŝůƐ ŽŶ ŚŽǁ ƚŽ ƉĂŝƌ ĂŶĚ ƵƐĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ &ZKD Ϯ ŵŽĚĞůƐ͕ ŐŽ ƚŽ
ǁǁǁ͘ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ͘
ϯ͘ϲ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ KŶ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϯ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ĂĐƚŝǀĂƚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ ;ƐĞĞ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂůͿ͘
ϰ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ dŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƉƌĞƐƐ ƵŶƚŝů ƚŚĞ > ƐƚŽƉƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ͘
භ /Ĩ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ϯ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ^ƚĂŶĚďLJ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ͕ ƉƌĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽƌ Ϯ
ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͘
ϯ͘ dĂƉ ůƵĞƚŽŽƚŚ
ϰ͘ dĂƉ ĚĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů͘ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŽŶ ƐĐƌĞĞŶ ŵĞŶƵƐ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƚĂƉ ĞůĞƚĞ Ăůů͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ &ĞĂƚƵƌĞƐΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϰ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ;ΗWĂŝƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ Η͕ ΗWĂŝƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ Η͕ Žƌ ΗWĂŝƌ
/ŶƚĞƌĐŽŵ ΗͿ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϭϬͲ
ϯ͘ϲ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ
dŚĞ ĂƌĚŽ ŐĂƚĞǁĂLJ ĞŶĂďůĞƐ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŽ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ŽǀĞƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ŶŽŶͲ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ KŶ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϯ͘ dĂƉ ƚŽ ĂĐƚŝǀĂƚĞ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŐĂƚĞǁĂLJ͘
ϰ͘ KŶ ƚŚĞ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ĂĐƚŝǀĂƚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ ;ƐĞĞ ƚŚĞ ŶŽŶͲ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂůͿ͘
ϱ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ dŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƉƌĞƐƐ ƵŶƚŝů ƚŚĞ > ƐƚŽƉƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ͘
භ /Ĩ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ϯ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ^ƚĂŶĚďLJ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ͕ ƉƌĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽƌ Ϯ
ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ǁŝƚŚ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͘
ϯ͘ dĂƉ ůƵĞƚŽŽƚŚ͘
ϰ͘ dĂƉ ĚĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů͘ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŽŶ ƐĐƌĞĞŶ ŵĞŶƵƐ͘
භ zŽƵ ĐĂŶ ŽŶůLJ ƉĂŝƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ŚĂŶŶĞů ͘ zŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ƐŚĂƌĞ ŵƵƐŝĐ Žƌ &D ƌĂĚŝŽ͘
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ;ΗWĂŝƌ DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ƚŽ ŚĂŶŶĞů ϭΗ͕ ΗWĂŝƌ DŽďŝůĞ
ƉŚŽŶĞ ƚŽ ŚĂŶŶĞů ϮΗ͕ Žƌ ΗWĂŝƌ 'W^ ƚŽ ŚĂŶŶĞů ϭ Ϳ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϭϭͲ
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
'Ğƚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽƵƚ ŽĨ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ďLJ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĐƵƐƚŽŵŝnjŝŶŐ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ LJŽƵƌ ŽǁŶ
ƉĞƌƐŽŶĂů ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐ͘
zŽƵ ĐĂŶ ĐƵƐƚŽŵŝnjĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƵƐŝŶŐ ĞŝƚŚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͗
භ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƉ ŽŶ ŝK^ ͬ ŶĚƌŽŝĚ ;ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^ĞƚΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϰͿ͘
භ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽŶ tŝŶĚŽǁƐ ͬ DĂĐ Ͳ ŵŝŶŝŵƵŵ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ Ͳ tŝŶĚŽǁƐΠ ϳ ͬ DĂĐ K^ y ϭϬ͘ϴ ;ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ
zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϵͿ͘
භ ,ĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ
භ sŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ
ĂƌĚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐ ĐƵƐƚŽŵŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ďĞĨŽƌĞ ƐĞƚƚŝŶŐ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ƌŽĂĚ͘
KďũĞĐƚ ĞĨĂƵůƚ
sĂůƵĞ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƉ
;ŝK^ͬŶĚƌŽŝĚͿ
ĂƌĚŽ
ŽŵŵƵŶŝƚLJ
sŽŝĐĞͲ
ƐƐŝƐƚĞĚ
DĞŶƵ
' ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ
;KĨĨͬ>ŽǁͬDĞĚŝƵŵͬ,ŝŐŚͿ
DĞĚŝƵŵ ' ;ƵƚŽŵĂƚŝĐ 'ĂŝŶ
ŽŶƚƌŽůͿ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ
ĂĚũƵƐƚƐ ƐƉĞĂŬĞƌ ǀŽůƵŵĞ
ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ
ĂŶĚ ƌŝĚŝŶŐ ƐƉĞĞĚ͘ dŚĞ
ǀŽůƵŵĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ƐůŽǁůLJ͕
ĂĚũƵƐƚŝŶŐ ĨŽƌ Ă ƋƵŝĞƚ ŚĞůŵĞƚ
ĂŶĚ ŵŽƚŽƌĐLJĐůĞ͘

ƵĚŝŽ ƉƌŝŽƌŝƚLJ
;ϮWͬůƵĞƚŽŽƚŚ
ŝŶƚĞƌĐŽŵͿ
/ŶƚĞƌĐŽŵ WƌŝŽƌŝƚLJ ŽĨ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ
ƉůĂLJŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐƉĞĂŬĞƌƐ͘
ŝƚŚĞƌ ŵƵƐŝĐ ŝƐ ŶŽƚ
ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ďLJ ĂŶ ŝŶƚĞƌĐŽŵ
ĐĂůů͕ Žƌ ǀŝĐĞͲǀĞƌƐĂ͘

ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ƵĚŝŽ >ĞǀĞů Eͬ ^ĞƚƐ ƚŚĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĂƵĚŝŽ
ǀŽůƵŵĞ ǁŚĞŶ ƉĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ
ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŝƐ ŽŶ͘

ůƵĞƚŽŽƚŚ ĨƌŝĞŶĚůLJ ŶĂŵĞ &ZKD Ϯ ^ĞƚƐ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ƚŚĂƚ ĂƉƉĞĂƌƐ
ŽŶ LJŽƵƌ ƉŚŽŶĞ ǁŚŝůĞ ƉĂŝƌŝŶŐ
ĂŶĚ ŝŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͘

ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ƐĞƚƚŝŶŐƐ
;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ
ŶĂďůĞ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ ǁĂLJ ƚŽ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ
ŝŶŝƚŝĂƚĞ ŽŶĞͲŽŶͲŽŶĞ ŝŶƚĞƌĐŽŵ
ĐĂůůƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌƐ ŶĞĂƌ
LJŽƵ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ďĞŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ͘

&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϮͲ
KďũĞĐƚ ĞĨĂƵůƚ
sĂůƵĞ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƉ
;ŝK^ͬŶĚƌŽŝĚͿ
ĂƌĚŽ
ŽŵŵƵŶŝƚLJ
sŽŝĐĞͲ
ƐƐŝƐƚĞĚ
DĞŶƵ
ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ
ĨŝƌŵǁĂƌĞ ƵƉŐƌĂĚĞ
Eͬ &Žƌ ŶĞǁ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͕ LJŽƵƌ
ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ŵĂLJ
ƉĞƌŝŽĚŝĐĂůůLJ ƌĞƋƵŝƌĞ
ƵƉŐƌĂĚĞƐ͘ &ŝƌŵǁĂƌĞ
ƵƉŐƌĂĚĞƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ
ƐŽĨƚǁĂƌĞ ƵƉŐƌĂĚĞƐ͘ &Žƌ
ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐĞĞ
ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD
Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϵ͘

>ĂŶŐƵĂŐĞ ĐĐŽƌĚŝŶŐ
ƚŽ zŽƵƌ
ZĞŐŝŽŶ
sŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ
ůĂŶŐƵĂŐĞ ;ƐĞĞ Η^ƉŽŬĞŶ ^ƚĂƚƵƐ
ŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐΗ ďĞůŽǁͿ͘

DŽďŝůĞ ƉƌŝŽƌŝƚLJ DŽďŝůĞ ϭ /Ĩ LJŽƵ ƉĂŝƌĞĚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ
ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ LJŽƵ
ŵƵƐƚ ƐĞƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƐ ƚŚĞ
ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ĨŽƌ ŽƵƚŐŽŝŶŐ
ĐĂůůƐ͘

WĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŶĂďůĞ zŽƵ ĐĂŶ ŚĞĂƌ ƚǁŽ ĂƵĚŝŽ
ƐŽƵƌĐĞƐ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘ &Žƌ
ĞdžĂŵƉůĞ͕ ŚĞĂƌ 'W^ ǁŚŝůĞ
ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ŵƵƐŝĐ͘

Z^ ;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ ŝƐĂďůĞ ZĂĚŝŽ ĂƚĂ ^LJƐƚĞŵ ĂůůŽǁƐ ƚŚĞ
ƌĂĚŝŽ ƚŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵŶĞ
ƚŽ ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ
ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ &D ƐƚĂƚŝŽŶ
LJŽƵ ĂƌĞ ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ǁŚĞŶ
ƚŚĞ ƐŝŐŶĂů ďĞĐŽŵĞƐ ƚŽŽ ǁĞĂŬ

^Ğƚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌƐ ŵƉƚLJ WƌĞͲƐĞƚ ƉŚŽŶĞ ŶƵŵďĞƌƐ ĨŽƌ
ĂƵƚŽŵĂƚŝĐ ĚŝĂůŝŶŐ͘

^Ğƚ ƚŚĞ ϲ &D ƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚƐ ϭϬϳ͘ϱ WƌĞͲƐĞƚ &D ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ͘ 
^ƉŽŬĞŶ ^ƚĂƚƵƐ
ŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ
;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ
ŶĂďůĞ sŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ
ŝŶĨŽƌŵ LJŽƵ ƚŽ ǁŚŽŵ Žƌ ƚŽ
ǁŚĂƚ ĚĞǀŝĐĞ LJŽƵ ĂƌĞ
ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘

sKy ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŶĂďůĞ ŶĂďůĞƐ ǀŽŝĐĞ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ŽĨ
ĐĞƌƚĂŝŶ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ŚĂŶĚƐͲ
ĨƌĞĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘

sKy ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ
;>ŽǁͬDĞĚŝƵŵͬ,ŝŐŚͿ
DĞĚŝƵŵ ĚũƵƐƚƐ LJŽƵƌ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ
ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĨŽƌ ǀŽŝĐĞ
ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ǁŚŝůĞ LJŽƵ ĂƌĞ
ƌŝĚŝŶŐ͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ŝŶ ŚŝŐŚ
ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ͕
ƐĞƚƚŝŶŐ sKy ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ƚŽ ůŽǁ
ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ůŽƵĚůLJ͘

&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϯͲ
'ĂŶĚ sKy ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ǀĂƌLJ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌŝĚŝŶŐ ƐƉĞĞĚ͕ ŚĞůŵĞƚ ƚLJƉĞ ĂŶĚ
ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ͘ &Žƌ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ŵŝŶŝŵŝnjĞ ƚŚĞ ǁŝŶĚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ďLJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞ
ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ƐƉŽŶŐĞ ĂŶĚ ĐůŽƐŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝƐŽƌ͘
ϰ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ďLJ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ Ăƚ 'ŽŽŐůĞ
WůĂLJ ^ƚŽƌĞ ĂŶĚ ƉƉůĞ ƉƉ ^ƚŽƌĞ͘
dŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂƌĞ͗
භ ŶĚƌŽŝĚ͗ ϰ͘Ϭ ĂŶĚ ŚŝŐŚĞƌ
භ/K^͗ϴĂŶĚŚŝŐŚĞƌ
ϰ͘ϭ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂƉƉ͗
ϭ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ŝƐ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ŝƐ ŝŶƐƚĂůůĞĚ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͗
ϯ͘ dŚĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͘
ϰ͘ hƐĞ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŵĞŶƵ ƚŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƐĞƚƚŝŶŐƐ͗
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϰͲ
■Ͳ &ZKD Ϯ ĨĞĂƚƵƌĞƐ
♦Dzs/ Ͳ ĐŚĂŶŐĞ ĞǀŝĐĞ EĂŵĞ͘
♦>E'h'ͲƐĞƚ>ĂŶŐƵĂŐĞ͘
♦^ƉŽŬĞŶ ^ƚĂƚƵƐ ŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ Ͳ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ͘
♦sKy Ͳ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ sKyĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͖ƐĞƚsKy ^ĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ;ůŽǁ͕ ŵĞĚŝƵŵ͕ Žƌ ŚŝŐŚͿ͖ ƐĞƚ sKyKƉĞƌĂƚŝŽŶ
;sŽŝĐĞ ĐŽŵŵĂŶĚ Žƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůͿ͘
♦'Ͳ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ 'ĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͕ƐĞƚ'^ĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ;ůŽǁ͕ ŵĞĚŝƵŵ͕ Žƌ ŚŝŐŚͿ͘
♦&dhZ^ Ͳ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ ůŝĐŬͲƚŽͲůŝŶŬ͕ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ / ƚŽ WŚŽŶĞ͕ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ WĂƌĂůůĞů ƵĚŝŽ
^ƚƌĞĂŵŝŶŐ͕ƐĞƚϮWͬ/ WƌŝŽƌŝƚLJ ;ϮW Žƌ /ŶƚĞƌĐŽŵͿ͕͕ƐĞƚ&DĂŶĚ ZĞŐŝŽŶ ;tŽƌůĚǁŝĚĞ Žƌ :ĂƉĂŶͿ͘
♦ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ͘
■Ͳ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ƌŝĚĞƌƐ
■Ͳ ƐĞƚƐ ƚŚĞ ůĞǀĞů ĨŽƌ ĞĂĐŚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ;ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͕ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ ŵƵƐŝĐ͕ &D͕ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ͕
ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĂƵĚŝŽͲůĞǀĞůͿ͘
■Ͳ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
■Ͳ&Y͕ĞŵĂŝůĂƌĚŽ^hWWKZd͕&<
ϰ͘ϭ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ^ƉĞĞĚ ŝĂů EƵŵďĞƌƐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌƐ͗
ϭ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ W,KE͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ^W /> Žƌ ŽŶĞ ŽĨ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͗
ϯ͘ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ ƉŚŽŶĞ ŶƵŵďĞƌ ĂŶĚ ƚĂƉ K<͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϱͲ
dŚĞ ƚŚƌĞĞ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌƐ LJŽƵ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŽŶůLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶůLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͘
ϰ͘ϭ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ
zŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ďƵŝůƚͲŝŶ &D ƌĂĚŝŽ ǁŝƚŚ Ă Ɛŝdž ƉƌĞƐĞƚƐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ ĂƚĂ ^LJƐƚĞŵ ;Z^Ϳ͕ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ
ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ͘
ϰ͘ϭ͘ϯ͘ϭ ^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ &D ĂŶĚ
dŚĞ &D ĂŶĚ &ƌĞƋƵĞŶĐLJ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ tŽƌůĚǁŝĚĞ &D ĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐ ďLJ ĚĞĨĂƵůƚ͘ /Ŷ :ĂƉĂŶ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ &D ĂŶĚ͘
dŽ ƐĞƚ ƚŚĞ &D ĂŶĚ͗
ϭ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͗
Ϯ͘ dĂƉ ͘
ϯ͘ ^ĐƌŽůů ƚŽ ƚŚĞ &dhZ^ ƐĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚĂƉ tŽƌůĚǁŝĚĞ Žƌ :ĂƉĂŶ ƚŽ ƚŽŐŐůĞ LJŽƵƌ &DĂŶĚ ZĞŐŝŽŶ͘
ϰ͘ϭ͘ϯ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ DĂŶƵĂůůLJ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &D ƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŵĂŶƵĂůůLJ Žƌ ƵƐŝŶŐ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ ;ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ
ƵƚŽ ^ĐĂŶΗ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉĂŐĞͿ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϲͲ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŵĂŶƵĂůůLJ͗
ϭ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ &D͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƉƌĞƐĞƚ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͗
ϯ͘ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ &D ƐƚĂƚŝŽŶΖƐ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂŶĚ ƚĂƉ K<͘
ϰ͘ dŽ ĚĞůĞƚĞ Ă ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ͕ ƚĂƉ >dŝŶ ^ƚĞƉ Ϯ
භ WƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶ ϭ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĚĞůĞƚĞĚ͘
භ ƵƌŝŶŐ Ă ƐƚĂƚŝŽŶ ƐĐĂŶ͕ ĚĞůĞƚĞĚ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ƐŬŝƉƉĞĚ͘ dŚĞ ƐƚĂƚŝŽŶ ƐĐĂŶ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ
ŶĞdžƚ ĚĞĨŝŶĞĚ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐĞĞ Η>ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D ZĂĚŝŽΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϵ͘
ϰ͘ϭ͘ϯ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ ^ĐĂŶ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ƵƐŝŶŐ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ůŽĐĂƚĞƐ &D ƐƚĂƚŝŽŶƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϳͲ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ƵƐŝŶŐ ƵƚŽ ^ĐĂŶ͗
ϭ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ &D͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ͘ dŚĞ ƉƌĞƐĞƚ ŝƐ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƐĞƚ ƚŽ ƚŚĞ &DƐƚĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ƐŝŐŶĂů ĂǀĂŝůĂďůĞ͘
ϰ͘ϭ͘ϯ͘ϰ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ &DZĂĚŝŽ Z^ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
Z^ ĂůůŽǁƐ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ ƚŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵŶĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ &D ƐƚĂƚŝŽŶ LJŽƵ ĂƌĞ
ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐŝŐŶĂů ďĞĐŽŵĞƐ ƚŽŽ ǁĞĂŬ
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϴͲ
dŽ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ Z^͗
ϭ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͗
Ϯ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ &D͘
ϯ͘ dĂƉ ͘ Z^ ĞŶĂďůĞƐͬĚŝƐĂďůĞƐ͘
ϰ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ďLJ ĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ
h^ĐĂďůĞ ĂŶĚ ƌƵŶŶŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ǁŚŝůĞ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĞďƐŝƚĞ͘
dŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ĂƌĞ͗
භ tŝŶĚŽǁƐΠ ϳ
භ DĂĐ K^ y ϭϬ͘ϳ͘
ϰ͘Ϯ͘ϭ /ŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ zŽƵƌ ŽŵƉƵƚĞƌ
dŽ ŝŶƐƚĂůů ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ͗
ϭ͘ 'Ž ƚŽ ŚƚƚƉ͗ͬͬĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬĐĂƌĚŽͲĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ͬ ƌĞŐŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ůŽŐŝŶ͘
Ϯ͘ ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ůŝŶŬƐ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůů ŝƚ ŽŶ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ͘
ϰ͘Ϯ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͗
ϭ͘ ZƵŶ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϵͲ
Ϯ͘ hƐŝŶŐ ƚŚĞ h^ĐĂďůĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ͕ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉƵƚĞƌ h^ ƉŽƌƚ͘ dŚĞ
'EZ>^dd/E'^ ǁŝŶĚŽǁ ĂƉƉĞĂƌƐ͗
ϯ͘ ^Ğƚ ƚŚĞ ŽƉƚŝŽŶƐ LJŽƵ ƌĞƋƵŝƌĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ĨĞĂƚƵƌĞ͕ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶƐ ĂƐ Ă ŐƵŝĚĞ͘
/Ĩ Ă ŶĞǁ ĨŝƌŵǁĂƌĞ ǀĞƌƐŝŽŶ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐĐƌĞĞŶ ƚŽ ƵƉĚĂƚĞ LJŽƵƌ ƉŚŽŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ
ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘
ϰ͘Ϯ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ƵƐŝŶŐ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͗
ϭ͘ ^ĐƌŽůů ĚŽǁŶ ƚŽ &DZ/KWZ^d^͘
Ϯ͘ KŶ &DĂŶĚ͗
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϬͲ
■/Ĩ ŝŶ :ĂƉĂŶ͕ ƐĞůĞĐƚ :ĂƉĂŶ͘
■KƚŚĞƌǁŝƐĞ͕ ƐĞůĞĐƚ tŽƌůĚǁŝĚĞ͘
ϯ͘ KŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ĞĚŝƚ͕ ĐůŝĐŬ ͘
ϰ͘ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ &D ƐƚĂƚŝŽŶΖƐ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂŶĚ ƉƌĞƐƐ ŶƚĞƌ͘
zŽƵ ĐĂŶ ĂůƐŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ůĞĨƚ ĂŶĚ ƌŝŐŚƚ ďůƵĞ ĂƌƌŽǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ƐĐĂůĞ ƚŽ ƵƉĚĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ͘
ϰ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵƐ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚΖƐ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ŝŶ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ĞŝƚŚĞƌ ŚĞĂĚƐĞƚ
ďƵƚƚŽŶƐ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵƐ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ dĂƉ ĂŶĚ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ;Η>ĂŶŐƵĂŐĞΗ͕ ΗϮW ƵĚŝŽ WƌŝŽƌŝƚLJΗ͕ Η^ƉŽŬĞŶ ^ƚĂƚƵƐ
ŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐΗ͕ ΗůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬΗ͕ Η'Η͕ ΗZ^Η͕ ΗsKy ^ĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJΗ͕ ΗsKyΗ͕ ΗĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ƵĚŝŽ >ĞǀĞů ΗͿ͕ ƚĂƉ Žƌ
ƵƐĞ sKy͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϭͲ
ϰ͘ϰ hƐŝŶŐ WĂƌĂůůĞů ƵĚŝŽ ^ƚƌĞĂŵŝŶŐ
tŝƚŚ ƉĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ŚĞĂƌ 'W^ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ŵŽďŝůĞ Žƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͕ Žƌ ǁŚŝůĞ
ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ŵƵƐŝĐ Žƌ &D ƌĂĚŝŽ͘
&ZKD Ϯ ƐĞƚƐ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ ƚŽ ĞŝƚŚĞƌ ĨŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ;ǀŽůƵŵĞ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞͿ Žƌ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ;ǀŽůƵŵĞ
ƌĞĚƵĐĞĚͿ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚĂďůĞ͗
DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ ϭͬϮ 'W^ /ŶƚĞƌĐŽŵ ϭ /ŶƚĞƌĐŽŵ Ϯ DƵƐŝĐ &D ZĂĚŝŽ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ &ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚϭ&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚϭ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ &ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚϮ
&ŽƌĞŐƌŽƵŶĚ ϯ
ϭ/Ĩ LJŽƵ ĂĚĚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƚŽ Ă ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ĐƌĞĂƚŝŶŐ Ă ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂůů͕ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ĨŽƌ ďŽƚŚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ ŝƐ ƚŚĞ
ƐĂŵĞ͘
Ϯ/Ĩ LJŽƵ ƉůĂLJ ŵƵƐŝĐ ŽŶůLJ͕ ƚŚĞ ŵƵƐŝĐ ǀŽůƵŵĞ ŝƐ ŶŽƚ ƌĞĚƵĐĞĚ͘
ϯ/Ĩ LJŽƵ ƉůĂLJ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ ŽŶůLJ͕ ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ ǀŽůƵŵĞ ŝƐ ŶŽƚ ƌĞĚƵĐĞĚ͘
/Ŷ ƐŽŵĞ ĐĂƐĞƐ͕ ƉĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵĂLJ ŶŽƚ ǁŽƌŬ ƉƌŽƉĞƌůLJ ĚƵĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĚĞǀŝĐĞ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ ;ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJĞƌ Žƌ
'W^ ŶĂǀŝŐĂƚŽƌͿ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ ϲ͘ϰ Ͳ &Y͘
zŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ƵƐĞ ŵƵƐŝĐ ƐŚĂƌŝŶŐ ĨŽƌ ǀŽŝĐĞ ĂƵĚŝŽ ďĞƚǁĞĞŶ ƌŝĚĞƌƐ ĚƵƌŝŶŐ ƉĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ͘ zŽƵ ŵƵƐƚ ƵƐĞ ƚŚĞ
ŝŶƚĞƌĐŽŵ ;ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬͿ ĨŽƌ ǀŽŝĐĞ ĂƵĚŝŽ͘
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƉĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ͗
භ ^ŵĂƌƚƐĞƚ Ͳ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϰ
භ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ Ͳ ƐĞĞ Η/ŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ zŽƵƌ ŽŵƉƵƚĞƌΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϵ
ϰ͘ϱ ƵĚŝŽ ^ŽƵƌĐĞ WƌŝŽƌŝƚŝĞƐ
/Ĩ WĂƌĂůůĞů ƵĚŝŽ ^ƚƌĞĂŵŝŶŐ ŝƐ ĚŝƐĂďůĞĚ͕ &ZKD Ϯ ŵĂŶĂŐĞƐ ƚŚĞ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ LJŽƵ ŚĞĂƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌƐ
ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ƉƌŝŽƌŝƚŝĞƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϮͲ
WƌŝŽƌŝƚLJ ƵĚŝŽ ^ŽƵƌĐĞ
,ŝŐŚĞƌ WƌŝŽƌŝƚLJ
ј
>ŽǁĞƌ WƌŝŽƌŝƚLJ
DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ϭ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Ϯ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
/ŶƚĞƌĐŽŵ ;ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬͿ Žƌ DƵƐŝĐϭ
DƵƐŝĐ Žƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ ;ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬͿϮ
&D ZĂĚŝŽ
ϭtŚĞŶ ĂƵĚŝŽ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ /ŶƚĞƌĐŽŵ͕ LJŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ŚĞĂƌ 'W^ ĂƉƉ Žƌ ^D^ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ƉŚŽŶĞ͘
ϮtŚĞŶ ĂƵĚŝŽ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ ϮW ;ŵƵƐŝĐͿ͕ LJŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ŚĞĂƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͘  ƌŝĚĞƌ ĐĂůůŝŶŐ LJŽƵ ďLJ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ŚĞĂƌƐ Ă
ƐŽƵŶĚ ŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐ LJŽƵ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘
භ /ŶƚĞƌĐŽŵ ŵŽĚĞƐ Ăůů ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉƌŝŽƌŝƚLJ͕ ƐŽ ŽŶŐŽŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ďLJ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ
ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
භ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůůƐ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉƌŝŽƌŝƚLJ͕ ƐŽ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůůƐ ǁŝůů ŶŽƚ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚ ĂŶLJ
ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ͕ ĂŶĚ ǀŝĐĞ ǀĞƌƐĂ͘
ϰ͘ϲ ^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞĨĂƵůƚ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ
/Ĩ LJŽƵ ƉĂŝƌĞĚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ƐĞƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƐ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ĨŽƌ ŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůůƐ͘
dŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͗
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϯͲ
ϯ͘ hŶĚĞƌ >hdKKd,͕ƚĂƉWZ/KZ/dz ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͘
dŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͗
භ ƵƌŝŶŐ Ă ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϰ͘ϳ ŚĞĐŬŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ ^ƚĂƚƵƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
ĂƚƚĞƌLJ ^ƚĂƚƵƐ ŽŶ zŽƵƌ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ
/Ĩ LJŽƵ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ŽŶ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ĐŚĞĐŬ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚƵƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗
භ ŶĚƌŽŝĚ Ͳ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĂƉƉĞĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉƉ ďŽƚƚŽŵ ƌŝŐŚƚͲĐŽƌŶĞƌ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ďĂƌ͗
භ ŝK^ Ͳ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĂƉƉĞĂƌƐ ŶĞdžƚ ƚŽ ƚŚĞ ŝWŚŽŶĞ ďĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘
/Ĩ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ďĂƚƚĞƌLJ ůĞǀĞů ƌĞĂĐŚĞƐ ϮϬй͕ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚƵƐ ǀŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ǁĂƌŶŝŶŐ LJŽƵ ƚŚĂƚ
LJŽƵƌ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ůŽǁ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϰͲ
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ϱ͘ϭ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ
zŽƵ ĐĂŶ ƵƐĞ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ŶŽƌŵĂůůLJ ƚŽ ŵĂŬĞ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƉŚŽŶĞƐ ǁŚŝůĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ͘
ϱ͘ϭ͘ϭ DĂŬŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ
dŽ ŵĂŬĞ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞΖƐ ǀŽŝĐĞ ĚŝĂůŝŶŐ Ͳ ƉƌĞƐƐ ĂŶĚ ;ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚƵƌŝŶŐ ŵŽďŝůĞ ĐĂůůƐͿ͘
භ ĚŝĂůŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌ Ͳ ƉƌĞƐƐ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
භ ƌĞĚŝĂůŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ŶƵŵďĞƌ ĐĂůůĞĚ Ͳ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ;ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚƵƌŝŶŐ ŵŽďŝůĞ ĐĂůůƐͿ͘
dŽ ŵĂŬĞ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
භ /Ŷ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͕ ĞŝƚŚĞƌ͗
■ƚĂƉ WŚŽŶĞ ƚŚĞŶ ƚĂƉ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ;ƚŽ ĚĞĨŝŶĞ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂůƐ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ^ƉĞĞĚ ŝĂů EƵŵďĞƌƐΗ ŽŶ
ƉĂŐĞϭϱͿ͘
Žƌ
■ƚĂƉ Z/>͘
dŽ ŵĂŬĞ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
Ϯ͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚŽŝĐĞ ;ΗsŽŝĐĞ ŝĂůΗ͕ ΗZĞĚŝĂůΗ Žƌ Η^ƉĞĞĚ ŝĂůΗͿ͕ ƚĂƉ Žƌ
ƵƐĞ sKy͘
ϱ͘ϭ͘Ϯ ŶƐǁĞƌŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ
dŽ ĂŶƐǁĞƌ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භdĂƉ Žƌ ͘
dŽ ĂŶƐǁĞƌ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ sKy͗
භ ^ĂLJ Ă ǁŽƌĚ ůŽƵĚůLJ͘
ϱ͘ϭ͘ϯ ZĞũĞĐƚŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ
dŽ ƌĞũĞĐƚ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භWƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƌĞũĞĐƚ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ sKy͗
භ ZĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĨŽƌ ϯϬ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϱ͘ϭ͘ϰ ŶĚŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ
dŽ ĞŶĚ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භdĂƉ ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϱͲ
dŽ ĞŶĚ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ W,KE͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ E>>͘
ϱ͘ϭ͘ϱ dŽŐŐůŝŶŐ ĞƚǁĞĞŶ dǁŽ ĂůůƐ ŽŶ dǁŽ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞƐ WĂŝƌĞĚ ƚŽ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ
zŽƵƌ &ZKD Ϯ ĐĂŶ ƚŽŐŐůĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ĐĂůůƐ ŽŶ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ǁŚĞŶ ďŽƚŚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ LJŽƵƌ
ŚĞĂĚƐĞƚ͘
dŽ ƚŽŐŐůĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ĐĂůůƐ ŽŶ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භdĂƉ ƚǁŝĐĞ͘
ϱ͘ϭ͘ϲ ŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞ ƵƌƌĞŶƚ Ăůů ĂŶĚ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ dŽ dŚĞ ^ĞĐŽŶĚ Ăůů
zŽƵ ĐĂŶ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐĂůů ĂŶĚ ƐǁŝƚĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƉŚŽŶĞ ǁŚĞŶ ďŽƚŚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ LJŽƵƌ
ŚĞĂĚƐĞƚ͘
dŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐĂůů ĂŶĚ ƐǁŝƚĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂůů ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƉŚŽŶĞ ǁŚĞŶ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ
LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භdĂƉ ͘
ϱ͘Ϯ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ
භ dŽ ŵĂŬĞ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĨŝƌƐƚ ƉĂŝƌ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ͕ ƐĞĞ ΗWĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ
/ŶƚĞƌĐŽŵΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϬ͘
dŽ ƐƚĂƌƚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƐƚĂƌƚ Ă ĐĂůů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌŝĚĞƌ Žƌ ĂĚĚ ƚŚĞ ƌŝĚĞƌ ƚŽ Ă ĐĂůů͕ ƚĂƉ ͘
භ hƐĞ sKy͘ /Ĩ LJŽƵ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ĂŶĚ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͕ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ǁŝƚŚ ƚŚĞƌŝĚĞƌƐƚĂƌƚƐ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĂůů /ŶƚĞƌĐŽŵΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ĞŶĚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ĞŶĚ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ͕ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ /Ĩ LJŽƵ ŝŶŝƚŝĂƚĞĚ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƵƐŝŶŐ sKy͗ ƌĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϬ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ dŚĞ ĐĂůů ŝƐ
ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ/EdZKD ƐĐƌĞĞŶ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů ƚŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ͘
ϱ͘Ϯ͘ϭ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ
භ /Ĩ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƉĂŝƌĞĚ ŚĞĂĚƐĞƚ ĐĂůůƐ LJŽƵ ǀŝĂ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ ƚŚĞ ĐĂůů ďĞŐŝŶƐ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ͘
භ dŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ĨƌŽŵ ƵŶƉĂŝƌĞĚ ŚĞĂĚƐĞƚƐ͕ ƐĞĞ ΗůŝĐŬͲdŽͲ>ŝŶŬ ĂůůƐΗ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉĂŐĞ͘
ϱ͘Ϯ͘Ϯ ,ŽůĚŝŶŐ Ă DŽďŝůĞͬůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ Ăůů
zŽƵ ĐĂŶ ŚŽůĚ Ă ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂůů ďĞƚǁĞĞŶ Ă ŵŽďŝůĞ ĐĂůů ĂŶĚ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϲͲ
dŽ ĂĚĚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͗
භ dŽ ĂĚĚ ƚŚĞ ƌŝĚĞƌ ƚŽ Ă ĐĂůů͕ ƚĂƉ ͘
dŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂůů ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ĞŶĚ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ͕ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ/EdZKD ƐĐƌĞĞŶ͕ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀĞ ĐŚĂŶŶĞů͘
ĨƚĞƌ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͕ LJŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚĂůŬŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͘ ^ŝŵŝůĂƌůLJ͕ ŝĨ LJŽƵ ĨŝƌƐƚ
ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ LJŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚĂůŬŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
ϱ͘Ϯ͘ϯ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƵƐLJ ^ŝŐŶĂů
 ďƵƐLJ ƐŝŐŶĂů ŝƐ ŚĞĂƌĚ ǁŚĞŶ LJŽƵ ĂƚƚĞŵƉƚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌ ŝƐ ŝŶ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů͘
ϱ͘Ϯ͘ϰ ůŝĐŬͲdŽͲ>ŝŶŬ ĂůůƐ
ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ŝƐ Ă ƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ ǁĂLJ ƚŽ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ ŝŶŝƚŝĂƚĞ ŽŶĞͲŽŶͲŽŶĞ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌƐ ŶĞĂƌ LJŽƵ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ
ďĞŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ͘
/Ĩ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ƵƐĞƌƐ ĂƌĞ ŶĞĂƌďLJ͕ LJŽƵƌ ŶĞdžƚ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ŵĂLJ ƌĂŶĚŽŵůLJ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŽ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞŵ͘
dŽ ŵĂŬĞ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ /ŶƚĞƌĐŽŵ͘
Ϯ͘ dĂƉ >/<dK>/E<͘
dŽ ĞŶĚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භdĂƉ ͘
dŽ ĞŶĚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ sKy͗
භ ZĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϬ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ ŶLJ ŽƉĞŶ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƚŽ Ă ƐŝŶŐůĞ ƌŝĚĞƌ ;͕  Žƌ Ϳ ŝƐ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘
ϱ͘Ϯ͘ϰ͘ϭ /ŶĐŽŵŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ
dŽ ďůŽĐŬ ŝŶĐŽŵŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬĐĂůůƐ͕ ĚŝƐĂďůĞ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ;ƐĞĞ ΗĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϮͿ͘
dŽ ĂĐĐĞƉƚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භdĂƉ ͘
dŽ ƌĞũĞĐƚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භWƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ĂĐĐĞƉƚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ sKy͗
භ ^ĂLJ Ă ǁŽƌĚ ůŽƵĚůLJ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϳͲ
ϱ͘ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ
ϱ͘ϯ͘ϭ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ
dŽ ƐƚĂƌƚ ŵƵƐŝĐ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗDƵƐŝĐ KŶΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐƚŽƉ ŵƵƐŝĐ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗDƵƐŝĐ KĨĨΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐŬŝƉ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƚƌĂĐŬ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗEĞdžƚ dƌĂĐŬΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐŬŝƉ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƚƌĂĐŬ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ƚǁŝĐĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗWƌĞĐŝŽƵƐ dƌĂĐŬΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ĨŽƌǁĂƌĚ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƉůĂLJ LJŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞĚ ƚƌĂĐŬ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ WƌĞƐƐ ĂŶĚ ͘ &ŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƚĂƉ ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ KŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ƚĂƉ ͘ &ŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϴͲ
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ƵƉΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ďĂĐŬǁĂƌĚ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƉůĂLJ LJŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞĚ ƚƌĂĐŬ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ WƌĞƐƐ ĂŶĚ ͘ ĂĐŬǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƚĂƉ ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ KŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ƚĂƉ ͘ ĂĐŬǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ĚŽǁŶΗ͕ ƚĂƉ
Đ͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƵƐĞ sKy͘
ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ DƵƐŝĐ ^ŽƵƌĐĞƐ
/Ĩ ƚǁŽ ŵƵƐŝĐ ;ϮWͿ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ͕ &ZKD Ϯ ƵƐĞƐ ƚŚĞ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ůĂƐƚ ƉůĂLJĞĚ ŵƵƐŝĐ͘
dŽ ƐǁŝƚĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ͗
ϭ͘ ^ƚŽƉ ŵƵƐŝĐ ;ϮWͿ ƉůĂLJďĂĐŬ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚĞǀŝĐĞ ;ƐĞĞ Η >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐΗ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉĂŐĞͿ͘
Ϯ͘ WůĂLJ ŵƵƐŝĐ ;ϮWͿ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĚĞǀŝĐĞ ;ƐĞĞ Η >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐΗ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉĂŐĞͿ͘
&ZKD Ϯ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞŵĞŵďĞƌƐ LJŽƵƌ ůĂƐƚ ƉůĂLJĞĚ ĚĞǀŝĐĞ͘
ϱ͘ϯ͘Ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D ZĂĚŝŽ
dŽ ƚƵƌŶ ŽŶ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
tŚĞŶ LJŽƵ ƐǁŝƚĐŚ ŽŶ LJŽƵƌ &DƌĂĚŝŽ͕ ƚŚĞ ƐƚĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƉůĂLJŝŶŐ ǁŚĞŶ LJŽƵ ůĂƐƚ ƐǁŝƚĐŚĞĚ ŽĨĨ ƌĞƐƵŵĞƐ ƉůĂLJŝŶŐ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ĂŶĚ ƚǁŝĐĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ KŶͬKĨĨďƵƚƚŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗZĂĚŝŽ KŶΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ ŽĨĨ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ KŶͬKĨĨďƵƚƚŽŶ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϵͲ
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗZĂĚŝŽ KĨĨΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƉůĂLJ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
■ƚĂƉ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉƌĞƐĞƚ
■ƚĂƉ ƚǁŝĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉƌĞƐĞƚ
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ ƉƌĞƐĞƚ͘
dŽ ƐĞĞŬ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐƚĂƚŝŽŶ͗
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
■ƚĂƉ ͘
■ƚĂƉ ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗEĞdžƚ ^ƚĂƚŝŽŶΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐĐĂŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƐĞůĞĐƚ LJŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞĚ ƐƚĂƚŝŽŶ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘ dŚĞ &DƌĂĚŝŽ ƉůĂLJƐ ĞĂĐŚ ƐƚĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ŝƚ ĨŝŶĚƐ ĨŽƌ ƐĞǀĞƌĂů ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƚĂƉ ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Đ͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
Ě͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗWƌĞǀŝŽƵƐ ^ƚĂƚŝŽŶΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Ğ͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐƚŽƌĞ Ă ƐĐĂŶŶĞĚ ƐƚĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀĞ ƉƌĞƐĞƚ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ǁŝƚŚŝŶ ϮϬ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ƐƚŽƉƉŝŶŐ ƚŚĞ ƐĐĂŶ͘
භhƐĞsKy͘
dŽ ƐĞƚ Ăůů ƉƌĞƐĞƚƐ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJ ƵƐŝŶŐ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ ^ĐĂŶΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϳ
dŽ ƐĞƚ Ăůů ƉƌĞƐĞƚƐ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJ ƵƐŝŶŐ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ DĂŶƵĂůůLJΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϲ
dĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ^ƚŽƌŝŶŐ EĞǁ &DZĂĚŝŽ WƌĞƐĞƚ ^ƚĂƚŝŽŶƐ hƐŝŶŐ ƵƚŽ ^ĐĂŶ
zŽƵ ĐĂŶ ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ƐƚŽƌĞ ŶĞǁ &D ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚƐ ƵƐŝŶŐ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ͘ zŽƵ ĐĂŶ ƌĞƐƚŽƌĞ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƌĞƐĞƚƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϯϬͲ
dŽ ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ƐƚŽƌĞ ŶĞǁ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚƐ ;ĂƵƚŽ ƐĐĂŶͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ hdK^E͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗƵƚŽ ƐĐĂŶ ϲ ƐƚĂƚŝŽŶƐΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƌĞƐƚŽƌĞ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƌĞƐĞƚƐ ;ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƐǁŝƚĐŚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ŽĨĨ ƚŚĞŶ ƚƵƌŶ ŝƚ ďĂĐŬ ŽŶ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
ϱ͘ϯ͘ϯ ^ŚĂƌŝŶŐ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ
dŽ ƐƚĂƌƚͬƐƚŽƉ ƐŚĂƌŝŶŐ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
ď͘ ^ƚĂƌƚ ƉůĂLJŝŶŐ ŵƵƐŝĐ Žƌ ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ͘
Đ͘ WƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ;ďLJ ĚĞĨĂƵůƚͿ͘
Ě͘ dŽ ƐƚŽƉ ƐŚĂƌŝŶŐ͕ ƉƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƌĞŵĂŝŶƐ ŽƉĞŶ͕ ĂŶĚ ŝĨ LJŽƵ ǁĞƌĞ ƐŚĂƌŝŶŐ &DƌĂĚŝŽ͕ ƚŚĞ ƌĂĚŝŽ ƌĞŵĂŝŶƐ ŽŶ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
ď͘ ^ƚĂƌƚ ƉůĂLJŝŶŐ ŵƵƐŝĐ Žƌ ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ͘
Đ͘ ŝƚŚĞƌ͗
♦ŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
Žƌ
♦ŽŶ ƚŚĞ &D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
Ě͘ dŽ ƐƚŽƉ ƐŚĂƌŝŶŐ͕ ĞŝƚŚĞƌ͗
♦ŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
Žƌ
♦ŽŶ ƚŚĞ &D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ͘
dŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƌĞŵĂŝŶƐ ŽƉĞŶ͕ ĂŶĚ ŝĨ LJŽƵ ǁĞƌĞ ƐŚĂƌŝŶŐ &DƌĂĚŝŽ͕ ƚŚĞ ƌĂĚŝŽ ƌĞŵĂŝŶƐ ŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ;ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ŽŶůLJ ĨŽƌ ŚĂŶŶĞů Ϳ͗
Ă͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ŵŽĚĞ ;> ĨůĂƐŚĞƐ ƐůŽǁůLJͿ͘
ď͘ ^ƚĂƌƚ ƉůĂLJŝŶŐ ŵƵƐŝĐ Žƌ ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϯϭͲ
Đ͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
Ě͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ͗
♦Η^ƚĂƌƚ DƵƐŝĐ ^ŚĂƌŝŶŐΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Žƌ
♦Η^ƚĂƌƚ ZĂĚŝŽ ^ŚĂƌŝŶŐΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Ğ͘ dŽ ƐƚŽƉ ƐŚĂƌŝŶŐ͗
ŝ͘ dĂƉ ƚŚĞ ƚŽ ƐƚŽƉ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
ŝŝ͘ WƌĞƐƐ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
/Ĩ LJŽƵ ǁĞƌĞ ƐŚĂƌŝŶŐ &DƌĂĚŝŽ͕ ƚŚĞ ƌĂĚŝŽ ƌĞŵĂŝŶƐ ŽŶ͘
භ zŽƵ ĐĂŶ ŚĞĂƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĚƵƌŝŶŐ ŵƵƐŝĐ ƐŚĂƌŝŶŐ͘
භ DƵƐŝĐ ƐŚĂƌŝŶŐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƚƌĂŶƐŵŝƚ ǀŽŝĐĞ ĂƵĚŝŽ ĂŶĚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ƵƐĞĚ ĂƐ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
භ /Ĩ LJŽƵ ƉĂŝƌĞĚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ ŵƵƐŝĐ ǁŝůů ďĞ ƐŚĂƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ǁŚŝĐŚ
LJŽƵ ůĂƐƚ ƉůĂLJĞĚ ŵƵƐŝĐ͘
භ tŚĞŶ ƐŚĂƌŝŶŐ &D ƌĂĚŝŽ͕ ĞŝƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌ ĐĂŶ ĐŚĂŶŐĞ ƐƚĂƚŝŽŶ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϯϮͲ
ϲ͘ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ
ϲ͘ϭ ^ŽĨƚ ZĞƐĞƚ
/Ĩ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƐƚŽƉƐ ƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ͕ ƌĞƐĞƚ ŝƚ ďLJ ĞŝƚŚĞƌ͗
■dƵƌŶŝŶŐ ŝƚ ŽĨĨ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŽŶ ĂŐĂŝŶ ;ƐĞĞ Η^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨΗ ŽŶ ƉĂŐĞϳ
■hƐŝŶŐ ƚŚĞ h^ ĐĂďůĞ͕ ĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ Žƌ ǁĂůů ĐŚĂƌŐĞƌ ƐƵƉƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ƚŽ ƚŚĞ
&ZKD Ϯ h^ƉŽƌƚ͘
ϲ͘Ϯ ZĞƐĞƚ WĂŝƌŝŶŐ
dŽ ƌĞƐĞƚ ƉĂŝƌŝŶŐ͗
■WƌĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϲ͘ϯ ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ ^ĞƚƚŝŶŐƐ
dŚŝƐ ŽƉƚŝŽŶ ĚĞůĞƚĞƐ Ăůů ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ Ăůů ĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶ ƐĞƚƚŝŶŐƐ͘
dŽ ƉĞƌĨŽƌŵ Ă ĨĂĐƚŽƌLJ ƌĞƐĞƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ ŚĞĐŬ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ;ƐĞĞ Η&ZKD ϮDŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ ΗŽŶ ƉĂŐĞϯϲͿ͘
ď͘ ^ŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ ƉƌĞƐƐ н н ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ ŚĞĐŬ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKD Ϯ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ;ƐĞĞ Η&ZKD ϮDŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ ΗŽŶ ƉĂŐĞϯϲͿ͘
ď͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͘
Đ͘ dĂƉ ^ĞƚƚŝŶŐƐ͘
Ě͘ dĂƉ ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ĂŶĚ ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŵĞŶƵΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Đ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗZĞƐĞƚ ƚŽ ĨĂĐƚŽƌLJ ƐĞƚƚŝŶŐƐΗ͕ ƚĂƉ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϲ͘ϰ &Y
ĚĚŝƚŝŽŶĂů ĂŶƐǁĞƌƐ ƚŽ ĐŽŵŵŽŶ ƉƌŽďůĞŵƐ ĐĂŶ ďĞ ĨŽƵŶĚ Ăƚ ǁǁǁ͘ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬĨĂƋƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϲ͘ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ
ͲϯϯͲ
ϳ͘ ^ƵƉƉŽƌƚ
&Žƌ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
ǁǁǁ͘ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵ
ƐƵƉƉŽƌƚΛĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵ
h^ ĂŶĚ ĂŶĂĚĂ͗ ϭͲϴϬϬͲϰϴϴͲϬϯϲϯ ͬ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͗ нϰϵ ϴϵ ϰϱϬ ϯϲϴϭϵ
DƵůƚŝŶĂƚŝŽŶĂů ͲĐŽŵŵĞƌĐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŽŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶ ǁĞďƐŝƚĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƚŽ ƐĞůů ĂƌĚŽ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ
ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ĨƌŽŵ ƐƵĐŚ ƐŝƚĞƐ ĂƌĞ Ăƚ LJŽƵƌ ŽǁŶ ƌŝƐŬ͘ dŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ǁĂƌƌĂŶƚLJ Žƌ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ƐƵďŵŝƚ ŽƌŝŐŝŶĂů
ƌĞĐĞŝƉƚƐ ĨƌŽŵ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĂƌĚŽ ĚĞĂůĞƌƐ͘
WƌŽĚƵĐƚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŝŵƉŽƌƚĞĚ ĨƌŽŵ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ŵƵƐƚ ďĞ ƐĞƌǀŝĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ h^͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϳ͘ ^ƵƉƉŽƌƚ
ͲϯϰͲ
ϴ͘ 'ůŽƐƐĂƌLJ
dĞƌŵͬďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ
ϮW ĚǀĂŶĐĞĚ ƵĚŝŽ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ WƌŽĨŝůĞ ;ĨŽƌ ŵƵƐŝĐͿ͘  ƉƌŽƚŽĐŽů ĨŽƌ ƉůĂLJŝŶŐ
ŵƵƐŝĐ ŽǀĞƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ͘
' ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ' ;ƵƚŽŵĂƚŝĐ 'ĂŝŶ ŽŶƚƌŽůͿ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ĂĚũƵƐƚƐ ƐƉĞĂŬĞƌ ǀŽůƵŵĞ
ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ ĂŶĚ ƌŝĚŝŶŐ ƐƉĞĞĚ͘
ƵĚŝŽ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ;ϮWͬůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵͿ WƌŝŽƌŝƚLJ ŽĨ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ƉůĂLJŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐƉĞĂŬĞƌƐ ĂŶĚ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ ĐƵƌƌĞŶƚ
ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶ͘
ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ ǁĂLJ ƚŽ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ ŝŶŝƚŝĂƚĞ ŽŶĞͲŽŶͲŽŶĞ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ǁŝƚŚ
ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌƐ ŶĞĂƌ LJŽƵ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ďĞŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ͘
/ /ŶƚĞƌĐŽŵ
>ĂŶŐƵĂŐĞ sŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ůĂŶŐƵĂŐĞ͘
Z^ ZĂĚŝŽ ĂƚĂ ^LJƐƚĞŵ ĂůůŽǁƐ ƚŚĞ ƌĂĚŝŽ ƚŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵŶĞ ƚŽ ƚŚĞ
ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ &D ƐƚĂƚŝŽŶ LJŽƵ ĂƌĞ ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ
ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐŝŐŶĂů ďĞĐŽŵĞƐ ƚŽŽ ǁĞĂŬ
sKy ŶĂďůĞƐ ǀŽŝĐĞ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ŚĂŶĚƐͲĨƌĞĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘
sKy ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĚũƵƐƚƐ LJŽƵƌ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĨŽƌ ǀŽŝĐĞ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ǁŚŝůĞ LJŽƵ ĂƌĞ
ƌŝĚŝŶŐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ϴ͘ 'ůŽƐƐĂƌLJ
ͲϯϱͲ
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ
zŽƵƌ &ZKD Ϯ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵŽĚĞƐ͘  ŵŽĚĞ ŝƐ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ LJŽƵ͘ zŽƵƌ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ Ă
ĨĞĂƚƵƌĞ ĂŶĚ &ZKD ϮΖƐ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĂƌĞ ĐĂůůĞĚ ĞǀĞŶƚƐ͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ƉůĂLJŝŶŐ ŵƵƐŝĐ ŝƐ Ă &ZKD Ϯ ŵŽĚĞ͘ zŽƵ ƚƵƌŶŝŶŐ
ŽŶ ƚŚĞ ŵƵƐŝĐ ŝƐ ĂŶ ĞǀĞŶƚ͘
&ZKD ϮΖƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵŽĚĞ ŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ >Ɛ͘ zŽƵ ĂůƐŽ ŚĞĂƌ ǀŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ŽŶ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ĨŽƌ
ŵŽĚĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƐ͘
dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚĂďůĞ ƐŚŽǁƐ >ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ŵŽĚĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ͘
> &ůĂƐŚŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ
^ƚĂƚĞ DŽĚĞ Žƌ ǀĞŶƚ
KĨĨ KĨĨ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භKĨĨ
ůƵĞ &Žƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ EŽƌŵĂů
ůƵĞ &ĂƐƚ ;ϯ ƚŝŵĞƐͿ EŽƌŵĂů
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
ŚĂƌŐŝŶŐ
භ WŽǁĞƌ ŽŶ
ůƵĞ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ĞǀĞƌLJ ϯ ƐĞĐŽŶĚƐͿ EŽƌŵĂů භ ^ƚĂŶĚďLJ
ůƵĞ ^ůŽǁ ƚǁŝĐĞ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ƐůŽǁ͕ ĞǀĞƌLJ ϯ
ƐĞĐŽŶĚƐͿ
EŽƌŵĂů භ /ŶĐŽŵŝŶŐͬŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůů ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ
ŵŽďŝůĞͿ
භ ƵĚŝŽ ĂĐƚŝǀĞ ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ &D͕ϮW͕
'W^͕ &ĞĂƚƵƌĞͬ^ĞƚƚŝŶŐƐ ŵĞŶƵͿ
ZĞĚ ZĞŵĂŝŶƐ ŽŶ ŚĂƌŐŝŶŐ භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ
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ZĞĚ ^ůŽǁ ƚǁŝĐĞ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ƐůŽǁ͕ ĞǀĞƌLJ ϯ
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>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ භ /ŶĐŽŵŝŶŐͬŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůů ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ
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ǀŽŝĚƚŚĞƵƐĞƌ͛ƐĂƵƚŚŽƌŝƚLJƚŽŽƉĞƌĂƚĞƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
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dŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚŚĂƐďĞĞŶƚĞƐƚĞĚĂŶĚĨŽƵŶĚƚŽĐŽŵƉůLJǁŝƚŚƚŚĞůŝŵŝƚƐĨŽƌĂůĂƐƐĚŝŐŝƚĂůĚĞǀŝĐĞ͕ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƉĂƌƚϭϱŽĨ
ƚŚĞ&ƌƵůĞƐ͘dŚĞƐĞůŝŵŝƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞƌĞĂƐŽŶĂďůĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŚĂƌŵĨƵůŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞŝŶĂƌĞƐŝĚĞŶƚŝĂů
ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐ͕ƵƐĞƐĂŶĚĐĂŶƌĂĚŝĂƚĞƌĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJĞŶĞƌŐLJĂŶĚ͕ŝĨŶŽƚŝŶƐƚĂůůĞĚĂŶĚƵƐĞĚŝŶ
ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ŵĂLJĐĂƵƐĞŚĂƌŵĨƵůŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞƚŽƌĂĚŝŽĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƌĞŝƐŶŽ
ŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞǁŝůůŶŽƚŽĐĐƵƌŝŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘/ĨƚŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚĚŽĞƐĐĂƵƐĞŚĂƌŵĨƵů
ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞƚŽƌĂĚŝŽŽƌƚĞůĞǀŝƐŝŽŶƌĞĐĞƉƚŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJƚƵƌŶŝŶŐƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚŽĨĨĂŶĚŽŶ͕ƚŚĞƵƐĞƌ
ŝƐĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚƚŽƚƌLJƚŽĐŽƌƌĞĐƚƚŚĞŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞďLJŽŶĞŽƌŵŽƌĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŵĞĂƐƵƌĞƐ͗
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KƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐƐƵďũĞĐƚƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚǁŽĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗
ϭ͘ ƚŚŝƐ ĚĞǀŝĐĞ ŵĂLJ ŶŽƚ ĐĂƵƐĞ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ĂŶĚ
Ϯ͘ ƚŚŝƐ ĚĞǀŝĐĞ ŵƵƐƚ ĂĐĐĞƉƚ ĂŶLJ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ƚŚĂƚ ŵĂLJ ĐĂƵƐĞ ƵŶĚĞƐŝƌĞĚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ
ĚĞǀŝĐĞ͘
&Z&ZĂĚŝĂƚŝŽŶdžƉŽƐƵƌĞ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͗
dŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚ&ͬ/ƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞdžƉŽƐƵƌĞůŝŵŝƚƐƐĞƚĨŽƌƚŚĨŽƌĂŶƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ŶĚƵƐĞƌƐ
ŵƵƐƚĨŽůůŽǁƚŚĞƐƉĞĐŝĨŝĐŽƉĞƌĂƚŝŶŐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĨŽƌƐĂƚŝƐĨLJŝŶŐZ&ĞdžƉŽƐƵƌĞĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘dŚĞĂŶƚĞŶŶĂƵƐĞĚĨŽƌƚŚŝƐ
ƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŵƵƐƚŶŽƚƚƌĂŶƐŵŝƚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJǁŝƚŚĂŶLJŽƚŚĞƌĂŶƚĞŶŶĂŽƌƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ͕ĞdžĐĞƉƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ&ͬ/
ŵƵůƚŝͲƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƉƌŽĚƵĐƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘
/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐŚƵŵĂŶĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƌĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐĨŝĞůĚƐͲƚŽĐŽŵƉůLJǁŝƚŚ&^ĞĐƚŝŽŶϭ͘ϯϭϬ
ĨŽƌŚƵŵĂŶĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƌĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐĨŝĞůĚƐ͕ĂĚŝƐƚĂŶĐĞŽĨĂƚůĞĂƐƚϯĐŵ͘ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚ
ĂŶĚĂůůƉĞƌƐŽŶƐƐŚŽƵůĚďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
/ŶĚƵƐƚƌLJĂŶĂĚĂ;/Ϳ&s/E͗sϭ͘Ϭ͘Ϭ
dŚŝƐĚĞǀŝĐĞĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚ/ŶĚƵƐƚƌLJĂŶĂĚĂůŝĐĞŶĐĞͲĞdžĞŵƉƚZ^^ƐƚĂŶĚĂƌĚ;ƐͿ͘KƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐƐƵďũĞĐƚƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚǁŽ
ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗
 ƚŚŝƐĚĞǀŝĐĞŵĂLJŶŽƚĐĂƵƐĞŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞĂŶĚ
 ƚŚŝƐĚĞǀŝĐĞŵƵƐƚĂĐĐĞƉƚĂŶLJŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞƚŚĂƚŵĂLJĐĂƵƐĞƵŶĚĞƐŝƌĞĚŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĚĞǀŝĐĞ͘
-FQSFTFOUBQQBSFJMFTUDPOGPSNFBVY$/3Eh*OEVTUSJF$BOBEBBQQMJDBCMFTBVYBQQBSFJMTSBEJPFYFNQUTEFMJDFODF
-hFYQMPJUBUJPOFTUBVUPSJTFFBVYEFVYDPOEJUJPOTTVJWBOUFT
 MhBQQBSFJMOFEPJUQBTQSPEVJSFEFCSPVJMMBHFFU
 MhVUJMJTBUFVSEFMhBQQBSFJMEPJUBDDFQUFSUPVUCSPVJMMBHFSBEJPFMFDUSJRVFTVCJNFNFTJMFCSPVJMMBHFFTUTVTDFQUJCMFEhFO
DPNQSPNFUUSFMFGPODUJPOOFNFOU
/Z&ZĂĚŝĂƚŝŽŶdžƉŽƐƵƌĞ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͗
dŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚƚŚĞZ^^ͲϭϬϮĞdžĞŵƉƚŝŽŶĨƌŽŵƌŽƵƚŝŶĞZ&ĞdžƉŽƐƵƌĞĞǀĂůƵĂƚŝŽŶĨŽƌƵƐĞŝŶĂŶƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚ
ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘
ƵƌŽƉĞĂŶEŽƚŝĐĞ
zŽƵƌĂƌĚŽƉƌŽĚƵĐƚ;ƚŚĞ͞WƌŽĚƵĐƚ͟ͿŝƐŝŶĐŽŶĨŽƌŵŝƚLJǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞƐƐĞŶƚŝĂůƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨŽƵŶĐŝůŝƌĞĐƚŝǀĞ
ϭϵϵϵͬϱͬ;ƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐZΘddŝƌĞĐƚŝǀĞͿ͗ƌƚŝĐůĞƐϯ͘ϭĂ͕ϯ͘ϭ͘ďĂŶĚϯ͘Ϯ͘dŚĞWƌŽĚƵĐƚŝƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ
ǁŝƚŚŶŶĞdž//ŽĨƚŚĞĂďŽǀĞĚŝƌĞĐƚŝǀĞ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ
ͲϯϴͲ
KƉĞƌĂƚŝŶŐ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ dŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬ ŝŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ͲϮϬΣ ĂŶĚ ϱϱΣ  ;ͲϰΣ ĂŶĚ ϭϯϭΣ &Ϳ͘
ŚĂƌŐŝŶŐ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ ĂƚƚĞƌLJ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ůŝŵŝƚƐ͗ ϬΣ Ͳ ϰϬΣ ;ϯϮΣ Ͳ ϭϬϰΣ&Ϳ͘
ͬ ĚĂƉƚĞƌƐ͗ tŚĞŶ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ĨƌŽŵ Ă ǁĂůů ŽƵƚůĞƚ͕ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉůƵŐͲŝŶ ͬ ĂĚĂƉƚĞƌ ŵĞĞƚƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĐƌŝƚĞƌŝĂ͗
/ŶƉƵƚ͗ ϭϬϬͲϮϰϬ s͕ ϱϬͬϲϬ ,nj͕ Ϭ͘Ϯ  ŵĂdžŝŵƵŵ KƵƚƉƵƚ͗ ϱ s ͕ ϭ ŵĂdžŝŵƵŵ͘
ĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽŶĨŽƌŵŝƚLJ ;KͿ
dŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ĐŽŵƉůŝĂŶƚ ǁŝƚŚ ĂŶĚ ĂĚŽƉƚƐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚΠ ^ƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ϰ͘Ϭ ĂŶĚ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůLJ ƉĂƐƐĞĚ Ăůů
ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂďŝůŝƚLJ ƚĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƐƉĞĐŝĨŝĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚΠ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂďŝůŝƚLJ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ
ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ůƵĞƚŽŽƚŚΠͲĞŶĂďůĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŝƐ ŶŽƚ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ͘
ŽƉLJƌŝŐŚƚ
dŚĞ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂŶƵĂů͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ Ăůů ƚĞdžƚ͕ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽĨ ĂƌĚŽ
^LJƐƚĞŵƐ͕ /ŶĐ͘ ;ƚŚĞ ͞ŽŵƉĂŶLJ͟Ϳ ĂŶĚ ĂƌĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ďLJ ĐŽƉLJƌŝŐŚƚ ůĂǁƐ͘ dŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĚŽŵĂŝŶ͘ ŶLJ ƉĂƌƚŝĂů Žƌ
ƚŽƚĂů ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ ƚƌĂŶƐůĂƚŝŽŶ ĂŶĚ Žƌ ĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ƉƌŝŽƌ ǁƌŝƚƚĞŶ ĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶ ďLJ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ĂƌĞ
ƐƚƌŝĐƚůLJ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ͘ ŶLJ ƌŝŐŚƚƐ ŶŽƚ ĞdžƉƌĞƐƐůLJ ŐƌĂŶƚĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ĂƌĞ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘
tZE/E'͗
zŽƵ ĂƌĞ ŚĞƌĞďLJ ŶŽƚŝĨŝĞĚ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ ĐŽŵƉůĞƚĞ ĂŶĚ ƵŶĚŝǀŝĚĞĚ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ǁŚĞŶ ƵƐŝŶŐ Ă ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞǀŝĐĞ
;ƚŚĞ ͞WƌŽĚƵĐƚ͟Ϳ ǁŚŝůĞ ƌŝĚŝŶŐ͘ &ĂŝůƵƌĞ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJ ŚĂnjĂƌĚŽƵƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ĐŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĂĐĐŝĚĞŶƚ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ŝŶ
ƐĞƌŝŽƵƐ ŝŶũƵƌLJ Žƌ ĚĞĂƚŚ͘
ĂƌĚŽ ĂĚǀŝƐĞƐ LJŽƵ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƉƌĞĐĂƵƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞŵĂŝŶ ĂůĞƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ƚƌĂĨĨŝĐ͕ ǁĞĂƚŚĞƌ ĂŶĚ Ăůů ƌŽĂĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘ Ž
ŶŽƚ ƉĞƌĨŽƌŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ůŝŶŬŝŶŐ Žƌ ĂŶLJ ĐŽŵƉůĞdž ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ǁŚŝůĞ ƌŝĚŝŶŐ͘ ůů ƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚĞĐŚŶŝĐĂů
ĐĂƉĂďŝůŝƚŝĞƐ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĐŽŶƐƚƌƵĞĚ ĂƐ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂƌĚŽ͛Ɛ WƌŽĚƵĐƚƐ ŝŶ ĂŶLJ ŵĂŶŶĞƌ ƚŚĂƚ ŝƐ ƵŶƐĂĨĞ
Žƌ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ďLJ ůĂǁ͘
džĞƌĐŝƐĞ Ăůů ĚƵĞ ĐĂƵƚŝŽŶ ǁŚŝůĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ŽďĞLJ Ăůů ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ƚƌĂĨĨŝĐ ůĂǁƐ͘ ůǁĂLJƐ ƌŝĚĞ ĂŶĚ ƵƐĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ
Ă ƐĂĨĞ ŵĂŶŶĞƌ ĂŶĚ ĚŽ ŶŽƚ ďĞĐŽŵĞ ĚŝƐƚƌĂĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ǁŚŝůĞ ƌŝĚŝŶŐ͘ Ž ŶŽƚ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝĨ ŝƚ ďĞĐŽŵĞƐ
ƵŶƐĂĨĞƚŽĚŽƐŽ͘
/Ŷ ƐŽŵĞ ƌĞŐŝŽŶƐ Žƌ ƐƚĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŵŽďŝůĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ƐLJƐƚĞŵƐ ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ Žƌ ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ͘ ŚĞĐŬ Ăůů ůŽĐĂů͕ ƐƚĂƚĞ
ĂŶĚ ĨĞĚĞƌĂů ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ;ƚŚĞ ͞>ĂǁƐ͟Ϳ ƚŚĂƚ ĂƉƉůLJ ƚŽ LJŽƵƌ ƌĞŐŝŽŶ ďĞĨŽƌĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ďĞ ŵŝŶĚĨƵů ƚŚĂƚ
ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ Ăůů >ĂǁƐ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞƌ͛Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ͘ hƐĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ ŵŽƚŝŽŶ ŽŶůLJ ǁŚĞƌĞ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŶŶĞƌ ƚŚĂƚ
ƐƵĐŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƉĞƌŵŝƚƚĞĚ ďLJ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ >Ăǁ͘
EŽ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ďŽĚLJ ƐŚŽƵůĚ ĐŽŵĞ ŝŶ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂŶƚĞŶŶĂ ĚƵƌŝŶŐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ hƐĞ WƌŽĚƵĐƚ ŽŶůLJ
ǁŚĞƌĞ ƐĂĨĞ͕ ĂŶĚ ĂǀŽŝĚ ƵƐĂŐĞ Ăƚ ŐĂƐ ƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ ĨƵĞů ĚĞƉŽƚƐ Žƌ ĂƌŽƵŶĚ ĞdžƉůŽƐŝǀĞƐ͘ hƐĞ ǁŝƚŚ ŚĞĂƌŝŶŐ ĂŝĚƐ ĂŶĚ ŵĞĚŝĐĂů
ĚĞǀŝĐĞƐ ŽŶůLJ ĂĨƚĞƌ ĐŽŶƐƵůƚŝŶŐ Ă ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ Žƌ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŽ ŝŶƐƚĂůů ĂŶĚ ŵŽƵŶƚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ Ă ƐƚĂďůĞ ŵĂŶŶĞƌ͘
,ĞĂůƚŚ tĂƌŶŝŶŐƐ͗
,ĞĂƌŝŶŐ >ŽƐƐ͗ ƵĚŝŽ ĚĞǀŝĐĞƐ ĐĂŶ ĐĂƵƐĞ ŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ͘ ŵƉůŽLJ ĐĂƌĞ ĂŶĚ ĂǀŽŝĚ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ǀŽůƵŵĞ ůĞǀĞůƐ ƚŚĂƚ
ŵĂLJ ĚĂŵĂŐĞ Žƌ ŝŵƉĂŝƌ ŚĞĂƌŝŶŐ Žƌ ůĞĂĚ ƚŽ ŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚ ŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ ŵĂLJ ŽĐĐƵƌ ŝĨ WƌŽĚƵĐƚƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ Ăƚ ŚŝŐŚ
ǀŽůƵŵĞ ĨŽƌ ƉƌŽůŽŶŐĞĚ ƉĞƌŝŽĚƐ͘
Z& ^ŝŐŶĂůƐ͗ DŽƐƚ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƐ ƐŚŝĞůĚĞĚ ĨƌŽŵ Z& ƐŝŐŶĂůƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĐĞƌƚĂŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŵĂLJ ŶŽƚ ďĞ
ƐŚŝĞůĚĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ Z& ƐŝŐŶĂůƐ ĞŵĂŶĂƚŝŶŐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ǁŝƌĞůĞƐƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
WĂĐĞŵĂŬĞƌƐ͗ dŚĞ ,ĞĂůƚŚ /ŶĚƵƐƚƌLJ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐ ƚŚĂƚ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂďŽƵƚ Ɛŝdž
ŝŶĐŚĞƐ ;Žƌ ϭϲ ĐŵͿ ƚŽ ďĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ Ă ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Žƌ ǁŝƌĞůĞƐƐ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ Ă ƉĂĐĞŵĂŬĞƌ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƉŽƚĞŶƚŝĂů
ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĂĐĞŵĂŬĞƌ͘ Ğ ƐƵƌĞ ŶŽƚ ƚŽ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚLJ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶĂů ŵĞĚŝĐĂů ĚĞǀŝĐĞƐ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ
ͲϯϵͲ
,ĞĂƌŝŶŐ ŝĚƐ͗ ^ŽŵĞ ĚĞǀŝĐĞƐ ŵĂLJ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞ ǁŝƚŚ ĐĞƌƚĂŝŶ ŚĞĂƌŝŶŐ ĂŝĚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ƐƵĐŚ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ͕ LJŽƵ ƐŚŽƵůĚ
ĐŽŶƐƵůƚ LJŽƵƌ ŚĞĂƌŝŶŐ ĂŝĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ͘
KƚŚĞƌ DĞĚŝĐĂů ĞǀŝĐĞƐ͗ /Ĩ LJŽƵ ƵƐĞ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ƉĞƌƐŽŶĂů ŵĞĚŝĐĂů ĚĞǀŝĐĞ͕ ĐŽŶƐƵůƚ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ŽĨ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚͬ Žƌ
LJŽƵƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ŝĨ ŝƚ ŝƐ ĂĚĞƋƵĂƚĞůLJ ƐŚŝĞůĚĞĚ ĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ĞdžƚĞƌŶĂů Z& ĞŶĞƌŐLJ͘ zŽƵƌ
ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ŵĂLJ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ LJŽƵ ŝŶ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
>/D/d tZZEdz
^ƵďũĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ŝŶ LJŽƵƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͕ LJŽƵƌ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ Ă dǁŽͲzĞĂƌ >ŝŵŝƚĞĚ
ƉƌŽĚƵĐƚ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞ͘ WůĞĂƐĞ ƌĞƚĂŝŶ ĂŶĚ ƐƵďŵŝƚ ƚŚĞ ƌĞƚĂŝů ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝƉƚ ĂŶĚ LJŽƵƌ
ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ĚĂƚĂ ĨŽƌ ƉƌŽŽĨ ŽĨ ƉƵƌĐŚĂƐĞ͘
/Ŷ ŶŽ ĞǀĞŶƚ ƐŚĂůů ĂƌĚŽ ďĞ ůŝĂďůĞ ĨŽƌ ĂŶLJ ŝŶĐŝĚĞŶƚĂů͕ ƐƉĞĐŝĂů͕ ŝŶĚŝƌĞĐƚ͕ ƉƵŶŝƚŝǀĞ͕ ĞdžĞŵƉůĂƌLJ Žƌ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚŝĂů ĚĂŵĂŐĞƐ͕
ǁŚĞƚŚĞƌ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ͕ ŵŝƐƵƐĞ͕ Žƌ ŝŶĂďŝůŝƚLJ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚŝƐ ƉƌŽĚƵĐƚ Žƌ ĨƌŽŵ ĚĞĨĞĐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ͕ Žƌ ĨŽƌ ĂŶLJ
ĚĂŵĂŐĞƐ ǁŚĂƚƐŽĞǀĞƌ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ďĂƐĞĚ ŽŶ ďƌĞĂĐŚ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͕ ƚŽƌƚ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ
ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞͿ͕ ƉƌŽĚƵĐƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ĞǀĞŶ ŝĨ ĂĚǀŝƐĞĚ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ƐƵĐŚ ĚĂŵĂŐĞƐ͘ zŽƵ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ
ĂŐƌĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ ƐĞƚ ĨŽƌƚŚ ĂďŽǀĞ ĂƌĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĞůĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ƚŽ ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ĐŽŶƐĞŶƚ ĂŶĚ
ǁŝƚŚŽƵƚ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŽ LJŽƵ ĂďƐĞŶƚ ƐƵĐŚ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ͘ ĂƌĚŽ ƌĞƚĂŝŶƐ ƚŚĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ
ƌĞƉĂŝƌ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞ ;ǁŝƚŚ Ă ŶĞǁ Žƌ ŶĞǁůLJͲƌĞĨƵƌďŝƐŚĞĚ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ WƌŽĚƵĐƚͿ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ Žƌ ƐŽĨƚǁĂƌĞ Žƌ ŐŝǀĞ Ă ƌĞĨƵŶĚ ŽĨ
ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ƉƌŝĐĞ Ăƚ ŝƚƐ ƐŽůĞ ĚŝƐĐƌĞƚŝŽŶ͘ ^h, ZDz ^,>> zKhZ ^K> E y>h^/s ZDz &KZ Ez
Z, K& tZZEdz͘
^ƵďũĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂĨŽƌĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚ͕ ĂƌĚŽ ŚĞƌĞďLJ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ďĞ ĨƌĞĞ ĨƌŽŵ ĚĞĨĞĐƚƐ ŝŶ
ŵĂƚĞƌŝĂůƐ Žƌ ǁŽƌŬŵĂŶƐŚŝƉ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐƵďũĞĐƚ ƉĞƌŝŽĚ͕ ĂƌĚŽ ǁŝůů͕ Ăƚ ŝƚƐ ƐŽůĞ ŽƉƚŝŽŶ͕ ƌĞƉĂŝƌ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞ ĂŶLJ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ
ƚŚĂƚ ĨĂŝů ŝŶ ŶŽƌŵĂů ƵƐĞ͘ ^ƵĐŚ ƌĞƉĂŝƌƐ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ Ăƚ ŶŽ ĐŚĂƌŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ĨŽƌ ƉĂƌƚƐ Žƌ ůĂďŽƌ͕
ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƐŚĂůů ďĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĂŶLJ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ĨĞĞƐ ƚŽ ĂŶLJ ŽĨĨŝĐŝĂů ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ͘ dŚŝƐ
ǁĂƌƌĂŶƚLJ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐŽǀĞƌ ĨĂŝůƵƌĞƐ ĚƵĞ ƚŽ ĂďƵƐĞ͕ ŵŝƐƵƐĞ͕ ĂĐĐŝĚĞŶƚ͕ ůŽƐƐ Žƌ ƵŶĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĂůƚĞƌĂƚŝŽŶ Žƌ ƌĞƉĂŝƌƐ͘
dŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞ ƵƐĞĚ ŽŶůLJ ĂƐ Ă ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ
ĂŶLJ ůŽĐĂƚŝŽŶ Žƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ ǁŚĞƌĞ ŝƚƐ ƵƐĞ ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ͘
dŚĞ ǁĂƌƌĂŶƚŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞŵĞĚŝĞƐ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ĂƌĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ĂŶĚ ŝŶ ůŝĞƵ ŽĨ Ăůů ŽƚŚĞƌ ǁĂƌƌĂŶƚŝĞƐ ĞdžƉƌĞƐƐ͕ ŝŵƉůŝĞĚ Žƌ
ƐƚĂƚƵƚŽƌLJ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂŶLJ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĂƌŝƐŝŶŐ ƵŶĚĞƌ ĂŶLJ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŽĨ ŵĞƌĐŚĂŶƚŝďŝůŝƚLJ Žƌ ĨŝƚŶĞƐƐ ĨŽƌ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƉƵƌƉŽƐĞ͕
ƐƚĂƚƵƚŽƌLJ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ƚŚĂƚ ĂƌĚŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ ĚŝƐĐůĂŝŵƐ͘ dŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŐŝǀĞƐ LJŽƵ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ůĞŐĂů ƌŝŐŚƚƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ǀĂƌLJ
ĨƌŽŵ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ ƚŽ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͘ ĂƌĚŽ ŵĂŬĞƐ ŶŽ ŽƚŚĞƌ ǁĂƌƌĂŶƚŝĞƐ ĞdžƉƌĞƐƐ Žƌ ŝŵƉůŝĞĚ ďĞLJŽŶĚ ƚŚŽƐĞ ƐƚĂƚĞĚ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ
ŚĞƌĞŝŶ͘ dŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŝƐ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ďLJ ĂƌĚŽ ƐŽůĞůLJ ƚŽ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞƌ ĂŶĚ ŝƐ ŶŽƚ ĂƐƐŝŐŶĂďůĞ Žƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌĂďůĞ ƚŽ
ŽƚŚĞƌƐ͘ ĂƌĚŽ ĂƐƐƵŵĞƐ ŶŽ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶ Žƌ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂĚĚŝƚŝŽŶƐ Žƌ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ƚŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƵŶůĞƐƐ ŵĂĚĞ ŝŶ ǁƌŝƚŝŶŐ
ĂŶĚ ƐŝŐŶĞĚ ďLJ ĂŶ ŽĨĨŝĐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘
ĂƚƚĞƌŝĞƐ ĂƌĞ ǁĂƌƌĂŶƚĞĚ ŽŶůLJ ŝĨ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ĨĂůůƐ ďĞůŽǁ ϱϬй ŽĨ ƌĂƚĞĚ ĐĂƉĂĐŝƚLJ Žƌ ŝĨ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ĚĞǀĞůŽƉƐ ůĞĂŬĂŐĞ͘
Ž ŶŽƚ ƐƚŽƌĞ LJŽƵƌ WƌŽĚƵĐƚ ǁŝƚŚŽƵƚ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ŝƚ ĨƌŽŵ ƚŝŵĞ ƚŽ ƚŝŵĞ ĨŽƌ ƉĞƌŝŽĚƐ ŝŶ ĞdžĐĞƐƐ ŽĨ Ɛŝdž ŵŽŶƚŚƐ͕ ĂƐ ƚŚŝƐ ŵĂLJ ĐĂƵƐĞ
ŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ LJŽƵƌ ďĂƚƚĞƌLJ͘ zŽƵƌ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ǁŝůů ŶŽƚ ĐŽǀĞƌ ƐƵĐŚ ĞǀĞŶƚƐ͘
dŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ĂůƐŽ ďĞĐŽŵĞƐ ǀŽŝĚ ŝĨ͗ ĂͿ ŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂůƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƐĞ Žƌ ďĂƚƚĞƌLJ ĂƌĞ ďƌŽŬĞŶ Žƌ WƌŽĚƵĐƚ Žƌ ďĂƚƚĞƌLJ ƐŚŽǁ
ƐŝŐŶƐ ŽĨ ƚĂŵƉĞƌŝŶŐ͕ ďͿ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ǁĂƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ͘ ĐͿ ƚŚĞ
WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƉƵƌƉŽƐĞ͘ ĚͿ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ǁĂƐ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ŽŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶƐ
ĂƌĚŽ ĂƐƐƵŵĞƐ ŶŽ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͕ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ Žƌ ĚĞǀŝĐĞƐ ŝŶ
ĐŽŶũƵŶĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ŝƚƐ WƌŽĚƵĐƚƐ͘
ĂƵƚŝŽŶ͗ Ž ŶŽƚ ƚĂŵƉĞƌ ǁŝƚŚ ďĂƚƚĞƌŝĞƐ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ĞdžƉůŽƐŝŽŶ ŝĨ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ƌĞƉůĂĐĞĚ ďLJ ĂŶ ŝŶĐŽƌƌĞĐƚ ƚLJƉĞ͘
EŽƚ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ǁĂƌƌĂŶƚLJ͗
ϭ͘ ĞĨĞĐƚƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŝƚƐ ŶŽƌŵĂů ĂŶĚ ĐƵƐƚŽŵĂƌLJ ŵĂŶŶĞƌ͘
Ϯ͘ ĞĨĞĐƚƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞ ĨƌŽŵ ŵŝƐƵƐĞ͕ ĂĐĐŝĚĞŶƚ Žƌ ŶĞŐůĞĐƚ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ
ͲϰϬͲ
ϯ͘ ĞĨĞĐƚƐ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ŝŵƉƌŽƉĞƌ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͕ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ Žƌ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶLJ ŬŝŶĚ ;ŝŶĐů͘
ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ƐƚŽƌĂŐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƉĞƌŝŽĚŝĐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJͿ
ϰ͘ WƌŽĚƵĐƚƐ ŽƉĞŶĞĚ͕ ĚŝƐĂƐƐĞŵďůĞĚ Žƌ ƌĞƉĂŝƌĞĚ ďLJ ŶŽŶͲĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƉĂƌƚŝĞƐ͘
ϱ͘ ĞĨĞĐƚƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞ ĚƵĞ ƚŽ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͕ ĂĚǀĞƌƐĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ ĞdžƚĞƌŶĂů ŝŵƉĂĐƚƐ Žƌ
ƐƉŝůůƐ ŽĨ ĨŽŽĚ Žƌ ůŝƋƵŝĚ͘
ϲ͘ ůů ƉůĂƐƚŝĐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĂŶĚ Ăůů ŽƚŚĞƌ ĞdžƚĞƌŶĂůůLJ ĞdžƉŽƐĞĚ ƉĂƌƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƐĐƌĂƚĐŚĞĚ Žƌ ĚĂŵĂŐĞĚ ĂĨƚĞƌ ƉƵƌĐŚĂƐĞ͘
ŝƐĐůĂŝŵĞƌ ŽĨ tĂƌƌĂŶƚLJ
dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ŝƚƐ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ͞ĂƐ ŝƐ͟ ĂŶĚ ͞ĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͟ ǁŝƚŚŽƵƚ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŽĨ ĂŶLJ ŬŝŶĚ ďĞLJŽŶĚ ƚŚŽƐĞ
ĂƐƐƵŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶĐůŽƐĞĚ ŵĂŶƵĂů͘
tĂƌƌĂŶƚLJ ^ĞƌǀŝĐĞ
dŽ ŽďƚĂŝŶ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ƉůĞĂƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ŶƵŵďĞƌ͕ ďŝůů ŽĨ ƐĂůĞ ;ƌĞĐĞŝƉƚͿ Ăƚ
ĂŶLJ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ^ĞƌǀŝĐĞ ĞŶƚĞƌ Žƌ Ăƚ ƚŚĞ ƐƚŽƌĞ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘ dŽ ŽďƚĂŝŶ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞ͕
ĐŽŶƚĂĐƚ ĂƌĚŽ͛Ɛ ƉƌŽĚƵĐƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ŽďƚĂŝŶ ĂŶ ZD ƚƌĂĐŬŝŶŐ ŶƵŵďĞƌ͕ Žƌ ĐŽŶƚĂĐƚ LJŽƵƌ ůŽĐĂů ĂƌĚŽ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĚĞĂůĞƌ͘
^ŚŝƉ ƐĞĐƵƌĞůLJ ǁŝƚŚ Ă ĐŽƉLJ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝƉƚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂƐ ƉƌŽŽĨ ŽĨ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ĨŽƌ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƌĞƉĂŝƌƐ͘ dŚĞ
ZD ƚƌĂĐŬŝŶŐ ŶƵŵďĞƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǁƌŝƚƚĞŶ ŽŶ ƚŚĞ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ͘ ^ĞŶĚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĨƌĞŝŐŚƚ ĐŚĂƌŐĞƐ ƉƌĞƉĂŝĚ͕ ƚŽ
ƚŚĞ ĂƌĚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ĂƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ďLJ ĂƌĚŽ͘
KŶůŝŶĞ ƵĐƚŝŽŶ WƵƌĐŚĂƐĞƐ͗ KŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĨŽƌ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ǀĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ dŽ ŽďƚĂŝŶ ǁĂƌƌĂŶƚLJ
ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ĂŶ ŽƌŝŐŝŶĂů Žƌ ĐŽƉLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝƉƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƌĞƚĂŝůĞƌ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ĂƌĚŽ ǁŝůů ŶŽƚ ƌĞƉůĂĐĞ ŵŝƐƐŝŶŐ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ŽŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶ ƐŝƚĞƐ͘
t/sZ E 'EZ> Z>^
LJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ LJŽƵ ǁŝůů ǁĂŝǀĞ ƐƵďƐƚĂŶƚŝĂů ůĞŐĂů ƌŝŐŚƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐƵĞ͘ WůĞĂƐĞ ƌĞĂĚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĐĂƌĞĨƵůůLJ ďĞĨŽƌĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘
LJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ LJŽƵ ĂƌĞ ŝƌƌĞǀŽĐĂďůLJ ƌĞůĞĂƐŝŶŐ͕ ŝŶĚĞŵŶŝĨLJŝŶŐ ĨƌŽŵ ĂŶLJ ůŝĂďŝůŝƚLJ͕ ůŽƐƐ͕ ĐůĂŝŵ ĂŶĚ ĞdžƉĞŶƐĞ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ
ĂƚƚŽƌŶĞLJƐ ĨĞĞƐͿ ĂŶĚ ŚŽůĚŝŶŐ ĂƌĚŽ ŚĂƌŵůĞƐƐ ĨŽƌ ĂŶLJ ďŽĚŝůLJ ŝŶũƵƌŝĞƐ͕ ŚĂƌŵ Žƌ ĚĞĂƚŚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůŽƐƐĞƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞƐ ŝŶ
ŐŽŽĚƐ͕ ƚŽ ĂŶLJ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ LJŽƵƌ ŽǁŶ͕ Žƌ ƚŽ ĂŶLJ ƉƌŽƉĞƌƚLJ Žƌ ĂƐƐĞƚ ƚŚĂƚ ďĞůŽŶŐ ƚŽ LJŽƵ Žƌ ƚŽ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƚŝĞƐ͕ ĂŶLJ ŽĨ
ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ƌĞƐƵůƚ ĨƌŽŵ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ƵŶĚĞƌ ĂŶLJ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ Žƌ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ŽĨ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͘
ϭ͘ zŽƵ͕ LJŽƵƌ ŚĞŝƌƐ͕ ůĞŐĂů ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ͕ ƐƵĐĐĞƐƐŽƌƐ Žƌ ĂƐƐŝŐŶƐ͕ ŚĞƌĞďLJ ǀŽůƵŶƚĂƌŝůLJ ĂŶĚ ĨŽƌĞǀĞƌ ƌĞůĞĂƐĞ͕ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͕
ŝŶĚĞŵŶŝĨLJ ĂŶĚ ŚŽůĚ ŚĂƌŵůĞƐƐ ĂƌĚŽ ĨƌŽŵ ĂŶLJ ĂŶĚ Ăůů ůŝƚŝŐĂƚŝŽŶ͕ ĐůĂŝŵƐ͕ ĚĞďƚƐ͕ ĚĞŵĂŶĚƐ͕ ĂĐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƚLJ ǁŚŝĐŚ
ŵĂLJ ĂƌŝƐĞ͕ ĚŝƌĞĐƚůLJ Žƌ ŝŶĚŝƌĞĐƚůLJ͕ ĨƌŽŵ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĨŽƌ ĂŶLJ ĚŝƐƚƌĞƐƐ͕ ƉĂŝŶ͕ ƐƵĨĨĞƌŝŶŐ͕ ĚŝƐĐŽŵĨŽƌƚ͕ ůŽƐƐ͕ ŝŶũƵƌLJ͕
ĚĞĂƚŚ͕ ĚĂŵĂŐĞƐ ƚŽ Žƌ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ƚŽ ĂŶLJ ƉĞƌƐŽŶ Žƌ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŚŽǁĞǀĞƌ ĐĂƵƐĞĚ͕ t,d,Z Z/^/E' &ZKD d,
E'>/'E KZ Kd,Zt/^͕ ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ŚĞƌĞĂĨƚĞƌ ĂĐĐƌƵĞ ƚŽ LJŽƵ ŽŶ ƐŽŵĞ ĨƵƚƵƌĞ ĚĂƚĞ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƐĂŝĚ ƵƐĞ͕
ƚŽ ƚŚĞ ĨƵůůĞƐƚ ĞdžƚĞŶƚ ƉĞƌŵŝƚƚĞĚ ďLJ ůĂǁ͘
Ϯ͘ zŽƵ ĨƵůůLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵĞ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ŝŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌŝƐŬ ŽĨ ŶĞŐůŝŐĞŶƚ ĂĐƚƐ Žƌ ŽŵŝƐƐŝŽŶƐ ďLJ
ŽƚŚĞƌƐ͘ ůů ƌŝƐŬƐ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĂƌĞ ĂƐƐƵŵĞĚ ƐŽůĞůLJ ďLJ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘
ϯ͘ zŽƵ ĐŽŶĨŝƌŵ ƚŚĂƚ LJŽƵ ĂƌĞ ƉŚLJƐŝĐĂůůLJ ĐĂƉĂďůĞ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŶŽ ŵĞĚŝĐĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ Žƌ ŶĞĞĚƐ
ƚŚĂƚ ŵĂLJ ŝŶĨƌŝŶŐĞ ƵƉŽŶ LJŽƵƌ ĂďŝůŝƚŝĞƐ ƚŽ ĚŽ ƐŽ ŝŶ Ă ƐĂĨĞ ŵĂŶŶĞƌ͘ zŽƵ ĨƵƌƚŚĞƌ ĐŽŶĨŝƌŵ ƚŚĂƚ LJŽƵ ǁŝůů ŶŽƚ ĐŽŶƐƵŵĞ ĂŶLJ
ĂůĐŽŚŽů ƚŚĂƚ ŵĂLJ ĂĨĨĞĐƚ LJŽƵƌ ĂůĞƌƚŶĞƐƐ Žƌ ĂŶLJ ŵŝŶĚͲĂůƚĞƌŝŶŐ ƐƵďƐƚĂŶĐĞ͕ ĂŶĚ ǁŝůů ŶŽƚ ĐĂƌƌLJ͕ ƵƐĞ Žƌ ĐŽŶƐƵŵĞ ƚŚĞƐĞ
ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ďĞĨŽƌĞ Žƌ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘
ϰ͘ zŽƵ ĨƵůůLJ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽƵƌ ǁĂƌŶŝŶŐƐ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĂƚ͗
Ă͘ ƌŝƐŬƐ ĞdžŝƐƚ ŝŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ǁŚŝůĞ ŝŶ ƚƌĂĨĨŝĐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ďƵƚ ŶŽƚ ůŝŵŝƚĞĚ ƚŽ ŝŶũƵƌLJ Žƌ ŝůůŶĞƐƐ͕ ƐƚƌĂŝŶƐ͕ ĨƌĂĐƚƵƌĞƐ͕
ƉĂƌƚŝĂů ĂŶĚͬŽƌ ƚŽƚĂů ƉĂƌĂůLJƐŝƐ͕ ĚĞĂƚŚ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĂŝůŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ĐĂƵƐĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ĚŝƐĂďŝůŝƚLJ͖
ď͘ ƚŚĞƐĞ ƌŝƐŬƐ ŵĂLJ ďĞ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ Žƌ ŝƚƐ ĂŐĞŶƚƐ Žƌ ĂŶLJ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƚLJ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ
ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͖
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ
ͲϰϭͲ
Đ͘ ƚŚĞƐĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌƐ ŵĂLJ ĂƌŝƐĞ ĨƌŽŵ ĨŽƌĞƐĞĞĂďůĞ Žƌ ƵŶĨŽƌĞƐĞĞĂďůĞ ĐĂƵƐĞƐ͘
zŽƵ ŚĞƌĞďLJ ĂƐƐƵŵĞ Ăůů ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌƐ ĂŶĚ Ăůů ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ůŽƐƐĞƐ ĂŶĚͬŽƌ ĚĂŵĂŐĞƐ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ĐĂƵƐĞĚ ŝŶ
ǁŚŽůĞ Žƌ ŝŶ ƉĂƌƚ ďLJ ƚŚĞ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂƌĚŽ͘
ϰ͘ LJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ LJŽƵ ĐŽŶĨŝƌŵ ƚŚĂƚ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƌĞĂĚ ƚŚŝƐ ƌĞůĞĂƐĞ ŽĨ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ĨƵůůLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ĂŶĚ ĂĐĐĞƉƚ ŝƚƐ
ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘
Ξ ϮϬϭϲ ĂƌĚŽ ^LJƐƚĞŵƐ /ŶĐ͘
ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ĂƌĚŽ͕ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ůŽŐŽ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ŵĂƌŬƐ ĂƌĞ ŽǁŶĞĚ ďLJ ĂƌĚŽ ĂŶĚ ŵĂLJ ďĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ ůů ŽƚŚĞƌ
ƚƌĂĚĞŵĂƌŬƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ŽǁŶĞƌƐ͘ ĂƌĚŽ ^LJƐƚĞŵƐ /ŶĐ͘ ĂƐƐƵŵĞƐ ŶŽ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ĞƌƌŽƌƐ
ƚŚĂƚ ŵĂLJ ĂƉƉĞĂƌ ŝŶ ƚŚŝƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͘ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ŶŽƚŝĐĞ͘
&ZKD Ϯ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ZKD Ϯ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ
ͲϰϮͲ
&ZKDϰ
DĂŶƵĂů
WůĂĐĞ YZŽĚĞ ŚĞƌĞ
^ĐĂŶ ƚŚŝƐ YZĐŽĚĞ Žƌ ŐŽ ƚŽ ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬƋƵŝĐŬͲŐƵŝĚĞƐͬ ƚŽ ĚŽǁŶůŽĂĚ Ă WŽĐŬĞƚ 'ƵŝĚĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ǀŝĞǁĞĚ ŽŶ LJŽƵƌ
ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞͬƚĂďůĞƚ͕ Žƌ ƉƌŝŶƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽůĚĞĚ ĨŽƌ ĞĂƐLJ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ǁŚŝůĞ ŽŶ ƚŚĞ ƌŽĂĚ͘
dŚŝƐ ŝƐ ǀĞƌƐŝŽŶ y͘y ŽĨ ƚŚĞ &ZKDϰ DĂŶƵĂů͘ WůĞĂƐĞ ǀŝƐŝƚ ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬƉƌŽĚƵĐƚͲŵĂŶƵĂůƐͬ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ
ƚŚŝƐ ŵĂŶƵĂů ŝŶ LJŽƵƌ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ůĂŶŐƵĂŐĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽƚŚĞƌ ŵĂŶƵĂůƐ ĂŶĚ ƚƵƚŽƌŝĂůƐ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ͲϮͲ
dĂďůĞ ŽĨ ŽŶƚĞŶƚƐ
ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ϱ
ϭ͘ϭ ďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶƐ ϱ
Ϯ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ƚŚĞ &ZKDϰ ϲ
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ ϳ
ϯ͘ϭ 'ĞƚƚŝŶŐ ƚŽ <ŶŽǁ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ ϳ
ϯ͘Ϯ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨ ϳ
ϯ͘ϯ ŝĨĨĞƌĞŶƚ tĂLJƐ ƚŽ KƉĞƌĂƚĞ zŽƵƌ &ZKDϰ ϳ
ϯ͘ϰ ĂƐŝĐ &ƵŶĐƚŝŽŶƐ ϳ
ϯ͘ϱ WĂŝƌŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĞǀŝĐĞƐ ϴ
ϯ͘ϱ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ ƵƚƚŽŶƐ ϴ
ϯ͘ϱ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵ ϵ
ϯ͘ϲ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ϭϬ
ϯ͘ϲ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ ϭϬ
ϯ͘ϲ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ ϭϭ
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ ϭϯ
ϰ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ϭϰ
ϰ͘ϭ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ ϭϰ
ϰ͘ϭ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ^ƉĞĞĚ ŝĂů EƵŵďĞƌƐ ϭϱ
ϰ͘ϭ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ &D ĂŶĚ ϭϲ
ϰ͘ϭ͘ϯ͘Ϭ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ &D ĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ϭϲ
ϰ͘ϭ͘ϰ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ DĂŶƵĂůůLJ ϭϳ
ϰ͘ϭ͘ϱ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ dƵŶŝŶŐ ϭϳ
ϰ͘ϭ͘ϲ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ Z^ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ϭϳ
ϰ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ϭϴ
ϰ͘Ϯ͘ϭ /ŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ zŽƵƌ ŽŵƉƵƚĞƌ ϭϴ
ϰ͘Ϯ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ ϭϴ
ϰ͘Ϯ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ϭϵ
ϰ͘Ϯ͘ϰ hƉŐƌĂĚŝŶŐ &ŝƌŵǁĂƌĞ ĨŽƌ EĞǁ &ĞĂƚƵƌĞƐ ϮϬ
ϰ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵƐ ϮϬ
ϰ͘ϰ ŚĞĐŬŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ ^ƚĂƚƵƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ϮϬ
ϰ͘ϱ ^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞĨĂƵůƚ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ ϮϬ
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ ϮϮ
ϱ͘ϭ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ ϮϮ
ϱ͘Ϯ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ ϮϮ
ϱ͘Ϯ͘ϭ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ Ϯϯ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ͲϯͲ
ϱ͘Ϯ͘Ϯ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƵƐLJ ^ŝŐŶĂů Ϯϯ
ϱ͘Ϯ͘ϯ ůŝĐŬͲdŽͲ>ŝŶŬ ĂůůƐ Ϯϯ
ϱ͘Ϯ͘ϯ͘ϭ /ŶĐŽŵŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ Ϯϰ
ϱ͘ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ Ϯϰ
ϱ͘ϯ͘ϭ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ Ϯϰ
ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ DƵƐŝĐ ^ŽƵƌĐĞƐ Ϯϱ
ϱ͘ϯ͘Ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D ZĂĚŝŽ Ϯϱ
ϱ͘ϯ͘ϯ ^ŚĂƌŝŶŐ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ Ϯϳ
ϱ͘ϯ͘ϰ ƵĚŝŽ ^ŽƵƌĐĞ WƌŝŽƌŝƚŝĞƐ Ϯϴ
ϲ͘ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ Ϯϵ
ϲ͘ϭ ^ŽĨƚ ZĞƐĞƚ Ϯϵ
ϲ͘Ϯ ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ ^ĞƚƚŝŶŐƐ Ϯϵ
ϲ͘ϯ &Y Ϯϵ
ϳ͘ ^ƵƉƉŽƌƚ ϯϬ
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ ϯϭ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ͲϰͲ
ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ
dŚĂŶŬ LJŽƵ ĨŽƌ ĐŚŽŽƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ &ZKDϰ ůƵĞƚŽŽƚŚΠ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵ ĨŽƌ ŵŽƚŽƌĐLJĐůĞ
ŚĞůŵĞƚƐ͘
dŚŝƐ DĂŶƵĂů ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨ LJŽƵƌ &ZKDϰ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞŵ͘
tĞ ǁŝƐŚ LJŽƵ Ă ŐƌĞĂƚ &ZKDϰ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ LJŽƵ ƚŽ ǁƌŝƚĞ ƚŽ ƵƐ Ăƚ
ƐƵƉƉŽƌƚΛĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ĂŶLJ ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ͕ ƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶƐ Žƌ ĐŽŵŵĞŶƚƐ LJŽƵ ŵĂLJ ŚĂǀĞ͘
/Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŶŽƚ LJĞƚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ƚŚĞ &ZKDϰ ŚĞĂĚƐĞƚ ŝŶ LJŽƵƌ ŚĞůŵĞƚ͕ ƉůĞĂƐĞ ŝŶƐƚĂůů ŝƚ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ &ZKDϰ
/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ 'ƵŝĚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ͘
ϭ͘ϭ ďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶƐ
dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂŶƵĂů͗
ďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ
ϮW ĚǀĂŶĐĞĚ ƵĚŝŽ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ WƌŽĨŝůĞ ;ůƵĞƚŽŽƚŚ ƉƌŽĨŝůĞͿ
' ƵƚŽŵĂƚŝĐ 'ĂŝŶ ŽŶƚƌŽů
/ /ŶƚĞƌĐŽŵ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ
ͲϱͲ
Ϯ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ƚŚĞ &ZKDϰ
DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ĨƵůůLJ ĐŚĂƌŐĞĚ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϰ ŚŽƵƌƐ ďĞĨŽƌĞ ŝŶŝƚŝĂů ƵƐĞ͘
dŽ ĐŚĂƌŐĞ ƚŚĞ &ZKDϰ͗
ϭ͘ ŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ h^ ĐĂďůĞ dLJƉĞ  ƉůƵŐ ƚŽ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚĞ ǁĂůů ĐŚĂƌŐĞƌ ƐƵƉƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKDϰ͕ Žƌ ƚŽ Ă ĐŽŵƉƵƚĞƌ
h^ ƉŽƌƚ͘
Ϯ͘ ŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ h^ĐĂďůĞ dLJƉĞ  ƉůƵŐ ƚŽ ƚŚĞ &ZKDϰ h^ƉŽƌƚ͘
භ ŚĂƌŐŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁĂůů ĐŚĂƌŐĞƌ ŝƐ ĨĂƐƚĞƌ ƚŚĂŶ ǀŝĂ Ă ĐŽŵƉƵƚĞƌ h^ ƉŽƌƚ͘
භ ŚĂƌŐŝŶŐ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƐǁŝƚĐŚĞƐ ŝƚ ŽĨĨ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͘ dŽ ƵƐĞ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ǁŚŝůĞ ŝƚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĐŚĂƌŐĞĚ͕ ƐǁŝƚĐŚ ŝƚ ŽŶ͘
;ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ ϯ͘Ϯ Ͳ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨͿ͘
ƵƌŝŶŐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ͕ ƚŚĞ > ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗
භƌĞĚ>ŽŶͲĐŚĂƌŐŝŶŐ
භ ƌĞĚ > ŽĨĨ Ͳ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ĐŽŵƉůĞƚĞ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
Ϯ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ƚŚĞ &ZKDϰ
ͲϲͲ
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ϯ͘ϭ 'ĞƚƚŝŶŐ ƚŽ <ŶŽǁ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ
dŚĞ &ZKDϰ ŚĞĂĚƐĞƚ ŚĂƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝƚĞŵƐ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ƵŶŝƚ͗
ϯ͘Ϯ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨ
dŽ ƐǁŝƚĐŚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŽŶ͗
භ dĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ ŽǁŶ͘ dŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ƉůĂLJƐ ĂŶ ĂƐĐĞŶĚŝŶŐ ƚŽŶĞ ĂŶĚ Ă ǀŽŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ Η,ĞůůŽ
&ZKDϰΗ͘
dŚĞ > ĐŽŶĨŝƌŵƐ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŽŶ͗
ڦEŽƌŵĂů ĂŶĚ ůŽǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞƐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
dŽ ƐǁŝƚĐŚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŽĨĨ͗
භ dĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ ŽǁŶ͘ dŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ƉůĂLJƐ Ă ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐ ƚŽŶĞ ĂŶĚ Ă ǀŽŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ Η'ŽŽĚďLJĞΗ͘
ŽŶŶĞĐƚŝŶŐ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ Ă ĐŚĂƌŐĞ ƐǁŝƚĐŚĞƐ ŽĨĨ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͘
ϯ͘ϯ ŝĨĨĞƌĞŶƚ tĂLJƐ ƚŽ KƉĞƌĂƚĞ zŽƵƌ &ZKDϰ
zŽƵ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ďLJ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͗
භ WƌĞƐƐŝŶŐ Ă ďƵƚƚŽŶ Žƌ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ďƵƚƚŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͘
භ hƐŝŶŐ ƚŚĞ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂƉƉ ŽŶ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ;ŽŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ƉĂŝƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚͿ͘
භ hƐŝŶŐ ƚŚĞ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵ ŝŶ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ĞŝƚŚĞƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ Žƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ sKy ;ďLJ ƐĂLJŝŶŐ Ă ǁŽƌĚ
ůŽƵĚůLJͿ͘
dŚŝƐ ŵĂŶƵĂů ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐƵŝƚĂďůĞ ŵĞƚŚŽĚ Žƌ ŵĞƚŚŽĚƐ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ĞĂĐŚ ĨĞĂƚƵƌĞ͘
>Ɛ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ŵŽĚĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞƐ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐĞĞ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
ϯ͘ϰ ĂƐŝĐ &ƵŶĐƚŝŽŶƐ
dŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ƵƉ ĨŽƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ͗
භ dĂƉ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
tŝƚŚ ĞĂĐŚ ƚĂƉ͕ Ă ůŽƵĚĞƌ ƚŽŶĞ ŝƐ ƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϳͲ
dŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ĚŽǁŶ ĨŽƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ͗
භ dĂƉ ΕsŽůƵŵĞ ŽǁŶ͘
tŝƚŚ ĞĂĐŚ ƚĂƉ͕ Ă ƋƵŝĞƚĞƌ ƚŽŶĞ ŝƐ ƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ͘
dŽ ŵƵƚĞ ƚŚĞ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĂŶĚ ůŽǁĞƌ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ǀŽůƵŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚĂƚĞ͗
භ dĂƉ ΕsŽůƵŵĞ hƉ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ ŽǁŶ͘
dŚĞ ƌĞĚ >ĐŽŵĞƐ ŽŶ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂŶĚ Ă ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐ ƚŽŶĞ ŝƐ ƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌ͘
ϯ͘ϱ WĂŝƌŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĞǀŝĐĞƐ
zŽƵƌ &ZKDϰ ŚĂƐ ƚǁŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞůƐ ĨŽƌ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ƚŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJĞƌƐ ǁŝƚŚ
ϮW͘
dŽ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŽ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĨŝƌƐƚ ƉĂŝƌ ƚŚĞŵ͘ KŶĐĞ ƉĂŝƌĞĚ͕ ƚŚĞLJ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞ
ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƌĂŶŐĞ ;ϭϬŵ ͬ ϯϯĨƚͿ͘
ϯ͘ϱ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ ƵƚƚŽŶƐ
dŽ ƉĂŝƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů ϭ ƚŽ Ă ĚĞǀŝĐĞ͗
ϭ͘ ŶĂďůĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘
Ϯ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
ϯ͘ WƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϰ͘ ^ĞĂƌĐŚ ĨŽƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞΖƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘
ϱ͘ ĨƚĞƌ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ůŝƐƚƐ LJŽƵƌ &ZKDϰ͘ ^ĞůĞĐƚ ŝƚ͘
ϲ͘ /Ĩ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ĨŽƌ Ă W/E Žƌ WĂƐƐŬĞLJ͕ ĞŶƚĞƌ ϬϬϬϬ ;ĨŽƵƌ njĞƌŽƐͿ͘
ϳ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƉĂŝƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů Ϯ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ĚĞǀŝĐĞ͗
ϭ͘ ŶĂďůĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘
Ϯ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
ϯ͘ WƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϰ͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚǁŝĐĞ ƵŶƚŝů ƚŚĞ > ƐƚĂƌƚ ĨůĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ĂŶĚ ŐƌĞĞŶ͘
ϱ͘ ^ĞĂƌĐŚ ĨŽƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞΖƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘
ϲ͘ ĨƚĞƌ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ůŝƐƚƐ LJŽƵƌ &ZKDϰ͘ ^ĞůĞĐƚ ŝƚ͘
ϳ͘ /Ĩ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ĨŽƌ Ă W/E Žƌ WĂƐƐŬĞLJ͕ ĞŶƚĞƌ ϬϬϬϬ ;ĨŽƵƌ njĞƌŽƐͿ͘
ϴ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϴͲ
dŽ ƉĂŝƌ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů ƚŽ Ă 'W^ ĚĞǀŝĐĞ͗
ϭ͘ ŶĂďůĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘
Ϯ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
ϯ͘ WƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
/Ĩ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉĂŝƌ ƚŚĞ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĐŚĂŶŶĞů Ϯ͕ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚǁŝĐĞ͘
ϰ͘ dĂƉ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ϱ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͗
ϭ͘ WƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ƵŶƚŝů ƚŚĞ > ƐƚŽƉƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ĂŶĚ ďůƵĞ Žƌ ŐƌĞĞŶ ĂŶĚ ďůƵĞ͘
dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ĚĞǀŝĐĞ ƉĂŝƌŝŶŐ͗
ϭ͘ WƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂŶĚ LJŽƵƌ &ZKDϰ > ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƉĂŝƌŝŶŐ ƌĞƐĞƚ͗
ڦEŽƌŵĂů ĂŶĚ ůŽǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞƐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ ϱ ƚŝŵĞƐ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĂŶĚ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ ϱ ƚŝŵĞƐ͘
භ /Ĩ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ϯ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ^ƚĂŶĚďLJ͘
භ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚǁŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƚŽ LJŽƵƌ &ZKDϰ͕ ƐĞƚ ŽŶĞ ĂƐ ĚĞĨĂƵůƚ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ
ĐĂůůƐ ;ƐĞĞ Η^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞĨĂƵůƚ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϬͿ͘
භ /Ĩ LJŽƵƌ 'W^ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ŝƚ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ƉĂŝƌ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƚŽ ƚŚĞ 'W^ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƉĂŝƌ ƚŚĞ 'W^ ƚŽ
LJŽƵƌ &ZKDϰ͕ ĂŶĚ ƐŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ďŽƚŚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ 'W^ ƚŽ LJŽƵƌ &ZKDϰ͘
භ EŽƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ďƌŽĂĚĐĂƐƚ ůƵĞƚŽŽƚŚ ^ƚĞƌĞŽ ŵƵƐŝĐ ;ϮWͿ͕ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞ ƉŚŽŶĞ ŚĂƐ ĂŶ DWϯ
ƉůĂLJĞƌ ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ ŽŶƐƵůƚ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͛Ɛ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂů ĨŽƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
භ EŽƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ 'W^ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂůůŽǁ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ƚŽ ůƵĞƚŽŽƚŚ ĂƵĚŝŽ ĚĞǀŝĐĞƐ͘ ŽŶƐƵůƚ LJŽƵƌ 'W^ hƐĞƌ DĂŶƵĂů ĨŽƌ
ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
ϯ͘ϱ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵ
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ &ĞĂƚƵƌĞƐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϰ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵŽƌƵƐĞsKy͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŽƉƚŝŽŶ ΗZĞƐĞƚ DŽďŝůĞƐ ĂŶĚ 'W^ WĂŝƌŝŶŐΗ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϵͲ
ϯ͘ϲ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ
dŚĞ &ZKDϰ ĂůůŽǁƐ ĨƵůůͲĚƵƉůĞdž ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ĐŚĂƚƚŝŶŐ ǁŝƚŚ ƵƉ ƚŽ ƚŚƌĞĞ ƌŝĚĞƌƐ ŽŶ ĂƌĚŽ Žƌ
ŶŽŶͲĂƌĚŽ ĚĞǀŝĐĞƐ͘
dŽ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ĚĞǀŝĐĞ ǁŝƚŚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĨŝƌƐƚ ƉĂŝƌ ƚŚĞŝƌ ĐŚĂŶŶĞůƐ͘ KŶĐĞ
ƉĂŝƌĞĚ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŝŶ ƌĂŶŐĞ ;ůŝŶĞ ŽĨ ƐŝŐŚƚ ƵƉ ƚŽ ϭ Ŭŵ ͬ ϯ͕ϮϬϬ Ĩƚ
ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ƚĞƌƌĂŝŶͿ͘
භ WĂŝƌŝŶŐ Ă ĐŚĂŶŶĞů ƌĞƉůĂĐĞƐ ĂŶLJ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ ƚŚĂƚ ĐŚĂŶŶĞů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ ĚĞǀŝĐĞ͘
භ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ƚŚĞ &ZKDϰ DƵůƚŝ^Ğƚ͕ ƚŚĞ ƌĞƚĂŝů ƉĂĐŬĂŐĞ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƚǁŽ ƉƌĞƉĂŝƌĞĚ ƵŶŝƚƐ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞĚ ƚŽ
ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ ŽŶ ŚĂŶŶĞů ͘
භ zŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ĐŽŵƉĂƚŝďůĞ ǁŝƚŚ ŵŽƐƚ ĂƌĚŽ ŵŽĚĞůƐ ĨŽƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ŝƚ ŝƐ ĂůƐŽ
ĐŽŵƉĂƚŝďůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ĐŚƵďĞƌƚŚ ^ZͲ^LJƐƚĞŵΡ͘ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƌĂŶŐĞ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ŵŽĚĞůƐ ŝƐ ůŝŵŝƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ
ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚĞƌ ƌĂŶŐĞ͘
&Žƌ ĚĞƚĂŝůƐ ŽŶ ŚŽǁ ƚŽ ƉĂŝƌ ĂŶĚ ƵƐĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ &ZKDϰ ŵŽĚĞůƐ͕ ŐŽ ƚŽ
ǁǁǁ͘ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ͘
ϯ͘ϲ͘ϭ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ KŶ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϯ͘ ^ĞůĞĐƚ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŚĂŶŶĞů LJŽƵ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƉĂŝƌ͗
ڦŚĂŶŶĞů Ͳ ĚŽ ŶŽƚ ƚĂƉ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ;ĚĞĨĂƵůƚ ĐŚĂŶŶĞůͿ͘
ڦŚĂŶŶĞů  Ͳ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚǁŝĐĞ͘
ڦŚĂŶŶĞů  Ͳ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
ϰ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ĂĐƚŝǀĂƚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ ;ƐĞĞ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂůͿ͘
ϱ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ dŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƉƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ƵŶƚŝů ƚŚĞ > ƐƚŽƉƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ͘
භ /Ĩ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ϯ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ^ƚĂŶĚďLJ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ͕ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ
ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŝĐŽŶ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϭϬͲ
ϯ͘ dĂƉ ůƵĞƚŽŽƚŚ
ϰ͘ dĂƉ ĚĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů͘ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŽŶ ƐĐƌĞĞŶ ŵĞŶƵƐ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƚĂƉ ĞůĞƚĞ Ăůů͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ &ĞĂƚƵƌĞƐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϰ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ;ΗWĂŝƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ Η͕ ΗWĂŝƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ Η͕ Žƌ ΗWĂŝƌ
/ŶƚĞƌĐŽŵ ΗͿ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŽƉƚŝŽŶ ΗZĞƐĞƚ ŚĂŶŶĞůΘΘWĂŝƌŝŶŐΗ͘
ϯ͘ϲ͘Ϯ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŽ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ,ĞĂĚƐĞƚƐ
dŚĞ ĂƌĚŽ ŐĂƚĞǁĂLJ ĞŶĂďůĞƐ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŽ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ŽǀĞƌ ďůƵĞƚŽŽƚŚ͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ŶŽŶͲ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ KŶ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϯ͘ ^ĞůĞĐƚ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŚĂŶŶĞů LJŽƵ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƉĂŝƌ͗
ڦŚĂŶŶĞů Ͳ ĚŽ ŶŽƚ ƚĂƉ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ;ĚĞĨĂƵůƚ ĐŚĂŶŶĞůͿ͘
ڦŚĂŶŶĞů  Ͳ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚǁŝĐĞ͘
ڦŚĂŶŶĞů  Ͳ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
ϰ͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚŽ ĂĐƚŝǀĂƚĞ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŐĂƚĞǁĂLJ͘
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ĂĐƚŝǀĂƚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ ;ƐĞĞ ƚŚĞ ŶŽŶͲ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂůͿ͘
ϲ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵƐ ƚŚĂƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ dŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƉƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ƵŶƚŝů ƚŚĞ > ƐƚŽƉƐ ĨůĂƐŚŝŶŐ͘
භ /Ĩ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ϯ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ^ƚĂŶĚďLJ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ ŵŽĚĞ͕ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ
ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϭϭͲ
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŝĐŽŶ͘
ϯ͘ dĂƉ ůƵĞƚŽŽƚŚ͘
ϰ͘ dĂƉ ĚĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů͘ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŽŶ ƐĐƌĞĞŶ ŵĞŶƵƐ͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƚĂƉ ĞůĞƚĞ Ăůů͘
dŽ ƉĂŝƌ LJŽƵƌ &ZKDϰ ǁŝƚŚ ŶŽŶͲ ĂƌĚŽ ŚĞĂĚƐĞƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
භ tŚĞŶ ƵƐŝŶŐ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵƐ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ŽŶůLJ ƉĂŝƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ŚĂŶŶĞů ͘
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ &ĞĂƚƵƌĞƐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϰ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ;ΗWĂŝƌ DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ƚŽ ŚĂŶŶĞů ϭΗ͕ ΗWĂŝƌ DŽďŝůĞ
ƉŚŽŶĞ ƚŽ ŚĂŶŶĞů ϮΗ͕ Žƌ ΗWĂŝƌ 'W^ ƚŽ ŚĂŶŶĞů ϭ Ϳ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
භ dŽ ƌĞƐĞƚ Ăůů ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŽƉƚŝŽŶ ΗZĞƐĞƚ ŚĂŶŶĞůΘΘWĂŝƌŝŶŐΗ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϯ͘ 'ĞƚƚŝŶŐ ^ƚĂƌƚĞĚ
ͲϭϮͲ
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
'Ğƚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽƵƚ ŽĨ LJŽƵƌ &ZKDϰ ďLJ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĐƵƐƚŽŵŝnjŝŶŐ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ LJŽƵƌ ŽǁŶ
ƉĞƌƐŽŶĂů ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐ͘
zŽƵ ĐĂŶ ĐƵƐƚŽŵŝnjĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƵƐŝŶŐ ĞŝƚŚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͗
භ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƉ ŽŶ ŝK^ ͬ ŶĚƌŽŝĚ ;ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^ĞƚΗ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ
ƉĂŐĞͿ͘
භ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽŶ tŝŶĚŽǁƐ ͬ DĂĐ Ͳ ŵŝŶŝŵƵŵ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ Ͳ tŝŶĚŽǁƐΠ yWΡ ͬ DĂĐ K^ y ϭϬ͘ϳ ;ƐĞĞ
ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϴͿ͘
භ ,ĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ
භ sŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ
ĂƌĚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐ ĐƵƐƚŽŵŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ďĞĨŽƌĞ ƐĞƚƚŝŶŐ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ƌŽĂĚ͘
KďũĞĐƚ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƉ
;ŝK^ͬŶĚƌŽŝĚͿ
ĂƌĚŽ
ŽŵŵƵŶŝƚLJ
sŽŝĐĞͲ
ƐƐŝƐƚĞĚ
DĞŶƵ
' ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌƐ
;KĨĨͬ>ŽǁͬDĞĚŝƵŵͬ,ŝŐŚͿ
ƵƚŽŵĂƚŝĐ 'ĂŝŶ ŽŶƚƌŽů ĂůůŽǁŝŶŐ
ƚŚĞ
ĂƵƚŽŵĂƚŝĐ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ǀŽůƵŵĞ
ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ
ĂŶĚ ƌŝĚŝŶŐ ƐƉĞĞĚ͘

ƵĚŝŽ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ;ϮWͬůƵĞƚŽŽƚŚ
ŝŶƚĞƌĐŽŵͿ
WƌŝŽƌŝƚLJ ŽĨ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ƉůĂLJŝŶŐ
ƚŚƌŽƵŐŚ ƐƉĞĂŬĞƌƐ ĂŶĚ ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ
ĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ĨƌŽŵ
ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶ͘

ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ƐĞƚƚŝŶŐƐ
;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ
^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ ǁĂLJ ƚŽ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ
ŝŶŝƚŝĂƚĞ ŽŶĞͲŽŶͲŽŶĞ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ
ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌƐ ŶĞĂƌ LJŽƵ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ
ďĞŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ͘

ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ĨŝƌŵǁĂƌĞ
ƵƉŐƌĂĚĞ
&Žƌ ŶĞǁ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͕ LJŽƵƌ ĂƌĚŽ
ŚĞĂĚƐĞƚ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ŵĂLJ ƉĞƌŝŽĚŝĐĂůůLJ
ƌĞƋƵŝƌĞ ƵƉŐƌĂĚĞƐ͘ &ŝƌŵǁĂƌĞ
ƵƉŐƌĂĚĞƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐŽĨƚǁĂƌĞ
ƵƉŐƌĂĚĞƐ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕
ƐĞĞ ΗhƉŐƌĂĚŝŶŐ &ŝƌŵǁĂƌĞ ĨŽƌ EĞǁ
&ĞĂƚƵƌĞƐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϬ͘

/ŶƚĞƌĐŽŵͲƚŽͲWŚŽŶĞ
;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ
ƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ĚŝǀĞƌƚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ
ƚŽ ŵŽďŝůĞ ĐĂůůƐ͘

>ĂŶŐƵĂŐĞ sŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ůĂŶŐƵĂŐĞ͘
WĂƌĂůůĞů ƵĚŝŽ ^ƚƌĞĂŵŝŶŐ
ƐĞƚƚŝŶŐƐ ;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ
^ŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ ƐƚƌĞĂŵ ŵƵůƚŝƉůĞ
ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ͘

&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϯͲ
KďũĞĐƚ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƉ
;ŝK^ͬŶĚƌŽŝĚͿ
ĂƌĚŽ
ŽŵŵƵŶŝƚLJ
sŽŝĐĞͲ
ƐƐŝƐƚĞĚ
DĞŶƵ
Z^ ;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ ZĂĚŝŽ ĂƚĂ ^LJƐƚĞŵ ĂůůŽǁƐ ƚŚĞ ƌĂĚŝŽ
ƚŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵŶĞ ƚŽ ƚŚĞ
ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ
ƚŚĞ &D ƐƚĂƚŝŽŶ LJŽƵ
ĂƌĞ ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐŝŐŶĂů
ďĞĐŽŵĞƐ ƚŽŽ ǁĞĂŬ

^Ğƚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌƐ WƌĞͲƐĞƚ ƉŚŽŶĞ ŶƵŵďĞƌƐ ĨŽƌ
ĂƵƚŽŵĂƚŝĐ ĚŝĂůŝŶŐ͘

^Ğƚ ƚŚĞ ϲ &D ƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚƐ WƌĞͲƐĞƚ &D ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ
ĂƵƚŽŵĂƚŝĐ ƚƵŶŝŶŐ͘

^ƉŽŬĞŶ ^ƚĂƚƵƐ ŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ
;ŶĂďůĞͬŝƐĂďůĞͿ
sŽŝĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ƐŽ LJŽƵ
ĂůǁĂLJƐ ŬŶŽǁ ƚŽ ǁŚŽŵ Žƌ ƚŽ ǁŚĂƚ
ĚĞǀŝĐĞ LJŽƵ ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘

sŽŝĐĞ ZĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ >ĂŶŐƵĂŐĞ ĨŽƌ ŚĂŶĚƐͲĨƌĞĞ
ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘

sKy ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ,ĂŶĚƐͲĨƌĞĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ 
sKy ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ
ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ
DŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĨŽƌ
ƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶ ŽĨ ǀŽŝĐĞ ĐŽŵŵĂŶĚƐ͘

ϰ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ďLJ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ Ăƚ 'ŽŽŐůĞ
WůĂLJ ^ƚŽƌĞ ĂŶĚ ƉƉůĞ ƉƉ ^ƚŽƌĞ͘
dŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂƌĞ͗
භ ŶĚƌŽŝĚ͗ ϯ͘Ϭ ĂŶĚ ŚŝŐŚĞƌ
භ/K^͗ϴ͘ϬĂŶĚŚŝŐŚĞƌ
ϰ͘ϭ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂƉƉ͗
ϭ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ŝƐ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ŝƐ ŝŶƐƚĂůůĞĚ͘
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŝĐŽŶ͗
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϰͲ
ϯ͘ dŚĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͘
ϰ͘ hƐĞ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŵĞŶƵ ƚŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƐĞƚƚŝŶŐƐ͗
ڦ^ĞƚƚŝŶŐƐ Ͳ &ZKDϰ ĨĞĂƚƵƌĞƐ
ڦůƵĞƚŽŽƚŚ Ͳ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ƌŝĚĞƌƐ
ڦsŽůƵŵĞ Ͳ ƐĞƚƐ ƚŚĞ ůĞǀĞů ĨŽƌ ĞĂĐŚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ;ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͕ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ ŵƵƐŝĐ͕ ĂŶĚ &DͿ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ
ƉĂƌĂůůĞů ĂƵĚŝŽ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ͘
ڦƉƉ Ͳ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
ϰ͘ϭ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ^ƉĞĞĚ ŝĂů EƵŵďĞƌƐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌƐ͗
ϭ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ W,KE͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϱͲ
Ϯ͘ WƌĞƐƐ &h>d^W /> Žƌ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂůƐ ŝĐŽŶƐ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͗
ϯ͘ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ ƉŚŽŶĞ ŶƵŵďĞƌ ĂŶĚ ƚĂƉ K<͘
dŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶůLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͘
ϰ͘ϭ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ &D ĂŶĚ
ϰ͘ϭ͘ϯ͘Ϭ͘ϭ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ &D ĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
zŽƵƌ &ZKDϰ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ďƵŝůƚͲŝŶ &D ƌĂĚŝŽ ǁŝƚŚ Ă Ɛŝdž ƉƌĞƐĞƚƐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ ĂƚĂ ^LJƐƚĞŵ ;Z^Ϳ͘ Z^ ĂůůŽǁƐ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ
ƚŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞƚƵŶĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ &D ƐƚĂƚŝŽŶ LJŽƵ ĂƌĞ ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐŝŐŶĂů
ďĞĐŽŵĞƐ ƚŽŽ ǁĞĂŬ͘
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚƐ ŵĂŶƵĂůůLJ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ DĂŶƵĂůůLJΗ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉĂŐĞ͘dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ
ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚƐ ƵƐŝŶŐ ĂƵƚŽ ƚƵŶŝŶŐ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ dƵŶŝŶŐΗ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉĂŐĞ͘ dŽ
ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ Z^ ƐĞĞ͕ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ Z^ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^ĞƚΗ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉĂŐĞ͘
dŚĞ &D ĂŶĚ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ &D ĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐ ďLJ ĚĞĨĂƵůƚ͘ /Ŷ :ĂƉĂŶ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ &D ĂŶĚ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϲͲ
dŽ ƐĞƚ ƚŚĞ &DĂŶĚ͗
ϰ͘ϭ͘ϰ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ DĂŶƵĂůůLJ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŵĂŶƵĂůůLJ͗
ϭ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ &D͘
Ϯ͘ WƌĞƐƐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƉƌĞƐĞƚ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͗
ϯ͘ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ &D ƐƚĂƚŝŽŶΖƐ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂŶĚ ƚĂƉ K<͘
ϰ͘ dŽ ĚĞůĞƚĞ Ă ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ͕ ƚĂƉ >dŝŶ ^ƚĞƉ Ϯ
භ WƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶ ϭ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĚĞůĞƚĞĚ͘
භ ƵƌŝŶŐ Ă ƐƚĂƚŝŽŶ ƐĐĂŶ͕ ĚĞůĞƚĞĚ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ƐŬŝƉƉĞĚ͘ dŚĞ ƐƚĂƚŝŽŶ ƐĐĂŶ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ
ŶĞdžƚ ĚĞĨŝŶĞĚ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ƐĞĞ Η>ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D ZĂĚŝŽΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϱ͘
ϰ͘ϭ͘ϱ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ dƵŶŝŶŐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ƵƐŝŶŐ ƵƚŽ dƵŶŝŶŐ͗
ϰ͘ϭ͘ϲ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ Z^ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
dŽ ĞŶĂďůĞͬĚŝƐĂďůĞ Z^͗
ϭ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ŝƐ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ŝƐ ŝŶƐƚĂůůĞĚ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϳͲ
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŝĐŽŶ͗
ϯ͘ /Ŷ ƚŚĞ ,ŽŵĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ &D͘
ϰ͘ dĂƉ Z^͘ Z^ ĞŶĂďůĞƐͬĚŝƐĂďůĞƐ͘
ϰ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ďLJ ĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ
h^ĐĂďůĞ ĂŶĚ ƌƵŶŶŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ǁŚŝůĞ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĞďƐŝƚĞ͘
dŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ĂƌĞ͗
භ tŝŶĚŽǁƐΠ yWΡ
භ DĂĐ K^ y ϭϬ͘ϳ͘
ϰ͘Ϯ͘ϭ /ŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ zŽƵƌ ŽŵƉƵƚĞƌ
dŽ ŝŶƐƚĂůů ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ŽŶ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ͗
ϭ͘ 'Ž ƚŽ ŚƚƚƉ͗ͬͬĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬĐĂƌĚŽͲĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ͬ ƌĞŐŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ůŽŐŝŶ͘
Ϯ͘ ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ůŝŶŬƐ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůů ŝƚ ŽŶ LJŽƵƌ ĐŽŵƉƵƚĞƌ͘
ϰ͘Ϯ͘Ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ĂƐŝĐ ^ĞƚƚŝŶŐƐ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͗
ϭ͘ ZƵŶ ƚŚĞ ĂƌĚŽ hƉĚĂƚĞƌ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϴͲ
Ϯ͘ hƐŝŶŐ ƚŚĞ h^ĐĂďůĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKDϰ͕ ĐŽŶŶĞĐƚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉƵƚĞƌ h^ ƉŽƌƚ͘ dŚĞ
'EZ>^dd/E'^ ǁŝŶĚŽǁ ĂƉƉĞĂƌƐ͗
ϯ͘ ^Ğƚ ƚŚĞ ŽƉƚŝŽŶƐ LJŽƵ ƌĞƋƵŝƌĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ĨĞĂƚƵƌĞ͕ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶƐ ĂƐ Ă ŐƵŝĚĞ͘
ϰ͘Ϯ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ƵƐŝŶŐ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͗
ϭ͘ ^ĐƌŽůů ĚŽǁŶ ƚŽ &DZ/KWZ^d^͘
Ϯ͘ KŶ &DĂŶĚ͗
ڦ/Ĩ ŝŶ :ĂƉĂŶ͕ ƐĞůĞĐƚ :ĂƉĂŶ͘
ڦKƚŚĞƌǁŝƐĞ͕ ƐĞůĞĐƚ tŽƌůĚǁŝĚĞ͘
ϯ͘ KŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ĞĚŝƚ͕ ĐůŝĐŬ ͘
ϰ͘ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ &D ƐƚĂƚŝŽŶΖƐ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂŶĚ ƉƌĞƐƐ ŶƚĞƌ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϭϵͲ
zŽƵ ĐĂŶ ĂůƐŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ůĞĨƚ ĂŶĚ ƌŝŐŚƚ ďůƵĞ ĂƌƌŽǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ƐĐĂůĞ ƚŽ ƵƉĚĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ͘
ϰ͘Ϯ͘ϰ hƉŐƌĂĚŝŶŐ &ŝƌŵǁĂƌĞ ĨŽƌ EĞǁ &ĞĂƚƵƌĞƐ
&Žƌ ŶĞǁ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͕ ĂƌĚŽ ŵĂLJ ƉĞƌŝŽĚŝĐĂůůLJ ƵƉĚĂƚĞ ƚŚĞ &ZKDϰ ĨŝƌŵǁĂƌĞ͘
dŽ ƵƉĚĂƚĞ ƚŚĞ ĨŝƌŵǁĂƌĞ͗
ϰ͘ϯ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ĞĂĚƐĞƚ sŽŝĐĞͲƐƐŝƐƚĞĚ DĞŶƵƐ
zŽƵ ĐĂŶ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚΖƐ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ŝŶ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ĞŝƚŚĞƌ ŚĞĂĚƐĞƚ
ďƵƚƚŽŶƐ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵƐ͗
ϭ͘ ŽŶĨŝƌŵ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͗
ڦEŽƌŵĂů ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ďůƵĞ ƐůŽǁůLJ͘
ڦ>Žǁ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƌĞĚ ƐůŽǁůLJ͘
ڦŚĂƌŐŝŶŐ Ͳ > ĨůĂƐŚĞƐ ƉƵƌƉůĞ ƐůŽǁůLJ͘
Ϯ͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ϯ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĞƚƚŝŶŐƐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϰ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ LJŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ;ΗϮWͬ/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂƵĚŝŽ ƉƌŝŽƌŝƚLJΗ͕ ΗsKyΗ͕ ΗsKy
ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJΗ͕ ΗůŝĐŬ ƚŽ >ŝŶŬΗ͕ Η'Η͕ ΗZ^Η͕ ΗsKyΗ͕ ΗWĂƌĂůůĞů ƵĚŝŽ ^ƚƌĞĂŵŝŶŐΗ͕ Η^ƉŽŬĞŶ ^ƚĂƚƵƐ ŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐΗ͕ Žƌ
Η>ĂŶŐƵĂŐĞΗͿ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϰ͘ϰ ŚĞĐŬŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ ^ƚĂƚƵƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ
ĂƚƚĞƌLJ ^ƚĂƚƵƐ ŽŶ zŽƵƌ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ
/Ĩ LJŽƵ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ŽŶ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ĐŚĞĐŬ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚƵƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗
භ ŶĚƌŽŝĚ Ͳ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĂƉƉĞĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉƉ ďŽƚƚŽŵ ƌŝŐŚƚͲĐŽƌŶĞƌ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ďĂƌ͗
භ ŝK^ Ͳ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĂƉƉĞĂƌƐ ŶĞdžƚ ƚŽ ƚŚĞ ŝWŚŽŶĞ ďĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘
ϰ͘ϱ ^ĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĞĨĂƵůƚ DŽďŝůĞ WŚŽŶĞ
/Ĩ LJŽƵ ƉĂŝƌĞĚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ƐĞƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƐ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ĨŽƌ ŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůůƐ͘
dŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ ŚĞĐŬ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ;ƐĞĞ ΗDŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰΗ ŽŶ ƉĂŐĞϯϭͿ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϬͲ
Ϯ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ƚŚĞ DĞŶƵ ŝĐŽŶ͘
ϯ͘ dĂƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŝĐŽŶ͘
ϰ͘ hŶĚĞƌ >hdKKd,͕ƚĂƉWZ/KZ/dz ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͘
dŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƉŚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͗
භ ƵƌŝŶŐ Ă ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ ƉƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϰ͘ ĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞ
ͲϮϭͲ
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ϱ͘ϭ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ WŚŽŶĞ ĂůůƐ
dŽ ŵĂŬĞ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ DĂŬĞ ƚŚĞ ĐĂůů ŶŽƌŵĂůůLJ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ͘
භ dŽ ƵƐĞ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞΖƐ ǀŽŝĐĞ ĚŝĂů͗ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ΕWŚŽŶĞ ;ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚƵƌŝŶŐ ŵŽďŝůĞ ĐĂůůƐͿ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ĚĞĨĂƵůƚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ŶƵŵďĞƌ͗ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
භ dŽ ƌĞĚŝĂů ƚŚĞ ůĂƐƚ ŶƵŵďĞƌ ĐĂůůĞĚ͗ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ΕWŚŽŶĞ ;ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚƵƌŝŶŐ ŵŽďŝůĞ Žƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ
ĐĂůůƐͿ͘
භ /Ŷ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͕ ƚĂƉ WŚŽŶĞ ƚŚĞŶ ƚĂƉ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů ;ƚŽ ĚĞĨŝŶĞ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂůƐ͕ ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ ^ƉĞĞĚ ŝĂů
EƵŵďĞƌƐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϱͿ͘
dŽ ĂŶƐǁĞƌ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů͗
Ž ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ Žƌ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ͘
භhƐĞsKy͘
dŽ ƌĞũĞĐƚ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů͗
Ž ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ WƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ ZĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĨŽƌ ϯϬ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ĞŶĚ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů͗
භ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
dŽ ƚŽŐŐůĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ĐĂůůƐ ŽŶ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͗
භ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚǁŝĐĞ͘
dŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐĂůů ĂŶĚ ƐǁŝƚĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂůů ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƉŚŽŶĞ ǁŚĞŶ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ
LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ͗
භ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
ϱ͘Ϯ DĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ
භ sKy ĂŶĚ ' ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ǀĂƌLJ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĚƌŝǀŝŶŐ ƐƉĞĞĚ͕ ŚĞůŵĞƚ ƚLJƉĞ ĂŶĚ
ĂŵďŝĞŶƚ ŶŽŝƐĞ͘
&Žƌ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ŵŝŶŝŵŝnjĞ ƚŚĞ ǁŝŶĚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ ďLJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞ ŵŝĐƌŽƉŚŽŶĞ
ƐƉŽŶŐĞ ĂŶĚ ĐůŽƐŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝƐŽƌ͘
භ ƵƌŝŶŐ Ă ϯ Žƌ ϰͲǁĂLJ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂůů͕ ƌŝĚĞƌƐ ƵƐŝŶŐ ďŽƚŚ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŚĂŶŶĞůƐ
ĐĂŶŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƉŚŽŶĞ ĐĂůůƐ Žƌ 'W^ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĐĂůů ŝƐ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ͘
භ dŽ ŵĂŬĞ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ĨŝƌƐƚ ƉĂŝƌ ƚŚĞ ďůƵĞƚŽŽƚŚ͕ ƐĞĞ ΗWĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ
/ŶƚĞƌĐŽŵΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϬ͘
dŽ ƐƚĂƌƚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ ͗
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϮͲ
ڦdŽ ƐƚĂƌƚ Ă ĐĂůů ǁŝƚŚ ƌŝĚĞƌ Žƌ ĂĚĚ ƌŝĚĞƌ ƚŽ Ă ĐĂůů͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ͘
ڦdŽ ƐƚĂƌƚ Ă ĐĂůů ǁŝƚŚ ƌŝĚĞƌ  Žƌ ĂĚĚ ƌŝĚĞƌ  ƚŽ Ă ĐĂůů͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚǁŝĐĞ͘
ڦdŽ ƐƚĂƌƚ Ă ĐĂůů ǁŝƚŚ ƌŝĚĞƌ Žƌ ĂĚĚ ƌŝĚĞƌ  ƚŽ Ă ĐĂůů͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
ڦdŽ ƐƚĂƌƚ Ă ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂůů ǁŝƚŚ ƌŝĚĞƌƐ  ĂŶĚ ͕ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĨŽƌ ƚǁŽ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ hƐĞ sKy͘ /Ĩ LJŽƵ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ ĂŶĚ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ;ǁŝƚŚŝŶ ƌĂŶŐĞͿ͕ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƌŝĚĞƌƐ ͕  Žƌ н ŝƐ ƐƚĂƌƚĞĚ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ/EdZKD ƐĐƌĞĞŶ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů ;͕ ͕  Žƌ нͿ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ƚĂƌƚ /ŶƚĞƌĐŽŵΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ŽƌƵƐĞsKy͘
භ ŝĨ Ă ƐŝŶŐůĞ ƌŝĚĞƌ ;͕  Žƌ Ϳ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͕ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ŝƐ ŽƉĞŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƌŝĚĞƌ͘
භ /Ĩ ƌŝĚĞƌƐ ĂŶĚ  ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͕ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂůů ŝƐ ŽƉĞŶĞĚ ǁŝƚŚ ZŝĚĞƌƐ  ĂŶĚ ͘
භ /Ĩ ƌŝĚĞƌƐ  ĂŶĚ  ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͕ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ŝƐ ŽƉĞŶĞĚ ǁŝƚŚ ƌŝĚĞƌ ͘
භ /Ĩ ƌŝĚĞƌƐ  Žƌ  ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͕ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ŝƐ ŽƉĞŶĞĚ ǁŝƚŚ ƌŝĚĞƌ ͘
dŽ ĞŶĚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
ڦdŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƌŝĚĞƌ ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ͘
ڦdŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƌŝĚĞƌ ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚǁŝĐĞ͘
ڦdŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ ƌŝĚĞƌ ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ƚŚƌĞĞ ƚŝŵĞƐ͘
ڦdŽ ĞŶĚ Ăůů ĂĐƚŝǀĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͕ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භ /Ĩ LJŽƵ ŝŶŝƚŝĂƚĞĚ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƵƐŝŶŐ sKy͗ ƌĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϬ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ ŶLJ ŽƉĞŶ ĐĂůů ŝƐ
ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ/EdZKD ƐĐƌĞĞŶ͕ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐŚĂŶŶĞů ƚŽ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚ͘
ϱ͘Ϯ͘ϭ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ
භ /Ĩ ĂŶŽƚŚĞƌ ƉĂŝƌĞĚ ŚĞĂĚƐĞƚ ĐĂůůƐ LJŽƵ ǀŝĂ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ ƚŚĞ ĐĂůů ďĞŐŝŶƐ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ͘
භ dŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ĨƌŽŵ ƵŶƉĂŝƌĞĚ ŚĞĂĚƐĞƚƐ͕ ƐĞĞ ΗůŝĐŬͲdŽͲ>ŝŶŬ ĂůůƐΗ ďĞůŽǁ͘
ϱ͘Ϯ͘Ϯ ůƵĞƚŽŽƚŚ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƵƐLJ ^ŝŐŶĂů
 ďƵƐLJ ƐŝŐŶĂů ŝƐ ŚĞĂƌĚ ǁŚĞŶ LJŽƵ ĂƚƚĞŵƉƚ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌ ŝƐ ŝŶ͗
භ ƉŚŽŶĞ ĐĂůů
භ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ǁŝƚŚ ŚĂŶŶĞůƐ  ĂŶĚ 
භ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů
ϱ͘Ϯ͘ϯ ůŝĐŬͲdŽͲ>ŝŶŬ ĂůůƐ
ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ŝƐ Ă ƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ ǁĂLJ ƚŽ ŝŶƐƚĂŶƚůLJ ŝŶŝƚŝĂƚĞ ŽŶĞͲŽŶͲŽŶĞ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌƐ ŶĞĂƌ LJŽƵ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ
ďĞŝŶŐ ƉĂŝƌĞĚ͘
/Ĩ ŽƚŚĞƌ &ZKDϰ ƵƐĞƌƐ ĂƌĞ ŶĞĂƌďLJ͕ LJŽƵƌ ŶĞdžƚ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ŵĂLJ ƌĂŶĚŽŵůLJ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŽ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞŵ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϯͲ
dŽ ŵĂŬĞ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ϭ͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ /ŶƚĞƌĐŽŵ͘
Ϯ͘ dĂƉ >/<dK>/E<͘
dŽ ĞŶĚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භ dĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ͘
dŽ ĞŶĚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ sKy͗
භ ZĞŵĂŝŶ ƐŝůĞŶƚ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϬ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ ŶLJ ŽƉĞŶ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů ƚŽ Ă ƐŝŶŐůĞ ƌŝĚĞƌ ;͕  Žƌ Ϳ ŝƐ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘
ϱ͘Ϯ͘ϯ͘ϭ /ŶĐŽŵŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂůůƐ
dŽ ďůŽĐŬ ŝŶĐŽŵŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬĐĂůůƐ͕ ĚŝƐĂďůĞ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ;ƐĞĞ ΗĞĨŽƌĞ zŽƵ ZŝĚĞΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϯͿ͘
dŽ ĂĐĐĞƉƚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භ dĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ͘
dŽ ƌĞũĞĐƚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
භ WƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
dŽ ĂĐĐĞƉƚ Ă ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůů ƚŚƌŽƵŐŚ sKy͗
භ ^ĂLJ Ă ǁŽƌĚ ůŽƵĚůLJ͘
ϱ͘ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ
ϱ͘ϯ͘ϭ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐ
dŽ ƐƚĂƌƚ ϮW ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ƉůĂLJ ŝĐŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗWůĂLJ ŵƵƐŝĐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐƚŽƉ ϮW ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƉƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ƐƚŽƉ ŝĐŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ƚŽƉ ϮWΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐŬŝƉ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƚƌĂĐŬ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĨŽƌǁĂƌĚ ŝĐŽŶ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϰͲ
dŽ ƐŬŝƉ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƚƌĂĐŬ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚǁŝĐĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞDh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ďĂĐŬ ŝĐŽŶ͘
dŽ ĨŽƌǁĂƌĚ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƉůĂLJ LJŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞĚ ƚƌĂĐŬ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ WƌĞƐƐ ΕsŽůƵŵĞ hƉ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ &ŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ KŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĨŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ŝĐŽŶ͘ &ŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ
ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ƐƚŽƉ ŝĐŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ƵƉΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ďĂĐŬǁĂƌĚ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ;ǁŚŝůĞ ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵƵƐŝĐͿ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƉůĂLJ LJŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞĚ ƚƌĂĐŬ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ WƌĞƐƐ ΕsŽůƵŵĞ hƉ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ &ŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ KŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ďĂĐŬǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ŝĐŽŶ͘ ĂĐŬǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ƉůĂLJƐ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ
ŽĨ ĞĂĐŚ ƚƌĂĐŬ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƵŶĚĞƌ Dh^/ ^E͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ƐƚŽƉ ŝĐŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĐĂŶ ƚƌĂĐŬƐ ĚŽǁŶΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ
Đ͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƵƐĞ sKy͘
ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭ ^ǁŝƚĐŚŝŶŐ DƵƐŝĐ ^ŽƵƌĐĞƐ
/Ĩ ƚǁŽ ϮW ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ ĂƌĞ ƉĂŝƌĞĚ͕ &ZKDϰ ƵƐĞƐ ƚŚĞ ϮW ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞƐ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ůĂƐƚ ƉůĂLJĞĚ ŵƵƐŝĐ͘
dŽ ƐǁŝƚĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ͗
ϭ͘ ^ƚŽƉ ϮW ƉůĂLJďĂĐŬ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚĞǀŝĐĞ ;ƐĞĞ Η >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐΗ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉĂŐĞͿ͘
Ϯ͘ ^ƚĂƌƚ ϮW ƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĚĞǀŝĐĞ ;ƐĞĞ Η >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐΗ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉĂŐĞͿ͘
&ZKDϰ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ƌĞŵĞŵďĞƌƐ LJŽƵƌ ůĂƐƚ ƉůĂLJĞĚ ĚĞǀŝĐĞ͘
ϱ͘ϯ͘Ϯ >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D ZĂĚŝŽ
dŽ ƚƵƌŶ ŽŶ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ƚǁŝĐĞ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ KŶͬKĨĨďƵƚƚŽŶ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϱͲ
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗWůĂLJ ƌĂĚŝŽΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞ &DƌĂĚŝŽ ŽĨĨ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƉƌĞƐƐ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ KŶͬKĨĨďƵƚƚŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ƚŽƉ &D ZĂĚŝŽΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƉůĂLJ Ă ƉƌĞƐĞƚ ƐƚĂƚŝŽŶ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
ڦƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƉƌĞƐĞƚ
ڦƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ƚǁŝĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƉƌĞƐĞƚ
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ ƉƌĞƐĞƚ͘
dŽ ƐĞĞŬ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐƚĂƚŝŽŶ͗
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗KŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
ڦƚĂƉ ƚŚĞ ĨŽƌǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ŝĐŽŶ͘
ڦƚĂƉ ƚŚĞ ďĂĐŬǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ŝĐŽŶ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĞĞŬ ƐƚĂƚŝŽŶ ƵƉΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ ŽƌƵƐĞsKy͘
dŽ ĂƵƚŽ ƐĐĂŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƐĞůĞĐƚ LJŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞĚ ƐƚĂƚŝŽŶ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ dĂƉ ΕsŽůƵŵĞ hƉ ĨŽƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ͘ dŚĞ &DƌĂĚŝŽ ƉůĂLJƐ ĞĂĐŚ ƐƚĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ŝƚ ĨŝŶĚƐ ĨŽƌ ƐĞǀĞƌĂů ƐĞĐŽŶĚƐ͘
ď͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ Η^ĐĂŶ ƐƚĂƚŝŽŶ ƵƉΗ Žƌ Η^ĐĂŶ ƐƚĂƚŝŽŶ ĚŽǁŶΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Đ͘ tŚĞŶ LJŽƵ ŚĞĂƌ Ă ƚƌĂĐŬ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉůĂLJ͕ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƐƚŽƌĞ Ă ƐĐĂŶŶĞĚ ƐƚĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀĞ ƉƌĞƐĞƚ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ΕWŚŽŶĞ ǁŝƚŚŝŶ ϮϬ ƐĞĐŽŶĚƐ ŽĨ ƐƚŽƉƉŝŶŐ ƚŚĞ ƐĐĂŶ͘
භhƐĞsKy͘
dŽ ƐĞƚ Ăůů ƉƌĞƐĞƚƐ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJ ƵƐŝŶŐ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͕ ƐĞĞ ΗdŽ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞ ƚŚĞ Ɛŝdž &DƌĂĚŝŽ ƉƌĞƐĞƚ ƌĂĚŝŽ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŵĂŶƵĂůůLJ͗Η ŽŶ
ƉĂŐĞϭϳ
dŽ ƐĞƚ Ăůů ƉƌĞƐĞƚƐ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJ ƵƐŝŶŐ ĂƌĚŽ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ƐĞĞ ŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &D ZĂĚŝŽ hƐŝŶŐ ƵƚŽ dƵŶŝŶŐ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϲͲ
dŽ ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ƐƚŽƌĞ ŶĞǁ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚƐ ;ĂƵƚŽ ƚƵŶŝŶŐͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƉƌĞƐƐ ΕsŽůƵŵĞ hƉ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ hdKdhE/E'͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗƵƚŽ ƐĐĂŶ ϲ ƐƚĂƚŝŽŶƐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
dŽ ƌĞƐƚŽƌĞ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƌĞƐĞƚƐ ;ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂƵƚŽ ƚƵŶŝŶŐͿ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƐǁŝƚĐŚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ŽĨĨ ƚŚĞŶ ƚƵƌŶ ŝƚ ďĂĐŬ ŽŶ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗ŽŶƚŚĞ&D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĨŽƌǁĂƌĚ Žƌ ďĂĐŬǁĂƌĚ ƐĐĂŶ ŝĐŽŶƐ͘
ϱ͘ϯ͘ϯ ^ŚĂƌŝŶŐ DƵƐŝĐ ĂŶĚ ZĂĚŝŽ
zŽƵ ĐĂŶ ƐŚĂƌĞ ŵƵƐŝĐ ĂŶĚ &DƌĂĚŝŽ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌƐͬƉĂƐƐĞŶŐĞƌƐ͘ DƵƐŝĐ ĐĂŶ ďĞ ƐŚĂƌĞĚ ƵƉ ƚŽ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ϯϯ Ĩƚ ͬ ϭϬŵ͕ ĂŶĚ
ŝƐ ŵŽƌĞ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ƌŝĚĞƌͬƉĂƐƐĞŶŐĞƌ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶƐ͘ &D ƌĂĚŝŽ ĐĂŶ ďĞ ƐŚĂƌĞĚ ƵƉ ƚŽ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ϰϮϱϬ Ĩƚ ͬ ϭϯϬϬ ŵ͕ ĂŶĚ ĐĂŶ
ĂůƐŽ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƌŝĚĞƌͬƌŝĚĞƌ ƐĐĞŶĂƌŝŽƐ͘
ĞĨŽƌĞ ƐŚĂƌŝŶŐ ŵƵƐŝĐ Žƌ &D ƌĂĚŝŽ͗
ϭ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ŚĞĂĚƐĞƚ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ͘
Ϯ͘ ^ƚĂƌƚ ƉůĂLJŝŶŐ ŵƵƐŝĐ ŽǀĞƌ ϮW ;ƐĞĞ Η >ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ DƵƐŝĐΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϰͿ Žƌ ƚŚĞ &D ƌĂĚŝŽ ;ƐĞĞ Η>ŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ &D
ZĂĚŝŽΗ ŽŶ ƉĂŐĞϮϱͿ͘
ϯ͘ WĂŝƌ ƚŚĞ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ŽŶ ŚĂŶŶĞů ͕  Žƌ ͘ ;/Ĩ LJŽƵ ĚŽ ŶŽƚ ƉĂŝƌ ǁŝƚŚ Ă ĐŚĂŶŶĞů͕ ŚĂŶŶĞů  ŝƐ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ
ƉĂŝƌĞĚ ďLJ ĚĞĨĂƵůƚ͘Ϳ
dŽ ƐƚĂƌƚͬƐƚŽƉ ƐŚĂƌŝŶŐ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗ ƚĂƉ ΕsŽůƵŵĞ ŽǁŶ͘
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
ڦŽŶ ƚŚĞ Dh^/ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ Dh^/^,Z/E'
Žƌ
ڦŽŶ ƚŚĞ &D ƐĐƌĞĞŶ͕ ƚĂƉ &D ^,Z/E'͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ͗
ݘΗ^ƚĂƌƚ DƵƐŝĐ ^ŚĂƌŝŶŐΗ ͬ Η^ƚŽƉ DƵƐŝĐ ^ŚĂƌŝŶŐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Žƌ
ݘΗ^ƚĂƌƚ ZĂĚŝŽ ^ŚĂƌŝŶŐΗ ͬ Η^ƚŽƉ ZĂĚŝŽ ^ŚĂƌŝŶŐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϳͲ
භ WŚŽŶĞ ĂŶĚ 'W^ ĂƵĚŝŽ ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶ ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ŵƵƚĞ ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJďĂĐŬ͘
භ 'W^ ĂƵĚŝŽ ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶ ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ŵƵƚĞƐ ƉŚŽŶĞ͘
භ 'W^ ĂƵĚŝŽ ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶ ƌĞĚƵĐĞƐ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ŵƵƐŝĐ ƉůĂLJďĂĐŬ ǀŽůƵŵĞ͕ ďƵƚ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ
ŵƵƐŝĐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŵƵƚĞĚ͘
භ zŽƵ ŚĞĂƌ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĚƵƌŝŶŐ ŵƵƐŝĐ ƐŚĂƌŝŶŐ͘
භ DƵƐŝĐ ƐŚĂƌŝŶŐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƚƌĂŶƐŵŝƚ ǀŽŝĐĞ ĂƵĚŝŽ ĂŶĚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ƵƐĞĚ ĂƐ Ă ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
භ /Ĩ LJŽƵ ƉĂŝƌĞĚ LJŽƵƌ ŚĞĂĚƐĞƚ ƚŽ ƚǁŽ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ ŵƵƐŝĐ ǁŝůů ďĞ ƐŚĂƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ǁŚŝĐŚ
LJŽƵ ůĂƐƚ ƉůĂLJĞĚ ŵƵƐŝĐ͘
භ tŚĞŶ ƐŚĂƌŝŶŐ &D ƌĂĚŝŽ͕ ĞŝƚŚĞƌ ƌŝĚĞƌ ĐĂŶ ĐŚĂŶŐĞ ƐƚĂƚŝŽŶ͘
ϱ͘ϯ͘ϰ ƵĚŝŽ ^ŽƵƌĐĞ WƌŝŽƌŝƚŝĞƐ
&ZKDϰ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƵĚŝŽ ƐŽƵƌĐĞ ƚŽ ƉůĂLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƉĞĂŬĞƌƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ƉƌŝŽƌŝƚLJ͗
WƌŝŽƌŝƚLJ ƵĚŝŽ ^ŽƵƌĐĞ
,ŝŐŚĞƌ WƌŝŽƌŝƚLJ
ј
>ŽǁĞƌ WƌŝŽƌŝƚLJ
DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ϭ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Ϯ͕ 'W^ ĚĞǀŝĐĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
/ŶƚĞƌĐŽŵ ;ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬͿ Žƌ ϮW ŵƵƐŝĐϭ
ϮW ŵƵƐŝĐ Žƌ /ŶƚĞƌĐŽŵ ;ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬͿϭ
&D ZĂĚŝŽ
ϭĞƉĞŶĚƐ ŽŶ LJŽƵƌ ϮWͬ/WƌŝŽƌŝƚLJ ƐĞƚƚŝŶŐ͕ ĂƐ ĐŽŶĨŝŐƵƌĞĚ ŝŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ;ƐĞĞ ΗŽŶĨŝŐƵƌŝŶŐ zŽƵƌ &ZKDϰ ƚŚƌŽƵŐŚ
ĂƌĚŽ ^ŵĂƌƚ^ĞƚΗ ŽŶ ƉĂŐĞϭϰͿ͘
භ /ŶƚĞƌĐŽŵ ŵŽĚĞƐ Ăůů ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉƌŝŽƌŝƚLJ͕ ƐŽ ŽŶŐŽŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůůƐ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ďLJ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ
ŝŶƚĞƌĐŽŵ ĐĂůů͘
භ /ŶƚĞƌĐŽŵ ĂŶĚ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůůƐ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉƌŝŽƌŝƚLJ͕ ƐŽ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ ĐĂůůƐ ǁŝůů ŶŽƚ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚ ĂŶLJ /ŶƚĞƌĐŽŵ
ĐĂůů ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ͕ ĂŶĚ ǀŝĐĞ ǀĞƌƐĂ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϱ͘ KŶ ƚŚĞ ZŽĂĚ
ͲϮϴͲ
ϲ͘ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ
ϲ͘ϭ ^ŽĨƚ ZĞƐĞƚ
/Ĩ LJŽƵƌ &ZKDϰ ƐƚŽƉƐ ƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ͕ ƌĞƐĞƚ ŝƚ ďLJ ĞŝƚŚĞƌ͗
ڦdƵƌŶŝŶŐ ŝƚ ŽĨĨ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŽŶ ĂŐĂŝŶ ;ƐĞĞ Η^ǁŝƚĐŚŝŶŐ zŽƵƌ ,ĞĂĚƐĞƚ KŶͬKĨĨΗ ŽŶ ƉĂŐĞϳ
ڦŽŶŶĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞ h^ ĐĂďůĞ dLJƉĞ ƉůƵŐ ƚŽ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚĞ ǁĂůů ĐŚĂƌŐĞƌ ƐƵƉƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ &ZKDϰ͕ Žƌ ƚŽ Ă
ĐŽŵƉƵƚĞƌ h^ ƉŽƌƚ͘
ϲ͘Ϯ ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ ^ĞƚƚŝŶŐƐ
dŚŝƐ ŽƉƚŝŽŶ ĚĞůĞƚĞƐ Ăůů ƉĂŝƌĞĚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ Ăůů ĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶ ƐĞƚƚŝŶŐƐ͘
dŽ ƉĞƌĨŽƌŵ Ă ĨĂĐƚŽƌLJ ƌĞƐĞƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ͕ ĚŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ďƵƚƚŽŶƐ͗
Ă͘ ŚĞĐŬ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ;ƐĞĞ ΗDŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰΗ ŽŶ ƉĂŐĞϯϭͿ͘
ď͘ ^ŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ ƉƌĞƐƐ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵнΕsŽůƵŵĞ hƉнΕsŽůƵŵĞ ŽǁŶ ĨŽƌ ϱ ƐĞĐŽŶĚƐ
භdŽƵƐĞ^ŵĂƌƚ^Ğƚ͗
Ă͘ ŚĞĐŬ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ &ZKDϰ ŝƐ ŝŶ ^ƚĂŶĚďLJ ;ƐĞĞ ΗDŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰΗ ŽŶ ƉĂŐĞϯϭͿ͘
ď͘ KƉĞŶ ^ŵĂƌƚ^Ğƚ ĂŶĚ ƚĂƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ŝĐŽŶ͘
Đ͘ dĂƉ ^ĞƚƚŝŶŐƐ͘
Ě͘ dĂƉ ZĞƐĞƚ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ͘
භ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ͗
Ă͘ dĂƉ ΕWŚŽŶĞ ĂŶĚ ΕsŽůƵŵĞ hƉ͘
ď͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗĚǀĂŶĐĞĚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŵĞŶƵΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
Đ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ŵĞŶƵ ƌĞĂĐŚĞƐ ΗZĞƐĞƚ ƚŽ ĨĂĐƚŽƌLJ ƐĞƚƚŝŶŐƐΗ͕ ƚĂƉ Ε/ŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ ƵƐĞ sKy͘
ϲ͘ϯ &Y
ĚĚŝƚŝŽŶĂů ĂŶƐǁĞƌƐ ƚŽ ĐŽŵŵŽŶ ƉƌŽďůĞŵƐ ĐĂŶ ďĞ ĨŽƵŶĚ Ăƚ ǁǁǁ͘ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵͬĨĂƋƐ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϲ͘ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ
ͲϮϵͲ
ϳ͘ ^ƵƉƉŽƌƚ
&Žƌ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗
ǁǁǁ͘ĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵ
ƐƵƉƉŽƌƚΛĐĂƌĚŽƐLJƐƚĞŵƐ͘ĐŽŵ
h^ ĂŶĚ ĂŶĂĚĂ͗ ϭͲϴϬϬͲϰϴϴͲϬϯϲϯ ͬ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͗ нϰϵ ϴϵ ϰϱϬ ϯϲϴϭϵ
DƵůƚŝŶĂƚŝŽŶĂů ͲĐŽŵŵĞƌĐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŽŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶ ǁĞďƐŝƚĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƚŽ ƐĞůů ĂƌĚŽ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ
ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ĨƌŽŵ ƐƵĐŚ ƐŝƚĞƐ ĂƌĞ Ăƚ LJŽƵƌ ŽǁŶ ƌŝƐŬ͘ dŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ǁĂƌƌĂŶƚLJ Žƌ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ŵƵƐƚ ƐƵďŵŝƚ ŽƌŝŐŝŶĂů
ƌĞĐĞŝƉƚƐ ĨƌŽŵ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĂƌĚŽ ĚĞĂůĞƌƐ͘
WƌŽĚƵĐƚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŝŵƉŽƌƚĞĚ ĨƌŽŵ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ŵƵƐƚ ďĞ ƐĞƌǀŝĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ h^͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ϳ͘ ^ƵƉƉŽƌƚ
ͲϯϬͲ
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
dŚĞ ĨĞĂƚƵƌĞƐ LJŽƵ ĐĂŶ ƵƐĞ Ăƚ ĂŶLJ ŐŝǀĞŶ ŵŽŵĞŶƚ ĚĞƉĞŶĚ ŽŶ &ZKDϰΖƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵŽĚĞ͕ ĂƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐĞƚ
>Ɛ͘
dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚĂďůĞ ƐŚŽǁƐ >ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ŵŽĚĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ďĂƚƚĞƌLJ ƐƚĂƚĞ͘
> &ůĂƐŚŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ
^ƚĂƚĞ DŽĚĞ Žƌ ǀĞŶƚ
KĨĨ KĨĨ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භKĨĨ
ůƵĞ &Žƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ ZŝĚĞƌ  ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ ^Ğƚ sKy ƚŽ ĞŶĂďůĞĚ
ůƵĞ &ĂƐƚ ;ϯ ƚŝŵĞƐͿ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ WŽǁĞƌ ŽŶ
ůƵĞ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚͿ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ
ůƵĞ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ĞǀĞƌLJ ϯ ƐĞĐŽŶĚƐͿ EŽƌŵĂů භ ĐƚŝǀĞ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ ǀŽŝĐĞ ǀŝĂ ŵŽďŝůĞ
භ ^ƚĂŶĚďLJ
ůƵĞ ^ůŽǁ ƚǁŝĐĞ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ƐůŽǁ͕ ĞǀĞƌLJ ϯ
ƐĞĐŽŶĚƐͿ
EŽƌŵĂů භ /ŶĐŽŵŝŶŐͬŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůů ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ
ŵŽďŝůĞͿ
භ ƵĚŝŽ ĂĐƚŝǀĞ ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ &D͕ ϮW͕
'W^͕ &ĞĂƚƵƌĞͬ^ĞƚƚŝŶŐƐ ŵĞŶƵͿ
ZĞĚ ZĞŵĂŝŶƐ ŽŶ ŚĂƌŐŝŶŐ භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ
භ ZŝĚĞƌ  ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ WŽǁĞƌ ŽĨĨ
භKĨĨ
ZĞĚ &Žƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ ZŝĚĞƌ  ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ ^Ğƚ sKy ƚŽ ĚŝƐĂďůĞĚ
ZĞĚ &ĂƐƚ ;ϯ ƚŝŵĞƐͿ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ WŽǁĞƌ ŽĨĨ
ZĞĚ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚͿ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ
ZĞĚ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ƐůŽǁ͕ ĞǀĞƌLJ ϯ ƐĞĐŽŶĚƐͿ >Žǁ ĂƚƚĞƌLJ භ ĐƚŝǀĞ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ ǀŽŝĐĞ ǀŝĂ ŵŽďŝůĞ
භ ^ƚĂŶĚďLJ
ZĞĚ ^ůŽǁ ƚǁŝĐĞ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ƐůŽǁ͕ ĞǀĞƌLJ ϯ
ƐĞĐŽŶĚƐͿ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ භ /ŶĐŽŵŝŶŐͬŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůů ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ
ŽƌŵŽďŝůĞͿ
භ ƵĚŝŽ ĂĐƚŝǀĞ ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ &D͕ ϮW͕
'W^͕ &ĞĂƚƵƌĞͬ^ĞƚƚŝŶŐƐ ŵĞŶƵͿ
WƵƌƉůĞ ^ůŽǁ ;ϱ ƚŝŵĞƐͿ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ ZĞƐĞƚ ƉĂŝƌŝŶŐ
WƵƌƉůĞ &Žƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ DŽďŝůĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů
භ DŽďŝůĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ ZŝĚĞƌ  ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ / ƉĂŝƌŝŶŐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
ͲϯϭͲ
> &ůĂƐŚŝŶŐ ĂƚƚĞƌLJ
^ƚĂƚĞ DŽĚĞ Žƌ ǀĞŶƚ
WƵƌƉůĞ &Žƌ Ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ŚĂƌŐŝŶŐ භ DŽďŝůĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů
භ DŽďŝůĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ ZŝĚĞƌ  ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ ZŝĚĞƌ  ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
භ /ŶƚĞƌĐŽŵ ƉĂŝƌŝŶŐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů
භ ^Ğƚ sKy ƚŽ ĞŶĂďůĞĚ
භ ^Ğƚ sKy ƚŽ ĚŝƐĂďůĞĚ
WƵƌƉůĞ &ĂƐƚ ;ϯ ƚŝŵĞƐͿ ŚĂƌŐŝŶŐ භ WŽǁĞƌ ŽŶ
WƵƌƉůĞ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚͿ EŽƌŵĂů Žƌ
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ
භ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ
භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ
zĞůůŽǁ &ĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ EŽƌŵĂů͕
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ͕
Žƌ
ŚĂƌŐŝŶŐ
භ /ŶĐŽŵŝŶŐͬŽƵƚŐŽŝŶŐ ůŝĐŬͲƚŽͲ>ŝŶŬ
WƵƌƉůĞͬZĞĚ &ĂƐƚ ƉƵƌƉůĞ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƌĞĚ ĨŽƌ ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ
;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ
ŚĂƌŐŝŶŐ භ ĐƚŝǀĞ ŵŽďŝůĞ ĐĂůů͕ ǀŽŝĐĞ ǀŝĂ ŵŽďŝůĞ
භ ^ƚĂŶĚďLJ
WƵƌƉůĞͬZĞĚ ^ůŽǁ ƉƵƌƉůĞ͕ ĨĂƐƚ ƌĞĚ͕ ƐůŽǁ ƉƵƌƉůĞ͕ ĂŶĚ
ƚŚĞŶ ƌĞĚ ĨŽƌ ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ
ŚĂƌŐŝŶŐ භ /ŶĐŽŵŝŶŐͬŽƵƚŐŽŝŶŐ ĐĂůů ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ Žƌ
ŵŽďŝůĞͿ
භ ƵĚŝŽ ĂĐƚŝǀĞ ;ŝŶƚĞƌĐŽŵ͕ &D͕ ϮW͕
'W^͕ &ĞĂƚƵƌĞͬ^ĞƚƚŝŶŐƐ ŵĞŶƵͿ
WƵƌƉůĞͬZĞĚ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐ ƐůŽǁ ;ϱ ƚŝŵĞƐͿ ŚĂƌŐŝŶŐ භ ZĞƐĞƚ ƉĂŝƌŝŶŐ
WƵƌƉůĞͬZĞĚ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ EŽƌŵĂů͕
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ͕
Žƌ
ŚĂƌŐŝŶŐ
භWĂŝƌŝŶŐ'W^
WƵƌƉůĞͬZĞĚ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ ŚĂƌŐŝŶŐ භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ 
භ WĂŝƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽŵ ƌŝĚĞƌ
ůƵĞͬZĞĚ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ EŽƌŵĂů͕
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ͕
Žƌ
ŚĂƌŐŝŶŐ
භ WĂŝƌŝŶŐ DŽďŝůĞ ϭ
'ƌĞĞŶͬZĞĚ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐ ĨĂƐƚ ;ƌĞƉĞĂƚŝŶŐͿ EŽƌŵĂů͕
>Žǁ ĂƚƚĞƌLJ͕
Žƌ
ŚĂƌŐŝŶŐ
භ WĂŝƌŝŶŐ DŽďŝůĞ Ϯ
&ĞĚĞƌĂů ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ;&Ϳ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ
ϭϱ͘Ϯϭ
zŽƵ ĂƌĞ ĐĂƵƚŝŽŶĞĚ ƚŚĂƚ ĐŚĂŶŐĞƐ Žƌ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ŶŽƚ ĞdžƉƌĞƐƐůLJ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉĂƌƚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ĐŽƵůĚ
ǀŽŝĚ ƚŚĞ ƵƐĞƌ͛Ɛ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
ϭϱ͘ϭϬϱ ;ďͿ
dŚŝƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚĞƐƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽƵŶĚ ƚŽ ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŝŵŝƚƐ ĨŽƌ Ă ůĂƐƐ  ĚŝŐŝƚĂů ĚĞǀŝĐĞ͕ ƉƵƌƐƵĂŶƚ ƚŽ ƉĂƌƚ ϭϱ ŽĨ
ƚŚĞ & ƌƵůĞƐ͘ dŚĞƐĞ ůŝŵŝƚƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚĂƌŵĨƵů ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ŝŶ Ă ƌĞƐŝĚĞŶƚŝĂů
ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŐĞŶĞƌĂƚĞƐ͕ ƵƐĞƐ ĂŶĚ ĐĂŶ ƌĂĚŝĂƚĞ ƌĂĚŝŽ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĞŶĞƌŐLJ ĂŶĚ͕ ŝĨ ŶŽƚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ĂŶĚ ƵƐĞĚ ŝŶ
ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ ŵĂLJ ĐĂƵƐĞ ŚĂƌŵĨƵů ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ƌĂĚŝŽ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
ͲϯϮͲ
ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ƚŚĂƚ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝůů ŶŽƚ ŽĐĐƵƌ ŝŶ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘ /Ĩ ƚŚŝƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĚŽĞƐ ĐĂƵƐĞ ŚĂƌŵĨƵů
ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ƌĂĚŝŽ Žƌ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ƌĞĐĞƉƚŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ďLJ ƚƵƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽĨĨ ĂŶĚ ŽŶ͕ ƚŚĞ ƵƐĞƌ
ŝƐ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ƚŽ ƚƌLJ ƚŽ ĐŽƌƌĞĐƚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ďLJ ŽŶĞ Žƌ ŵŽƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͗
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භ /ŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚĂŶĚƌĞĐĞŝǀĞƌ͘
භ ŽŶŶĞĐƚƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚŝŶƚŽĂŶŽƵƚůĞƚŽŶĂĐŝƌĐƵŝƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨƌŽŵƚŚĂƚƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘
භ ŽŶƐƵůƚƚŚĞĚĞĂůĞƌŽƌĂŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚƌĂĚŝŽͬdsƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶĨŽƌŚĞůƉ͘
KƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐƐƵďũĞĐƚƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚǁŽĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗
 ƚŚŝƐĚĞǀŝĐĞŵĂLJŶŽƚĐĂƵƐĞŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞĂŶĚ
 ƚŚŝƐĚĞǀŝĐĞŵƵƐƚĂĐĐĞƉƚĂŶLJŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞƚŚĂƚŵĂLJĐĂƵƐĞƵŶĚĞƐŝƌĞĚŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ
ĚĞǀŝĐĞ͘
&Z&ZĂĚŝĂƚŝŽŶdžƉŽƐƵƌĞ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͗
dŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚ&ͬ/ƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞdžƉŽƐƵƌĞůŝŵŝƚƐƐĞƚĨŽƌƚŚĨŽƌĂŶƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ŶĚƵƐĞƌƐ
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ƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŵƵƐƚŶŽƚƚƌĂŶƐŵŝƚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJǁŝƚŚĂŶLJŽƚŚĞƌĂŶƚĞŶŶĂŽƌƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ͕ĞdžĐĞƉƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ&ͬ/
ŵƵůƚŝͲƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƉƌŽĚƵĐƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘
/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐŚƵŵĂŶĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƌĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐĨŝĞůĚƐͲƚŽĐŽŵƉůLJǁŝƚŚ&^ĞĐƚŝŽŶϭ͘ϯϭϬ
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ĂŶĚĂůůƉĞƌƐŽŶƐƐŚŽƵůĚďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
/ŶĚƵƐƚƌLJĂŶĂĚĂ;/Ϳ&s/E͗sϭ͘Ϭ͘Ϭ
dŚŝƐĚĞǀŝĐĞĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚ/ŶĚƵƐƚƌLJĂŶĂĚĂůŝĐĞŶĐĞͲĞdžĞŵƉƚZ^^ƐƚĂŶĚĂƌĚ;ƐͿ͘KƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐƐƵďũĞĐƚƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚǁŽ
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UIJTEFWJDFNVTUBDDFQUBOZJOUFSGFSFODFJODMVEJOHJOUFSGFSFODFUIBUNBZDBVTFVOEFTJSFEPQFSBUJPOPGUIFEFWJDF
-FQSFTFOUBQQBSFJMFTUDPOGPSNFBVY$/3Eh*OEVTUSJF$BOBEBBQQMJDBCMFTBVYBQQBSFJMTSBEJPFYFNQUTEFMJDFODF
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MhBQQBSFJMOFEPJUQBTQSPEVJSFEFCSPVJMMBHFFU
MhVUJMJTBUFVSEFMhBQQBSFJMEPJUBDDFQUFSUPVUCSPVJMMBHFSBEJPFMFDUSJRVFTVCJNFNFTJMFCSPVJMMBHFFTUTVTDFQUJCMFEhFO
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dŚŝƐĞƋƵŝƉŵĞŶƚĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚƚŚĞZ^^ͲϭϬϮĞdžĞŵƉƚŝŽŶĨƌŽŵƌŽƵƚŝŶĞZ&ĞdžƉŽƐƵƌĞĞǀĂůƵĂƚŝŽŶĨŽƌƵƐĞŝŶĂŶƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚ
ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘
ƵƌŽƉĞĂŶEŽƚŝĐĞ
zŽƵƌĂƌĚŽƉƌŽĚƵĐƚ;ƚŚĞ͞WƌŽĚƵĐƚ͟ͿŝƐŝŶĐŽŶĨŽƌŵŝƚLJǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞƐƐĞŶƚŝĂůƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨŽƵŶĐŝůŝƌĞĐƚŝǀĞ
ϭϵϵϵͬϱͬ;ƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐZΘddŝƌĞĐƚŝǀĞͿ͗ƌƚŝĐůĞƐϯ͘ϭĂ͕ϯ͘ϭ͘ďĂŶĚϯ͘Ϯ͘dŚĞWƌŽĚƵĐƚŝƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ
ǁŝƚŚŶŶĞdž//ŽĨƚŚĞĂďŽǀĞĚŝƌĞĐƚŝǀĞ͘
KƉĞƌĂƚŝŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗dŚĞWƌŽĚƵĐƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽǁŽƌŬŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐďĞƚǁĞĞŶͲϮϬΣĂŶĚϱϱΣ;ͲϰΣĂŶĚϭϯϭΣ&Ϳ͘
ŚĂƌŐŝŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ĂƚƚĞƌLJĐŚĂƌŐŝŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞůŝŵŝƚƐ͗ϬΣͲϰϱΣ;ϯϮΣͲϭϭϯΣ&Ϳ
ͬĚĂƉƚĞƌƐ͗tŚĞŶĐŚĂƌŐŝŶŐĨƌŽŵĂǁĂůůŽƵƚůĞƚ͕ŵĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞƉůƵŐͲŝŶͬĂĚĂƉƚĞƌŵĞĞƚƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĐƌŝƚĞƌŝĂ͗
/ŶƉƵƚ͗ϭϬϬͲϮϰϬs͕ϱϬͬϲϬ,nj͕Ϭ͘ϮŵĂdžŝŵƵŵKƵƚƉƵƚ͗ϱs͕ϭŵĂdžŝŵƵŵ͘
ĞĐůĂƌĂƚŝŽŶŽĨŽŶĨŽƌŵŝƚLJ;KͿ
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ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂďŝůŝƚLJƚĞƐƚƐƚŚĂƚĂƌĞƐƉĞĐŝĨŝĞĚŝŶƚŚĞůƵĞƚŽŽƚŚΠƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂďŝůŝƚLJďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĚĞǀŝĐĞ
ĂŶĚŽƚŚĞƌůƵĞƚŽŽƚŚΠͲĞŶĂďůĞĚƉƌŽĚƵĐƚƐŝƐŶŽƚŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
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ͲϯϯͲ
ŽƉLJƌŝŐŚƚ
dŚĞ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂŶƵĂů͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ Ăůů ƚĞdžƚ͕ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽĨ ĂƌĚŽ
^LJƐƚĞŵƐ͕ /ŶĐ͘ ;ƚŚĞ ͞ŽŵƉĂŶLJ͟Ϳ ĂŶĚ ĂƌĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ďLJ ĐŽƉLJƌŝŐŚƚ ůĂǁƐ͘ dŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĚŽŵĂŝŶ͘ ŶLJ ƉĂƌƚŝĂů Žƌ
ƚŽƚĂů ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ ƚƌĂŶƐůĂƚŝŽŶ ĂŶĚ Žƌ ĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ƉƌŝŽƌ ǁƌŝƚƚĞŶ ĂƵƚŚŽƌŝnjĂƚŝŽŶ ďLJ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ĂƌĞ
ƐƚƌŝĐƚůLJ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ͘ ŶLJ ƌŝŐŚƚƐ ŶŽƚ ĞdžƉƌĞƐƐůLJ ŐƌĂŶƚĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ĂƌĞ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘
tZE/E'͗
zŽƵ ĂƌĞ ŚĞƌĞďLJ ŶŽƚŝĨŝĞĚ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ ĐŽŵƉůĞƚĞ ĂŶĚ ƵŶĚŝǀŝĚĞĚ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ǁŚĞŶ ƵƐŝŶŐ Ă ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞǀŝĐĞ
;ƚŚĞ ͞WƌŽĚƵĐƚ͟Ϳ ǁŚŝůĞ ƌŝĚŝŶŐ͘ &ĂŝůƵƌĞ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJ ŚĂnjĂƌĚŽƵƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ĐŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĂĐĐŝĚĞŶƚ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ŝŶ
ƐĞƌŝŽƵƐ ŝŶũƵƌLJ Žƌ ĚĞĂƚŚ͘
ĂƌĚŽ ĂĚǀŝƐĞƐ LJŽƵ ƚŽ ƚĂŬĞ Ăůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƉƌĞĐĂƵƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞŵĂŝŶ ĂůĞƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ƚƌĂĨĨŝĐ͕ ǁĞĂƚŚĞƌ ĂŶĚ Ăůů ƌŽĂĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘ Ž
ŶŽƚ ƉĞƌĨŽƌŵ ƉĂŝƌŝŶŐ͕ ůŝŶŬŝŶŐ Žƌ ĂŶLJ ĐŽŵƉůĞdž ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ǁŚŝůĞ ƌŝĚŝŶŐ͘ ůů ƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚĞĐŚŶŝĐĂů
ĐĂƉĂďŝůŝƚŝĞƐ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĐŽŶƐƚƌƵĞĚ ĂƐ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂƌĚŽ͛Ɛ WƌŽĚƵĐƚƐ ŝŶ ĂŶLJ ŵĂŶŶĞƌ ƚŚĂƚ ŝƐ ƵŶƐĂĨĞ
Žƌ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ďLJ ůĂǁ͘
džĞƌĐŝƐĞ Ăůů ĚƵĞ ĐĂƵƚŝŽŶ ǁŚŝůĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ŽďĞLJ Ăůů ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ƚƌĂĨĨŝĐ ůĂǁƐ͘ ůǁĂLJƐ ƌŝĚĞ ĂŶĚ ƵƐĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ
Ă ƐĂĨĞ ŵĂŶŶĞƌ ĂŶĚ ĚŽ ŶŽƚ ďĞĐŽŵĞ ĚŝƐƚƌĂĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ǁŚŝůĞ ƌŝĚŝŶŐ͘ Ž ŶŽƚ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝĨ ŝƚ ďĞĐŽŵĞƐ
ƵŶƐĂĨĞƚŽĚŽƐŽ͘
/Ŷ ƐŽŵĞ ƌĞŐŝŽŶƐ Žƌ ƐƚĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŵŽďŝůĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ƐLJƐƚĞŵƐ ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ Žƌ ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ͘ ŚĞĐŬ Ăůů ůŽĐĂů͕ ƐƚĂƚĞ
ĂŶĚ ĨĞĚĞƌĂů ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ;ƚŚĞ ͞>ĂǁƐ͟Ϳ ƚŚĂƚ ĂƉƉůLJ ƚŽ LJŽƵƌ ƌĞŐŝŽŶ ďĞĨŽƌĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ďĞ ŵŝŶĚĨƵů ƚŚĂƚ
ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ Ăůů >ĂǁƐ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞƌ͛Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ͘ hƐĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ ŵŽƚŝŽŶ ŽŶůLJ ǁŚĞƌĞ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŶŶĞƌ ƚŚĂƚ
ƐƵĐŚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƉĞƌŵŝƚƚĞĚ ďLJ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ >Ăǁ͘
EŽ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ďŽĚLJ ƐŚŽƵůĚ ĐŽŵĞ ŝŶ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂŶƚĞŶŶĂ ĚƵƌŝŶŐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ hƐĞ WƌŽĚƵĐƚ ŽŶůLJ
ǁŚĞƌĞ ƐĂĨĞ͕ ĂŶĚ ĂǀŽŝĚ ƵƐĂŐĞ Ăƚ ŐĂƐ ƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ ĨƵĞů ĚĞƉŽƚƐ Žƌ ĂƌŽƵŶĚ ĞdžƉůŽƐŝǀĞƐ͘ hƐĞ ǁŝƚŚ ŚĞĂƌŝŶŐ ĂŝĚƐ ĂŶĚ ŵĞĚŝĐĂů
ĚĞǀŝĐĞƐ ŽŶůLJ ĂĨƚĞƌ ĐŽŶƐƵůƚŝŶŐ Ă ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ Žƌ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŽ ŝŶƐƚĂůů ĂŶĚ ŵŽƵŶƚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ Ă ƐƚĂďůĞ ŵĂŶŶĞƌ͘
,ĞĂůƚŚ tĂƌŶŝŶŐƐ͗
,ĞĂƌŝŶŐ >ŽƐƐ͗ ƵĚŝŽ ĚĞǀŝĐĞƐ ĐĂŶ ĐĂƵƐĞ ŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ͘ ŵƉůŽLJ ĐĂƌĞ ĂŶĚ ĂǀŽŝĚ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ǀŽůƵŵĞ ůĞǀĞůƐ ƚŚĂƚ
ŵĂLJ ĚĂŵĂŐĞ Žƌ ŝŵƉĂŝƌ ŚĞĂƌŝŶŐ Žƌ ůĞĂĚ ƚŽ ŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚ ŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ ŵĂLJ ŽĐĐƵƌ ŝĨ WƌŽĚƵĐƚƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ Ăƚ ŚŝŐŚ
ǀŽůƵŵĞ ĨŽƌ ƉƌŽůŽŶŐĞĚ ƉĞƌŝŽĚƐ͘
Z& ^ŝŐŶĂůƐ͗ DŽƐƚ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƐ ƐŚŝĞůĚĞĚ ĨƌŽŵ Z& ƐŝŐŶĂůƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĐĞƌƚĂŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŵĂLJ ŶŽƚ ďĞ
ƐŚŝĞůĚĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ Z& ƐŝŐŶĂůƐ ĞŵĂŶĂƚŝŶŐ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ǁŝƌĞůĞƐƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
WĂĐĞŵĂŬĞƌƐ͗ dŚĞ ,ĞĂůƚŚ /ŶĚƵƐƚƌLJ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐ ƚŚĂƚ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂďŽƵƚ Ɛŝdž
ŝŶĐŚĞƐ ;Žƌ ϭϲ ĐŵͿ ƚŽ ďĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ Ă ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Žƌ ǁŝƌĞůĞƐƐ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ Ă ƉĂĐĞŵĂŬĞƌ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƉŽƚĞŶƚŝĂů
ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĂĐĞŵĂŬĞƌ͘ Ğ ƐƵƌĞ ŶŽƚ ƚŽ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚLJ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶĂů ŵĞĚŝĐĂů ĚĞǀŝĐĞƐ͘
,ĞĂƌŝŶŐ ŝĚƐ͗ ^ŽŵĞ ĚĞǀŝĐĞƐ ŵĂLJ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞ ǁŝƚŚ ĐĞƌƚĂŝŶ ŚĞĂƌŝŶŐ ĂŝĚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ƐƵĐŚ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ͕ LJŽƵ ƐŚŽƵůĚ
ĐŽŶƐƵůƚ LJŽƵƌ ŚĞĂƌŝŶŐ ĂŝĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ͘
KƚŚĞƌ DĞĚŝĐĂů ĞǀŝĐĞƐ͗ /Ĩ LJŽƵ ƵƐĞ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ƉĞƌƐŽŶĂů ŵĞĚŝĐĂů ĚĞǀŝĐĞ͕ ĐŽŶƐƵůƚ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ŽĨ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚͬ Žƌ
LJŽƵƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ŝĨ ŝƚ ŝƐ ĂĚĞƋƵĂƚĞůLJ ƐŚŝĞůĚĞĚ ĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ĞdžƚĞƌŶĂů Z& ĞŶĞƌŐLJ͘ zŽƵƌ
ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ŵĂLJ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ LJŽƵ ŝŶ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
>/D/d tZZEdz
^ƵďũĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ŝŶ LJŽƵƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͕ LJŽƵƌ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ Ă dǁŽͲzĞĂƌ >ŝŵŝƚĞĚ
ƉƌŽĚƵĐƚ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞ͘ WůĞĂƐĞ ƌĞƚĂŝŶ ĂŶĚ ƐƵďŵŝƚ ƚŚĞ ƌĞƚĂŝů ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝƉƚ ĂŶĚ LJŽƵƌ
ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ĚĂƚĂ ĨŽƌ ƉƌŽŽĨ ŽĨ ƉƵƌĐŚĂƐĞ͘
/Ŷ ŶŽ ĞǀĞŶƚ ƐŚĂůů ĂƌĚŽ ďĞ ůŝĂďůĞ ĨŽƌ ĂŶLJ ŝŶĐŝĚĞŶƚĂů͕ ƐƉĞĐŝĂů͕ ŝŶĚŝƌĞĐƚ͕ ƉƵŶŝƚŝǀĞ͕ ĞdžĞŵƉůĂƌLJ Žƌ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚŝĂů ĚĂŵĂŐĞƐ͕
ǁŚĞƚŚĞƌ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ͕ ŵŝƐƵƐĞ͕ Žƌ ŝŶĂďŝůŝƚLJ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚŝƐ ƉƌŽĚƵĐƚ Žƌ ĨƌŽŵ ĚĞĨĞĐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ͕ Žƌ ĨŽƌ ĂŶLJ
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
ͲϯϰͲ
ĚĂŵĂŐĞƐ ǁŚĂƚƐŽĞǀĞƌ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ďĂƐĞĚ ŽŶ ďƌĞĂĐŚ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͕ ƚŽƌƚ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ
ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞͿ͕ ƉƌŽĚƵĐƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ĞǀĞŶ ŝĨ ĂĚǀŝƐĞĚ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ƐƵĐŚ ĚĂŵĂŐĞƐ͘ zŽƵ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ
ĂŐƌĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ ƐĞƚ ĨŽƌƚŚ ĂďŽǀĞ ĂƌĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĞůĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ƚŽ ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ĐŽŶƐĞŶƚ ĂŶĚ
ǁŝƚŚŽƵƚ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŽ LJŽƵ ĂďƐĞŶƚ ƐƵĐŚ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ͘ ĂƌĚŽ ƌĞƚĂŝŶƐ ƚŚĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ
ƌĞƉĂŝƌ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞ ;ǁŝƚŚ Ă ŶĞǁ Žƌ ŶĞǁůLJͲƌĞĨƵƌďŝƐŚĞĚ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ WƌŽĚƵĐƚͿ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ Žƌ ƐŽĨƚǁĂƌĞ Žƌ ŐŝǀĞ Ă ƌĞĨƵŶĚ ŽĨ
ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ƉƌŝĐĞ Ăƚ ŝƚƐ ƐŽůĞ ĚŝƐĐƌĞƚŝŽŶ͘ ^h, ZDz ^,>> zKhZ ^K> E y>h^/s ZDz &KZ Ez
Z, K& tZZEdz͘
^ƵďũĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂĨŽƌĞŵĞŶƚŝŽŶĞĚ͕ ĂƌĚŽ ŚĞƌĞďLJ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ďĞ ĨƌĞĞ ĨƌŽŵ ĚĞĨĞĐƚƐ ŝŶ
ŵĂƚĞƌŝĂůƐ Žƌ ǁŽƌŬŵĂŶƐŚŝƉ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐƵďũĞĐƚ ƉĞƌŝŽĚ͕ ĂƌĚŽ ǁŝůů͕ Ăƚ ŝƚƐ ƐŽůĞ ŽƉƚŝŽŶ͕ ƌĞƉĂŝƌ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞ ĂŶLJ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ
ƚŚĂƚ ĨĂŝů ŝŶ ŶŽƌŵĂů ƵƐĞ͘ ^ƵĐŚ ƌĞƉĂŝƌƐ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ Ăƚ ŶŽ ĐŚĂƌŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ĨŽƌ ƉĂƌƚƐ Žƌ ůĂďŽƌ͕
ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƐŚĂůů ďĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĂŶLJ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ĨĞĞƐ ƚŽ ĂŶLJ ŽĨĨŝĐŝĂů ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ͘ dŚŝƐ
ǁĂƌƌĂŶƚLJ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐŽǀĞƌ ĨĂŝůƵƌĞƐ ĚƵĞ ƚŽ ĂďƵƐĞ͕ ŵŝƐƵƐĞ͕ ĂĐĐŝĚĞŶƚ͕ ůŽƐƐ Žƌ ƵŶĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĂůƚĞƌĂƚŝŽŶ Žƌ ƌĞƉĂŝƌƐ͘
dŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞ ƵƐĞĚ ŽŶůLJ ĂƐ Ă ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ
ĂŶLJ ůŽĐĂƚŝŽŶ Žƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ ǁŚĞƌĞ ŝƚƐ ƵƐĞ ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ͘
dŚĞ ǁĂƌƌĂŶƚŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞŵĞĚŝĞƐ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ĂƌĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ĂŶĚ ŝŶ ůŝĞƵ ŽĨ Ăůů ŽƚŚĞƌ ǁĂƌƌĂŶƚŝĞƐ ĞdžƉƌĞƐƐ͕ ŝŵƉůŝĞĚ Žƌ
ƐƚĂƚƵƚŽƌLJ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂŶLJ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĂƌŝƐŝŶŐ ƵŶĚĞƌ ĂŶLJ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŽĨ ŵĞƌĐŚĂŶƚŝďŝůŝƚLJ Žƌ ĨŝƚŶĞƐƐ ĨŽƌ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƉƵƌƉŽƐĞ͕
ƐƚĂƚƵƚŽƌLJ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ƚŚĂƚ ĂƌĚŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ ĚŝƐĐůĂŝŵƐ͘ dŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŐŝǀĞƐ LJŽƵ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ůĞŐĂů ƌŝŐŚƚƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ǀĂƌLJ
ĨƌŽŵ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ ƚŽ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͘ ĂƌĚŽ ŵĂŬĞƐ ŶŽ ŽƚŚĞƌ ǁĂƌƌĂŶƚŝĞƐ ĞdžƉƌĞƐƐ Žƌ ŝŵƉůŝĞĚ ďĞLJŽŶĚ ƚŚŽƐĞ ƐƚĂƚĞĚ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ
ŚĞƌĞŝŶ͘ dŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŝƐ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ďLJ ĂƌĚŽ ƐŽůĞůLJ ƚŽ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞƌ ĂŶĚ ŝƐ ŶŽƚ ĂƐƐŝŐŶĂďůĞ Žƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌĂďůĞ ƚŽ
ŽƚŚĞƌƐ͘ ĂƌĚŽ ĂƐƐƵŵĞƐ ŶŽ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶ Žƌ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂĚĚŝƚŝŽŶƐ Žƌ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ƚŽ ƚŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƵŶůĞƐƐ ŵĂĚĞ ŝŶ ǁƌŝƚŝŶŐ
ĂŶĚ ƐŝŐŶĞĚ ďLJ ĂŶ ŽĨĨŝĐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘
ĂƚƚĞƌŝĞƐ ĂƌĞ ǁĂƌƌĂŶƚĞĚ ŽŶůLJ ŝĨ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ĨĂůůƐ ďĞůŽǁ ϱϬй ŽĨ ƌĂƚĞĚ ĐĂƉĂĐŝƚLJ Žƌ ŝĨ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ĚĞǀĞůŽƉƐ ůĞĂŬĂŐĞ͘
Ž ŶŽƚ ƐƚŽƌĞ LJŽƵƌ WƌŽĚƵĐƚ ǁŝƚŚŽƵƚ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ŝƚ ĨƌŽŵ ƚŝŵĞ ƚŽ ƚŝŵĞ ĨŽƌ ƉĞƌŝŽĚƐ ŝŶ ĞdžĐĞƐƐ ŽĨ Ɛŝdž ŵŽŶƚŚƐ͕ ĂƐ ƚŚŝƐ ŵĂLJ ĐĂƵƐĞ
ŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ LJŽƵƌ ďĂƚƚĞƌLJ͘ zŽƵƌ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ǁŝůů ŶŽƚ ĐŽǀĞƌ ƐƵĐŚ ĞǀĞŶƚƐ͘
dŚŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ĂůƐŽ ďĞĐŽŵĞƐ ǀŽŝĚ ŝĨ͗ ĂͿ ŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂůƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƐĞ Žƌ ďĂƚƚĞƌLJ ĂƌĞ ďƌŽŬĞŶ Žƌ WƌŽĚƵĐƚ Žƌ ďĂƚƚĞƌLJ ƐŚŽǁ
ƐŝŐŶƐ ŽĨ ƚĂŵƉĞƌŝŶŐ͕ ďͿ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ǁĂƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ͘ ĐͿ ƚŚĞ
WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƉƵƌƉŽƐĞ͘ ĚͿ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ǁĂƐ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ŽŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶƐ
ĂƌĚŽ ĂƐƐƵŵĞƐ ŶŽ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŶŽŶͲĂƌĚŽ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͕ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ Žƌ ĚĞǀŝĐĞƐ ŝŶ
ĐŽŶũƵŶĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ŝƚƐ WƌŽĚƵĐƚƐ͘
ĂƵƚŝŽŶ͗ Ž ŶŽƚ ƚĂŵƉĞƌ ǁŝƚŚ ďĂƚƚĞƌŝĞƐ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ĞdžƉůŽƐŝŽŶ ŝĨ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ƌĞƉůĂĐĞĚ ďLJ ĂŶ ŝŶĐŽƌƌĞĐƚ ƚLJƉĞ͘
EŽƚ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ǁĂƌƌĂŶƚLJ͗
ϭ͘ ĞĨĞĐƚƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ WƌŽĚƵĐƚ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŝƚƐ ŶŽƌŵĂů ĂŶĚ ĐƵƐƚŽŵĂƌLJ ŵĂŶŶĞƌ͘
Ϯ͘ ĞĨĞĐƚƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞ ĨƌŽŵ ŵŝƐƵƐĞ͕ ĂĐĐŝĚĞŶƚ Žƌ ŶĞŐůĞĐƚ͘
ϯ͘ ĞĨĞĐƚƐ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ŝŵƉƌŽƉĞƌ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͕ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ Žƌ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶLJ ŬŝŶĚ ;ŝŶĐů͘
ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ƐƚŽƌĂŐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƉĞƌŝŽĚŝĐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJͿ
ϰ͘ WƌŽĚƵĐƚƐ ŽƉĞŶĞĚ͕ ĚŝƐĂƐƐĞŵďůĞĚ Žƌ ƌĞƉĂŝƌĞĚ ďLJ ŶŽŶͲĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƉĂƌƚŝĞƐ͘
ϱ͘ ĞĨĞĐƚƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞ ĚƵĞ ƚŽ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͕ ĂĚǀĞƌƐĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ ĞdžƚĞƌŶĂů ŝŵƉĂĐƚƐ Žƌ
ƐƉŝůůƐ ŽĨ ĨŽŽĚ Žƌ ůŝƋƵŝĚ͘
ϲ͘ ůů ƉůĂƐƚŝĐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĂŶĚ Ăůů ŽƚŚĞƌ ĞdžƚĞƌŶĂůůLJ ĞdžƉŽƐĞĚ ƉĂƌƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƐĐƌĂƚĐŚĞĚ Žƌ ĚĂŵĂŐĞĚ ĂĨƚĞƌ ƉƵƌĐŚĂƐĞ͘
ŝƐĐůĂŝŵĞƌ ŽĨ tĂƌƌĂŶƚLJ
dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ŝƚƐ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ͞ĂƐ ŝƐ͟ ĂŶĚ ͞ĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͟ ǁŝƚŚŽƵƚ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŽĨ ĂŶLJ ŬŝŶĚ ďĞLJŽŶĚ ƚŚŽƐĞ
ĂƐƐƵŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶĐůŽƐĞĚ ŵĂŶƵĂů͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
ͲϯϱͲ
tĂƌƌĂŶƚLJ ^ĞƌǀŝĐĞ
dŽ ŽďƚĂŝŶ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ƉůĞĂƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ŶƵŵďĞƌ͕ ďŝůů ŽĨ ƐĂůĞ ;ƌĞĐĞŝƉƚͿ Ăƚ
ĂŶLJ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ^ĞƌǀŝĐĞ ĞŶƚĞƌ Žƌ Ăƚ ƚŚĞ ƐƚŽƌĞ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘ dŽ ŽďƚĂŝŶ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞ͕
ĐŽŶƚĂĐƚ ĂƌĚŽ͛Ɛ ƉƌŽĚƵĐƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ŽďƚĂŝŶ ĂŶ ZD ƚƌĂĐŬŝŶŐ ŶƵŵďĞƌ͕ Žƌ ĐŽŶƚĂĐƚ LJŽƵƌ ůŽĐĂů ĂƌĚŽ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ĚĞĂůĞƌ͘
^ŚŝƉ ƐĞĐƵƌĞůLJ ǁŝƚŚ Ă ĐŽƉLJ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝƉƚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂƐ ƉƌŽŽĨ ŽĨ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ĨŽƌ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ƌĞƉĂŝƌƐ͘ dŚĞ
ZD ƚƌĂĐŬŝŶŐ ŶƵŵďĞƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǁƌŝƚƚĞŶ ŽŶ ƚŚĞ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ͘ ^ĞŶĚ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĨƌĞŝŐŚƚ ĐŚĂƌŐĞƐ ƉƌĞƉĂŝĚ͕ ƚŽ
ƚŚĞ ĂƌĚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ĂƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ďLJ ĂƌĚŽ͘
KŶůŝŶĞ ƵĐƚŝŽŶ WƵƌĐŚĂƐĞƐ͗ KŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĨŽƌ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ǀĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ dŽ ŽďƚĂŝŶ ǁĂƌƌĂŶƚLJ
ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ĂŶ ŽƌŝŐŝŶĂů Žƌ ĐŽƉLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝƉƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƌĞƚĂŝůĞƌ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ĂƌĚŽ ǁŝůů ŶŽƚ ƌĞƉůĂĐĞ ŵŝƐƐŝŶŐ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ŽŶůŝŶĞ ĂƵĐƚŝŽŶ ƐŝƚĞƐ͘
t/sZ E 'EZ> Z>^
LJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ LJŽƵ ǁŝůů ǁĂŝǀĞ ƐƵďƐƚĂŶƚŝĂů ůĞŐĂů ƌŝŐŚƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐƵĞ͘ WůĞĂƐĞ ƌĞĂĚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĐĂƌĞĨƵůůLJ ďĞĨŽƌĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘
LJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ LJŽƵ ĂƌĞ ŝƌƌĞǀŽĐĂďůLJ ƌĞůĞĂƐŝŶŐ͕ ŝŶĚĞŵŶŝĨLJŝŶŐ ĨƌŽŵ ĂŶLJ ůŝĂďŝůŝƚLJ͕ ůŽƐƐ͕ ĐůĂŝŵ ĂŶĚ ĞdžƉĞŶƐĞ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ
ĂƚƚŽƌŶĞLJƐ ĨĞĞƐͿ ĂŶĚ ŚŽůĚŝŶŐ ĂƌĚŽ ŚĂƌŵůĞƐƐ ĨŽƌ ĂŶLJ ďŽĚŝůLJ ŝŶũƵƌŝĞƐ͕ ŚĂƌŵ Žƌ ĚĞĂƚŚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůŽƐƐĞƐ Žƌ ĚĂŵĂŐĞƐ ŝŶ
ŐŽŽĚƐ͕ ƚŽ ĂŶLJ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ LJŽƵƌ ŽǁŶ͕ Žƌ ƚŽ ĂŶLJ ƉƌŽƉĞƌƚLJ Žƌ ĂƐƐĞƚ ƚŚĂƚ ďĞůŽŶŐ ƚŽ LJŽƵ Žƌ ƚŽ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƚŝĞƐ͕ ĂŶLJ ŽĨ
ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ƌĞƐƵůƚ ĨƌŽŵ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ƵŶĚĞƌ ĂŶLJ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ Žƌ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ŽĨ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͘
ϭ͘ zŽƵ͕ LJŽƵƌ ŚĞŝƌƐ͕ ůĞŐĂů ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ͕ ƐƵĐĐĞƐƐŽƌƐ Žƌ ĂƐƐŝŐŶƐ͕ ŚĞƌĞďLJ ǀŽůƵŶƚĂƌŝůLJ ĂŶĚ ĨŽƌĞǀĞƌ ƌĞůĞĂƐĞ͕ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͕
ŝŶĚĞŵŶŝĨLJ ĂŶĚ ŚŽůĚ ŚĂƌŵůĞƐƐ ĂƌĚŽ ĨƌŽŵ ĂŶLJ ĂŶĚ Ăůů ůŝƚŝŐĂƚŝŽŶ͕ ĐůĂŝŵƐ͕ ĚĞďƚƐ͕ ĚĞŵĂŶĚƐ͕ ĂĐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƚLJ ǁŚŝĐŚ
ŵĂLJ ĂƌŝƐĞ͕ ĚŝƌĞĐƚůLJ Žƌ ŝŶĚŝƌĞĐƚůLJ͕ ĨƌŽŵ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĨŽƌ ĂŶLJ ĚŝƐƚƌĞƐƐ͕ ƉĂŝŶ͕ ƐƵĨĨĞƌŝŶŐ͕ ĚŝƐĐŽŵĨŽƌƚ͕ ůŽƐƐ͕ ŝŶũƵƌLJ͕
ĚĞĂƚŚ͕ ĚĂŵĂŐĞƐ ƚŽ Žƌ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ƚŽ ĂŶLJ ƉĞƌƐŽŶ Žƌ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŚŽǁĞǀĞƌ ĐĂƵƐĞĚ͕ t,d,Z Z/^/E' &ZKD d,
E'>/'E KZ Kd,Zt/^͕ ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ŚĞƌĞĂĨƚĞƌ ĂĐĐƌƵĞ ƚŽ LJŽƵ ŽŶ ƐŽŵĞ ĨƵƚƵƌĞ ĚĂƚĞ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƐĂŝĚ ƵƐĞ͕
ƚŽ ƚŚĞ ĨƵůůĞƐƚ ĞdžƚĞŶƚ ƉĞƌŵŝƚƚĞĚ ďLJ ůĂǁ͘
Ϯ͘ zŽƵ ĨƵůůLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵĞ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ŝŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌŝƐŬ ŽĨ ŶĞŐůŝŐĞŶƚ ĂĐƚƐ Žƌ ŽŵŝƐƐŝŽŶƐ ďLJ
ŽƚŚĞƌƐ͘ ůů ƌŝƐŬƐ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĂƌĞ ĂƐƐƵŵĞĚ ƐŽůĞůLJ ďLJ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘
ϯ͘ zŽƵ ĐŽŶĨŝƌŵ ƚŚĂƚ LJŽƵ ĂƌĞ ƉŚLJƐŝĐĂůůLJ ĐĂƉĂďůĞ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŶŽ ŵĞĚŝĐĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ Žƌ ŶĞĞĚƐ
ƚŚĂƚ ŵĂLJ ŝŶĨƌŝŶŐĞ ƵƉŽŶ LJŽƵƌ ĂďŝůŝƚŝĞƐ ƚŽ ĚŽ ƐŽ ŝŶ Ă ƐĂĨĞ ŵĂŶŶĞƌ͘ zŽƵ ĨƵƌƚŚĞƌ ĐŽŶĨŝƌŵ ƚŚĂƚ LJŽƵ ǁŝůů ŶŽƚ ĐŽŶƐƵŵĞ ĂŶLJ
ĂůĐŽŚŽů ƚŚĂƚ ŵĂLJ ĂĨĨĞĐƚ LJŽƵƌ ĂůĞƌƚŶĞƐƐ Žƌ ĂŶLJ ŵŝŶĚͲĂůƚĞƌŝŶŐ ƐƵďƐƚĂŶĐĞ͕ ĂŶĚ ǁŝůů ŶŽƚ ĐĂƌƌLJ͕ ƵƐĞ Žƌ ĐŽŶƐƵŵĞ ƚŚĞƐĞ
ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ďĞĨŽƌĞ Žƌ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘
ϰ͘ zŽƵ ĨƵůůLJ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽƵƌ ǁĂƌŶŝŶŐƐ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĂƚ͗
Ă͘ ƌŝƐŬƐ ĞdžŝƐƚ ŝŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ǁŚŝůĞ ŝŶ ƚƌĂĨĨŝĐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ďƵƚ ŶŽƚ ůŝŵŝƚĞĚ ƚŽ ŝŶũƵƌLJ Žƌ ŝůůŶĞƐƐ͕ ƐƚƌĂŝŶƐ͕ ĨƌĂĐƚƵƌĞƐ͕
ƉĂƌƚŝĂů ĂŶĚͬŽƌ ƚŽƚĂů ƉĂƌĂůLJƐŝƐ͕ ĚĞĂƚŚ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĂŝůŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ĐĂƵƐĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ĚŝƐĂďŝůŝƚLJ͖
ď͘ ƚŚĞƐĞ ƌŝƐŬƐ ŵĂLJ ďĞ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ Žƌ ŝƚƐ ĂŐĞŶƚƐ Žƌ ĂŶLJ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƚLJ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ
ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͖
Đ͘ ƚŚĞƐĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌƐ ŵĂLJ ĂƌŝƐĞ ĨƌŽŵ ĨŽƌĞƐĞĞĂďůĞ Žƌ ƵŶĨŽƌĞƐĞĞĂďůĞ ĐĂƵƐĞƐ͘
zŽƵ ŚĞƌĞďLJ ĂƐƐƵŵĞ Ăůů ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌƐ ĂŶĚ Ăůů ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ůŽƐƐĞƐ ĂŶĚͬŽƌ ĚĂŵĂŐĞƐ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ĐĂƵƐĞĚ ŝŶ
ǁŚŽůĞ Žƌ ŝŶ ƉĂƌƚ ďLJ ƚŚĞ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂƌĚŽ͘
ϱ͘ LJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͕ LJŽƵ ĐŽŶĨŝƌŵ ƚŚĂƚ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƌĞĂĚ ƚŚŝƐ ƌĞůĞĂƐĞ ŽĨ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ĨƵůůLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ĂŶĚ ĂĐĐĞƉƚ ŝƚƐ
ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘
Ξ ϮϬϭϲ ĂƌĚŽ ^LJƐƚĞŵƐ /ŶĐ͘
ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ĂƌĚŽ͕ ƚŚĞ ĂƌĚŽ ůŽŐŽ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂƌĚŽ ŵĂƌŬƐ ĂƌĞ ŽǁŶĞĚ ďLJ ĂƌĚŽ ĂŶĚ ŵĂLJ ďĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ ůů ŽƚŚĞƌ
ƚƌĂĚĞŵĂƌŬƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ŽǁŶĞƌƐ͘ ĂƌĚŽ ^LJƐƚĞŵƐ /ŶĐ͘ ĂƐƐƵŵĞƐ ŶŽ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ĞƌƌŽƌƐ
ƚŚĂƚ ŵĂLJ ĂƉƉĞĂƌ ŝŶ ƚŚŝƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͘ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ŶŽƚŝĐĞ͘
&ZKDϰ DĂŶƵĂů
ƉƉĞŶĚŝdž ͘ DŽĚĞƐ ĂŶĚ ǀĞŶƚƐ &ZKDϰ
ͲϯϲͲ
EN |
INSTALLING THE SPEAKERS
DE |
MONTAGE DER L AUTSPRECHER
FR |
INSTALLATION DES ECOUTEURS
IT |
INSTALLAZIONE DEGLI AURICOLARI
ES |
INSTALACIÓN DE ALTAVOCES
PT |
INSTALAÇÃO DOS ALTOFALANTES
NL |
DE LUIDSPREKERS INSTALLEREN
RU |
 
SV |
INSTALLATION AV HÖGTALARNA
For best sound clarity, place the speakers directly
opposite and as close as possible to your ears.
Note: If using two speakers in a helmet is
prohibited in your jurisdiction, position both
speakers on one side of the helmet.
➊
In the helmet, remove the liners and pads to
gain access to speaker locations.
➋
Clean the speaker locations with the
alcohol pad.
➌
If the speaker recesses are deep, attach both
Velcro speaker booster pads to the helmet.
➍
Attach both square Velcro pads.
➎
On the same side as the cradle, attach the
speaker with the shorter wire to the Velcro
pad and attach the speaker with the longer
wire to the Velcro pad on the other side.
➏
Route the speaker wires toward the cradle
and connect to the cradle speaker connector.
Für beste Klangschärfe platzieren Sie die
Lautsprecher direkt gegenüber und so nah wie
möglich an Ihren Ohren.
Hinweis: Ist die Verwendung zweier Lautsprecher in
einem Helm in Ihrer Gerichtsbarkeit verboten, positionie-
ren Sie beide Lautsprecher auf einer Helmseite.
➊
Entfernen Sie das Futter und die Polster im
Helm, um Zugri auf die Plätze der Lautspre-
cher zu erhalten.
➋
Reinigen Sie die Plätze der Lautsprecher mit
dem Alkoholtupfer.
➌
Sind die Aussparungen für die Lautsprecher tief,
bringen Sie beide Lautsprecherverstärkerkissen
per Klettverschluss am Helm an.
➍
Bringen Sie beide quadratischen Klettkissen an.
➎
Bringen Sie den Lautsprecher mit dem kür-
zeren Kabel an das Klettkissen auf der selben
Seite wie die Halterung und den Lautsprecher
mit dem längeren Kabel an das Klettkissen
auf der anderen Seite an.
➏
Führen Sie die Lautsprecherkabel zur
Halterung und schließen Sie sie an den
Lautsprecheranschluss der Halterung an.
Pour une meilleure clarté de son, placer les
écouteurs juste en face et aussi près que
possible de vos oreilles.
Remarque : Si l’usage de deux écouteurs dans un
casque est interdit dans votre pays, positionner les
deux écouteurs d’un seul côté du casque.
➊
Dans le casque, retirer les liners et pads pour
avoir accès à l’emplacement des écouteurs.
➋
Essuyer l’emplacement de l’écouteur avec un
pad alcoolisé.
➌
Si l’enfoncement de l’écouteur est profond,
xer les deux pads Velcro de l’amplicateur
d’écouteur au casque.
➍
Fixer les deux pads Velcro carrés.
➎
De même côté du combiné, xer l’écouteur avec
le câble court au pad Velcro, et xer l’écouteur
au câble long au pad Velcro de l’autre côté.
➏
Acheminer les câbles d’écouteur vers le com-
biné et connecter au connecteur d’écouteur
de combiné.
Per il suono più chiaro, mettere gli auricolari diretta-
mente di fronte e più vicini possibile alle orecchie.
Nota: Se l’uso di due auricolari in un casco è proi-
bito nella giurisdizione di appartenenza, mettere
i due auricolari sullo stesso lato del casco.
➊
Nel casco, rimuovere i rivestimenti e i
cuscinetti per potere accedere alla posizione
dell’auricolare.
➋
Pulire la posizione per l’auricolare con la
salvietta imbevuta di alcool.
➌
Se gli incavi per l’auricolare sono profondi,
attaccare entrambi i cuscinetti di rinforzo
dell’auricolare di Velcro al casco.
➍
Attaccare entrambi i cuscinetti quadrati
di Velcro
➎
Dallo stesso lato dell’intelaiatura di sostegno,
attaccare l’auricolare con il cavo più corto al
cuscinetto di Velcro, e attaccare l’auricolare
con il cavo più lungo al cuscinetto di Velcro
sull’altro lato.
➏
Dirigere i cavi dell’auricolare verso l’intelaiatura
di sostegno e collegare al connettore dell’auri-
colare sull’intelaiatura di sostegno .
Para obtener el sonido más claro, coloque
los altavoces directamente opuestos y lo más
cercano posible a sus orejas.
Nota: Si el uso de dos altavoces en un casco está
prohibido dentro de su jurisdicción, coloque a
ambos altavoces en el mismo lado del casco.
➊
En el casco, retire los forros y rellenos para tener
acceso al lugar de ubicación de los altavoces.
➋
Limpie los lugares de ubicación de los
altavoces con el pañito con alcohol.
➌
Si los espacios para altavoces son profundos,
adhiera al casco las dos almohadillas de
velcro para elevar altavoces.
➍
Fije las dos almohadillas cuadradas de velcro
en su sitio.
➎
Sujete el altavoz de alambre corto jándolo
en la almohadilla de velcro que está en el
lado del soporte y el altavoz de alambre
largo en la almohadilla de velcro en el lado
opuesto.
➏
Encamine a los alambres de los altavoces
hacia el soporte y conéctelos allí al conector
de altavoces .
Posicione os alto-falantes o mais próximo
possível de seus ouvidos para obter uma
melhor clareza de som.
Nota: Caso sua jurisdição não permita o uso de dois
alto-falantes em um capacete posicione ambos os
alto-falantes em um dos lados do capacete.
➊
Remova a forração e almofadas do capacete
para acessar os locais dos alto-falantes.
➋
Limpe os locais dos alto-falantes usando as
almofadas com álcool.
➌
Se os locais para os alto-falantes forem profun-
dos, prenda ambas as espumas amplicadoras
dos alto-falantes com Velcro no capacete.
➍
Prenda os dois adesivos quadrados com Velcro.
➎
Prenda o alto falante com o o mais curto
no adesivo com Velcro no mesmo lado do
suporte, e prenda o alto-falante com o o
mais longo no outro lado com o adesivo
com Velcro.
➏
Posicione os os do alto falante em direção
ao suporte e conecte ao conector dos alto-
-falantes no suporte.
Voor de beste helderheid van het geluid,
plaatst u de luidsprekers direct tegenover
elkaar en zo dicht mogelijk bij uw oren.
Opmerking: indien het verboden is in uw
rechtsgebied twee luidsprekers in een helm te
gebruiken, plaats beide luidsprekers dan aan
één kant van de helm.
➊
Verwijder in de helm de bekleding en kus-
sentjes om bij de plaats van de luidsprekers
te kunnen.
➋
Reinig de plaatsen van de luidsprekers met
het alcoholschije.
➌
Wanneer de inkepingen van de luidspreker
diep zijn, bevestig dan beide klittenband
luidspreker boosterkussentjes aan de helm.
➍
Bevestig beide vierkante stukjes klittenband.
➎
Monteer aan dezelfde kant van de bevesti-
ging de luidspreker met de kortere draad
aan het stukje klittenband, en bevestig de
luidspreker met de langere draad aan het
stukje klittenband aan de andere kant.
➏
Leid de snoertjes van de luidsprekers naar de
basis en verbind ze met de luidspreker-
ingang op de basis.
    ,
     
    .
Примечание: Если использование в шлеме
двух наушников запрещено местным
законодательством, разместите оба
наушника на одной стороне шлема.
➊
    
,     
 .
➋
   
 .
➌
   
 ,  
   -
  .
➍
   -
.
➎
   ,  
,    
    ,
    
  -  
 .
➏
    
     

.
Placera högtalarna direkt motsatt varandra
och så nära dina ögon som möjligt för bästa
ljudkvalitet.
Obs: Om det är förbjudet att använda två högta-
lare i ditt land skall båda högtalarna placeras på
ena sidan av hjälmen.
➊
Ta bort stoppning och dynor i hjälmen för
att få tillgång till platserna där högtalarna
ska placeras.
➋
Rengör platserna för högtalarna med
våtservetterna.
➌
Om skrymslena där högtalarna ska placeras
är djupa fäster du båda de kardborreför-
sedda högtalardynorna vid hjälmen.
➍
Fäst de båda fyrkantiga kardborredynorna.
➎
Fäst högtalaren med den kortare kabeln på
kardborredynan på samma sida som hål-
laren och fäst högtalaren med den längre
kabeln på den andra sidan.
➏
Led högtalarkablarna mot hållaren och an-
slut dem till hållarens högtalaranslutningar.
EN |
FINAL STEPS
DE |
LETZTE SCHRITTE
FR |
ETAPES FINALES
➊
Return the liner and pads to their position in the helmet, taking care to secure all
wires under the liner and pads.
➋
Attach the CARDO FREECOM headset to the cradle.
➌
Switch the headset on, as described in the Pocket Guide or User Guide.
➊
Setzen Sie das Futter und die Kissen an ihren Ort im Helm zurück. Achten Sie darauf, alle
Kabel unter dem Futter und den Kissen zu sichern.
➋
Schließen Sie das CARDO FREECOM Headset an die Halterung an.
➌
Schalten Sie das Headset ein, wie in der Kurzanleitung oder der Bedienungsanleitung
beschrieben.
➊
Remettre le liner et les pads en position dans le casque en prenant soin de bien sécuriser tous
les câbles sous le liner et les pads.
➋
Fixer l’écouteur CARDO FREECOM au combiné.
➌
Mettre l’écouteur en marche, comme décrit dans le Guide de poche ou de Mode d’emploi.
IT |
OPERAZIONI FINALI
ES |
ÚLTIMOS PASOS
PT |
PASSOS FINAIS
➊
Rimettere il rivestimento e i cuscinetti nella loro posizione nel casco, accertandosi di
assicurare bene tutti i cavi sotto il rivestimento e i cuscinetti.
➋
Attaccare l’unità CARDO FREECOM all’intelaiatura di sostegno.
➌
Accendere il dispositivo, come descritto nella Guida Tascabile o la Guida per l’Utente.
➊
Devuelva el forro y relleno del casco a su lugar, cuidando de que todos los cables estén bien
colocados debajo del forro y el relleno.
➋
Sujete los auriculares CARDO FREECOM al soporte.
➌
Encienda los auriculares como se describe en la Guía de Bolsillo o en la Guía de Usuario.
➊
Recoloque a forração e as almofadas na sua posição original no capacete, para prender todos
os os sob a forração.
➋
Prenda o fone de ouvido CARDO FREECOM no suporte.
➌
Ligue o fone de ouvido como indicado no Guia de Bolso ou Guia do Usuário.
NL |
TOT SLOT
RU |

SV |
SISTA STEGEN
➊
Plaats de bekleding en kussentjes terug in de helm en zorg daarbij dat alle snoertjes
zich veilig onder de bekleding en kussentjes bevinden.
➋
Bevestig de CARDO FREECOM koptelefoon op de basis.
➌
Schakel de koptelefoon in, zoals beschreven in de Pocketgids of Gebruikershand-
leiding.
➊
       ,    
   .
➋
  CARDO FREECOM  .
➌
       
.
➊
Sätt tillbaka stoppning och dynor på plats i hjälmen och se till att säkra alla kablar under dem.
➋
Fäst CARDO FREECOM-headsetet i hållaren.
➌
Slå på headsetet i enlighet med ckguiden eller användarmanualen.
EN |
INSTALLING THE MICROPHONE
DE |
MONTAGE DES MIKROFONS
FR |
INSTALLATION DU MICROPHONE
IT |
INSTALLAZIONE DEL MICROFONO
ES |
INSTALACIÓN DE MICRÓFONO
PT |
INSTALAÇÃO DO MICROFONE
NL |
DE MICROFOON INSTALLEREN
RU |
 
SV |
INSTALLATION AV MIKROFONEN
OPTION A  HYBRID MICROPHONE FOR
OPENFACE AND MODULAR HELMETS
➊
In the helmet, on the same side as the
cradle, remove any pads at the helmet front.
➋
Position the hybrid microphone so that the
microphone itself is opposite your mouth,
and note the position of the boom relative
to the helmet.
➌
Clean the hybrid microphone location with
the alcohol pad.
➍
Attach both rectangular Velcro pads, adja-
cent to each other, near the helmet rim.
➎
Attach the hybrid microphone and clip to
the Velcro pads, with the yellow arrow
facing your mouth.
➏
Route the microphone wire toward the
cradle and connect to the cradle micro-
phone connector.
OPTION B  CORDED MICROPHONE FOR
FULLFACE HELMETS
➊
In the helmet, on the same side as the
cradle, remove any pads at the helmet front.
➋
Clean the corded microphone location with
the alcohol pad.
➌
Attach the rectangular Velcro pad near the
helmet rim, opposite your mouth.
➍
Attach the microphone to the Velcro pad.
➎
Route the microphone wire toward the
cradle and connect to the cradle micro-
phone connector.
OPTION A  HYBRIDMIKROFON FÜR
JETHELME UND KLAPPHELME
➊
Entfernen Sie auf der Seite der Halterung
jegliche Kissen im vorderen Helmbereich.
➋
Position Sie das Hybridmikrofon so, dass
das Mikrofon selbst vor Ihrem Mund sitzt.
Beachten Sie die Position des Auslegers im
Bezug zum Helm.
➌
Reinigen Sie den Platz des Hybridmikrofons
mit dem Alkoholtupfer.
➍
Bringen Sie beide rechteckigen Klettkissen
nebeneinander in die Nähe der Helmkante an.
➎
Bringen Sie Hybridmikrofon und Klemme an
die Klettkissen an, wobei der gelbe Pfeil auf
Ihren Mund zeigt.
➏
Führen Sie das Mikrofonkabel zur Halterung
und schließen Sie es an den Mikrofonan-
schluss der Halterung an.
OPTION B  KABELMIKROFON FÜR
INTEGRALHELME
➊
Entfernen Sie auf der Seite der Halterung
jegliche Kissen im vorderen Helmbereich.
➋
Reinigen Sie den Platz des Kabelmikrofons mit
dem Alkoholtupfer.
➌
Bringen Sie das rechteckige Klettkissen in der
Nähe der Helmkante vor Ihrem Mund an.
➍
Bringen Sie das Mikrofon auf das Klettkissen
an.
➎
Führen Sie das Mikrofonkabel zur Halterung
und schließen Sie es an den Mikrofonan-
schluss der Halterung an.
OPTION A  MICROPHONE HYBRIDE POUR
CASQUES A VISAGE LIBRE ET CASQUES
MODULAIRES
➊
Dans le casque, du même côté que le combiné,
retirer tous pads de l’avant du casque.
➋
Positionner le microphone hybride de manière
à ce que le micro soit lui-même en face de
votre bouche, et noter la position de la perche
par rapport au casque.
➌
Essuyer l’emplacement du micro hybride avec
un pad alcoolisé.
➍
Fixer les deux pads Velcro rectangulaires, l’un
près de l’autre, près de la monture de casque.
➎
Fixer le micro hybride et enclencher dans
les pads Velcro, la èche jaune étant devant
votre bouche.
➏
Acheminer les câbles de micro vers le combiné
et connecter au connecteur du micro de
combiné.
OPTION B  MICROPHONE CABLE POUR
CASQUES PLEIN VISAGE
➊
Dans le casque, du même côté que le combiné,
retirer tous pads de l’avant du casque.
➋
Essuyer l’emplacement du micro câblé avec un
pad alcoolisé.
➌
Fixer le pad Velcro rectangulaire près de la
monture de casque, face à vore bouche.
➍
Fixer le micro au pad Velcro.
➎
Acheminer les câbles de micro vers le combiné
et connecter au connecteur du micro de
combiné.
OPZIONE AMICROFONO IBRIDO PER
CASCHI MODULARI E APERTI
➊
Nel casco, sul lato dell’intelaiatura di sostegno,
rimuovere qualsiasi cuscinetto nella parte
anteriore del casco.
➋
Posizionare il microfono ibrido in modo che il
microfono stesso sia di fronte alla bocca, e no-
tare la posizione del braccio rispetto al casco.
➌
Pulire la posizione del microfono ibrido con la
salvietta imbevuta di alcool.
➍
Attaccare entrambi i cuscinetti rettangolari
di Velcro, uno vicino all’altro, vicino al bordo
del casco.
➎
Attaccare il microfono ibrido e ssarlo ai
cuscinetti di Velcro, con la freccia gialla di
fronte alla bocca.
➏
Dirigere il cavo del microfono verso l’intelaia-
tura di sostegno e collegare il connettore del
microfono sull’intelaiatura di sostegno.
OPZIONE BMICROFONO CABLATO PER
CASCHI INTEGRALI
➊
Nel casco, sul lato dell’intelaiatura di sostegno,
rimuovere qualsiasi cuscinetto dalla parte
anteriore del casco.
➋
Pulire la posizione del microfono cablato con
la salvietta imbevuta di alcool.
➌
Attaccare il cuscinetto rettangolare di Velcro
vicino al bordo del casco, di fronte alla bocca.
➍
Attaccare il microfono al cuscinetto di Velcro.
➎
Dirigere il cavo del microfono verso l’intelaiatura
di sostegno e collegare il connettore dell’intela-
iatura di sostegno del microfono.
OPCIÓN AMICRÓFONO HÍBRIDO PARA
CASCOS DE CARA ABIERTA Y MODULARES
➊
Retire todo el relleno de la parte anterior del
casco en al mismo lado donde está el soporte.
➋
Coloque el micrófono híbrido de tal manera
que el micrófono mismo quede al frente de
su boca, y tome nota de la posición del brazo
respecto al casco.
➌
Limpie el lugar de ubicación del micrófono
híbrido usando el pañito con alcohol.
➍
Fije ambas almohadillas rectangulares de
velcro en su sitio cerca del borde del caso, una
al lado de la otra.
➎
Sujete el micrófono híbrido jándolo en las
almohadillas de velcro con la echa amarilla
frente a su boca.
➏
Encamine al alambre del micrófono hacia
el soporte y conéctelo allí al conector para
micrófono.
OPCIÓN BMICRÓFONO CON CABLE PARA
CASCOS INTEGRALES
➊
Retire todo el relleno de la parte anterior del
casco en al mismo lado donde está el soporte.
➋
Limpie el lugar de ubicación del micrófono con
cable usando el pañito con alcohol.
➌
Fije la almohadilla de velcro rectangular en su
sitio cerca del borde del caso, al frente de su boca.
➍
Sujete el micrófono jándolo a la almohadilla
de velcro.
➎
Encamine al alambre del micrófono hacia
el soporte y conéctelo allí al conector para
micrófono.
OPÇÃO AMICROFONE HÍBRIDO PARA
CAPACETES DE FACE ABERTA E CAPACETES
MODULARES
➊
No capacete, no mesmo lado do suporte,
remova quaisquer almofadas na parte diantei-
ra do capacete.
➋
Posicione o microfone híbrido de forma que o
mesmo que em posição oposta à sua boca, e
note a posição do arco com relação ao capacete.
➌
Limpe o local do microfone híbrido com a
almofada com álcool.
➍
Prenda ambos os adesivos retangulares com
Velcro, um adjacente ao outro, próximo à
moldura do capacete.
➎
Prenda o microfone híbrido e o gancho nos
adesivos com Velcro, com a echa amarela
voltada para a sua boca.
➏
Leve o o do microfone em direção ao suporte e
conecte ao conector do microfone no suporte.
OPÇÃO BMICROFONE COM FIO PARA
CAPACETES FECHADOS
➊
No capacete, no mesmo lado do suporte,
remova quaisquer almofadas na parte diantei-
ra do capacete.
➋
Limpe o local do microfone híbrido com a
almofada com álcool.
➌
Prenda o adesivo retangular com Velcro próximo
à moldura do capacete, oposto à sua boca.
➍
Prenda o microfone no adesivo com Velcro.
➎
Leve o o do microfone em direção ao suporte e
conecte ao conector do microfone no suporte.
OPTIE AHYBRIDE MICROFOON VOOR OPEN
EN MODULAIRE HELMEN
➊
Verwijder in de helm aan dezelfde kant als
de basis alle kussentjes aan de voorkant van
de helm.
➋
Plaats de hybride microfoon zo dat de micro-
foon zelf tegenover uw mond zit en let op de
plaats van de steel ten opzichte van de helm.
➌
Reinig de plaats van de hybride microfoon met
het alcoholschije.
➍
Bevestig beide vierkante stukjes klittenband,
naast elkaar, dicht bij de rand van de helm.
➎
Bevestig de hybride microfoon en klem op de
stukjes klittenband, met de gele pijl richting
uw mond.
➏
Leid het snoertje van de microfoon naar de
basis en verbind met de microfooningang
op de basis.
OPTIE BMICROFOON MET SNOER VOOR
GESLOTEN HELMEN
➊
Verwijder alle bekleding aan de voorkant van
de helm, aan dezelfde kant als de basis.
➋
Reinig de plaats van de microfoon met snoer
met het alcoholschije.
➌
Bevestig het vierkante stukje klittenband
dicht bij de rand van de helm, tegenover
uw mond.
➍
Bevestig de microfoon aan het stukje
klittenband.
➎
Leid het snoertje van de microfoon naar de
basis en verbind met de microfooningang
op de basis.
    
    
➊
      
,   .
➋
   ,
   
  ,   
   
 .
➌
    
  .
➍
   -
    ,  
.
➎
    
 ,    
    .
➏
    
     
.
    
   
➊
      
,   .
➋
   
    .
➌
  -
   , 
 .
➍
   .
➎
    
     
.
ALTERNATIV A  HYBRIDMIKROFON FÖR
HJÄLMAR UTAN VISIR SAMT MODULÄRA
HJÄLMAR
➊
Ta bort all stoppning framtill på hjälmen på
samma sida som hållaren.
➋
Placera hybridmikrofonen så att mikrofonen
själv är framför din mun och observera bom-
mens position i förhållande till hjälmen.
➌
Rengör platsen för hybridmikrofonen med
våtservetterna.
➍
Fäst de båda rektangulära kardborrdynorna
mitt emot varandra och nära hjälmens kant.
➎
Fäst hybridmikrofonen och klämman vid
karborrdynorna med den gula pilen riktad
mot din mun.
➏
Led mikrofonkabeln mot hållaren och anslut
dem till hållarens mikrofonanslutning.
ALTERNATIV B  SLADDMIKROFON FÖR
INTEGRALHJÄLM
➊
Ta bort all stoppning framtill på hjälmen på
samma sida som hållaren.
➋
Rengör platsen för sladdmikrofonen med
våtservetterna.
➌
Fäst den rektangulära kardborrdynan nära
hjälmens kant, framför munnen.
➍
Fäst mikrofonen vid kardborrdynan.
➎
Led mikrofonkabeln mot hållaren och anslut
den till hållarens mikrofonanslutning.
EN |
PREPARING THE HELMET FOR
INSTALLATION
DE |
DEN HELM FÜR DIE MONTAGE
VORBEREITEN
FR |
PREPARATION DU CASQUE POUR
INSTALLATION
IT |
PREPARAZIONE DEL CASCO PER
L’INSTALLAZIONE
ES |
PREPARACIÓN DEL C ASCO PARA LA
INSTALACIÓN
PT |
PREPARAÇÃO O CAPACETE PARA A
INSTALAÇÃO
NL |
DE HELM VOORBEREIDEN VOOR
INSTALLATIE
RU |
   
SV |
FÖRBEREDELSE AV HJÄLMEN FÖR
INSTALLATION
Note: These instructions are for helmets with
removable liners and pads. If, in your helmet,
they cannot be removed, push them gently
aside while cleaning and installing speakers,
microphones and wires.
Hinweis: Diese Anweisungen gelten für Helme
mit entfernbarem Innenfutter und Polster.
Können diese bei Ihrem Helm nicht entfernt
werden, drücken Sie sie während der Reinigung
und der Montage der Lautsprecher, Mikrofone
und Kabel leicht zur Seite.
Remarque : Ces instructions sont destinées
aux casques à liners amovibles et pads. S’ils ne
peuvent être retirés de votre casque, les pousser
doucement de côté en nettoyant et en installant
les écouteurs, les micros et les câbles.
Nota: Queste istruzioni sono per caschi con
rivestimenti e cuscinetti asportabili. Se non
possono essere rimossi dal casco, spingerli
delicatamente di lato mentre si pulisce e si
installano gli auricolari, i microfoni e i cavi.
Nota: Estas instrucciones son para cascos con
forro y relleno extraíbles. Si los de su casco no
son extraíbles, empújelos suavemente a un lado
durante la limpieza e instalación de los altavoces,
microfónos y cables.
Nota: Estas instruções são destinadas a
capacetes com forração e almofadas removíveis.
Caso seu capacete não permita a remoção,
afaste gentilmente a forração para a limpeza e
instalação dos alto-falantes, microfones e os.
Opmerking: deze instructies zijn voor helmen
met verwijderbare bekleding en kussentjes.
Wanneer ze in uw helm niet kunnen worden
verwijderd, duw ze dan voorzichtig opzij terwijl
u de luidsprekers, microfoons en bedrading
schoonmaakt en installeert.
Примечание: Эти инструкции предназначе-
ны для шлемов с удаляемыми покрытиями
и накладками. Если в вашем шлеме они
не удаляются, аккуратно сдвиньте их в
сторону при очистке и установке наушников,
микрофонов и проводов.
Obs: Dessa instruktioner är för hjälmar med
löstagbar stoppning och dynor. Om de inte kan
tas loss i din hjälm yttas de försiktigt åt sidan
under rengöring och installation av högtalare,
mikrofoner och kablar.
➎
➏
b
➎
➏
➎
➊
MAN14012 Freecom Installation Guide _003
www.cardosystems.com
support@cardosystems.com
USA & Canada: 1-800-488-0363
International: +49 89 450 36819
communication in motion®
EN |
OPTION B  USING THE CRADLE ADHESIVE PLATE
When the clamp cannot be used, attach the cradle to your helmet with the adhesive plate.
While we have no reason to believe that this option might negatively aect any helmet, Cardo does not assume any responsibility, irrespective
of its nature and circumstances. The adhesive plate is oered as an option that you may use at your own risk and subject to renouncement of any
future claims.
Note: Using this option can only be performed once!
➊
Remove the pre-installed clamp from the cradle by pushing the release tab on the inside of the cradle and sliding the clamp out.
➋
With the alcohol pad, clean the left side of the helmet where you will place the adhesive plate.
➌
On the adhesive plate, remove the release liner from the adhesive tape and carefully put the plate in position, then press the adhesive plate rmly to form a good
bond along the plate.
➍
Slide the cradle onto the plate until it clicks.
DE |
OP TION B  EINSATZ DER KLEBEPL ATTE DER HALTERUNG
WENN D IE ZWING E NICHT BE NUTZT W ERDEN K ANN, BRIN GEN SIE DIE H ALTERUNG M IT DER KLE BEPLAT TE AN IHRE N HELM AN.
Obwohl wir keinen Grund zur Annahme haben, dass diese Option eine negative Auswirkung auf Helme haben könnte, so übernimmt Cardo
doch keine Verantwortung, unabhängig von Art und Umstände. Die Klebeplatte wird als Option angeboten, die Sie auf eigenes Risiko und
vorbehaltlich des Verzichts auf zukünftige Ansprüche verwenden können.
Hinweis: Diese Option kann nur einmal ausgeführt werden!
➊
Die vorinstallierte Zwinge durch Drücken der Freigabelasche an der Innenseite der Halterung und Herausgleiten der Zwinge entfernen.
➋
Reinigen Sie die linke Helmseite, an der die Klebeplatte angebracht wird, mit dem Alkoholtupfer.
➌
Entfernen Sie an der Klebeplatte die Schutzfolie vom Klebestreifen und bringen Sie die Platte vorsichtig in Position. Drücken Sie dann die Klebeplatte fest an, um eine
gute Verbindung der gesamten Platte zu gewährleisten.
➍
Schieben Sie die Halterung in die Platte, bis sie einrastet.
FR |
OP TION B  UTILISATION DE L A PLAQUE ADHESIVE DU COMBINE
Lorsque le crampon ne peut être utilisé, xer le combiné à votre casque à l’aide de la plaque adhésive.
Bien que nous n’ayons aucune raison de croire que cette option puisse négativement aecter votre casque, Cardo n’assume aucune responsabilité,
peut importe sa nature et ses circonstances. La plaque adhésive est proposée en option que vous pourrez utiliser à vos risques et périls et sous
réserve de renoncer à toutes futures réclamations.
Remarque : Cette option ne peut être utilisée qu’une seule fois !
➊
Retirer le crampon pré installé du combiné en poussant l’onglet de libération à l’intérieur du combiné et en faisant glisser le crampon vers l’extérieur.
➋
Avec le pad d’alcool, essuyer le côté gauche du casque où vous placerez la plaque adhésive.
➌
Sur la plaque adhésive, retirer le liner de la plaque adhésive, et, avec précaution, mettre la plaque en position, puis appuyer fermement sur la plaque adhésive pour
bien coller la plaque.
➍
Faire glisser le combiné sur la plaque jusqu’à ce qu’il s’enclenche.
ES |
OPCIÓN B  USO DE LA PL ACA ADHESIVA DEL SOPORTE
Cuando no sea posible usar la pinza, sujete el soporte a su casco usando la placa adhesiva.
Aunque no tenemos motivo para creer que esta opción pueda afectar a su casco en forma negativa, Cardo no asume responsabilidad alguna,
independientemente de su naturaleza y circunstancias. La placa adhesiva se ofrece como una opción que usted puede usar bajo su propio riesgo y
con sujeción a la renuncia de cualquier reclamación futura.
Nota: ¡Esta opción sólo puede ser utilizada una vez!
➊
Retire el sujetador preinstalado del soporte presionando la pestaña de liberación en la parte interior del soporte y deslizando el sujetador hacia afuera.
➋
Usando los pañitos con alcohol, limpie el lado izquierdo del casco donde colocará la placa adhesiva.
➌
En la placa adhesiva, retire la lámina antiadherente de la cinta adhesiva y con cuidado coloque la placa en la posición deseada y luego presiónela rmemente para que
se pegue bien por todos lados.
➍
Deslice el soporte sobre la placa hasta que encaje en su sitio
PT |
OPÇÃO B  USANDO A PLACA ADESIVA DO SUPORTE
Prenda o suporte em seu capacete com a placa adesiva quando não puder utilizar o grampo.
Mesmo não conhecendo algum fato que leve a acreditar que esta opção possa vir a afetar negativamente qualquer capacete, a Cardo não assume
nenhuma responsabilidade, independentemente de sua natureza ou circunstância. A placa adesiva é oferecida como opção que você pode usar sob
seu próprio risco e sujeito à renúncia de quaisquer reclamações futuras.
Nota: Esta opção pode ser utilizada somente uma vez!
➊
Remova o grampo pré-instalado do suporte empurrando a presilha na parte interna do suporte até que o grampo seja liberado.
➋
Utilize a almofada com álcool para limpar o lado esquerdo do capacete onde você irá posicionar a placa adesiva.
➌
Remova a proteção da ta adesiva da placa e posicione-a cuidadosamente na posição e pressione a placa com rmeza para assegurar uma boa adesão ao capacete.
➍
Deslize o suporte por sobre a placa até ouvir um clique.
NL |
OP TIE B  GEBRUIK HET KLEEFPLAATJE VOOR DE BEVESTIGING
Wanneer de klem niet kan worden gebruikt, monteer de basis dan met het kleefplaatje op de helm.
Hoewel we geen reden hebben om aan te nemen dat deze optie de helm nadelig beïnvloedt, aanvaardt Cardo geen enkele aansprakelijkheid,
ongeacht de aard en omstandigheden. Het kleefplaatje wordt als optie geleverd die u op eigen risico kunt gebruiken en waarvoor geen enkele
claim zal worden geaccepteerd.
Opmerking: deze optie kan slechts één keer worden aangebracht!
➊
Verwijder de vooraf geïnstalleerde klem van de basis door het palletje binnen in de bevestiging in te drukken en de klem eruit te schuiven.
➋
Maak met het alcoholschije de linkerkant van de helm schoon waar u het kleefplaatje zult aanbrengen.
➌
Verwijder het beschermlaagje van het kleefplaatje en plaats het plaatje voorzichtig op de goede plek, druk vervolgens stevig op het kleefplaatje om te zorgen dat het
plaatje overal goed hecht.
➍
Schuif de basis op het plaatje tot het klikt.
IT |
OPZIONE B  USO DEL PANNELLO ADESIVO DELL’INTELAIATURA DI SOSTEGNO
Quando non è possibile usare il morsetto, attaccare l’intelaiatura di sostegno al casco con il pannello adesivo.
Nonostante non abbiamo nessun motivo di pensare che questa opzione possa inuire negativamente su un casco, Cardo non si assume nessuna
responsibilità, indipendentemente dalla sua natura e dalle circostanze. Il pannello adesivo viene oerto come un’opzione che si può usare a
proprio rischio ed è soggetta alla rinuncia a qualsiasi reclamo futuro.
Nota: Questa opzione può essere usata una sola volta!
➊
Rimuovere il morsetto pre-installato dall’intelaiatura di sostegno spingendo la linguetta di rilascio nella parte interna dell’intelaiatura di sostegno e facendo scivolare
fuori il morsetto.
➋
Con la salvietta imbevuta di alcool, pulire il lato sinistro del casco nel punto in cui si posizionerà il pannello adesivo.
➌
Sul pannello adesivo, rimuovere la pellicola dal nastro adesivo e mettere il pannello con attenzione nella posizione giusta, poi premere il pannello adesivo con forza per
attaccare bene il pannello.
➍
Fare scivolare l’intelaiatura di sostegno sul pannello nchè scatta.
RU |
      
   ,         .
Поскольку у нас нет оснований предполагать, что этот вариант может каким-либо образом повредить какому-либо шлему, Cardo
не берет на себя никакой ответственности, независимо от ее природы и обстоятельств. Вы используете клеящую полоску на свой
собственный риск, что является основанием для отклонения любых возможных в будущем претензий.
:      1 !
➊
   ,          .
➋
       , 
   .
➌
            ,     , 
      .
➍
      .
SV |
ALTERNATIV B  ANVÄND HÅLLARENS FÄSTPLAT TA
När klämman inte kan användas fäster du hållaren på hjälmen med fästplattan.
Emedan vi inte har anledning att tro att detta alternativ negativt påverkar någon hjälm tar inte Cardo något ansvar oberoende av dess natur och
omständigheter. Fästplattan erbjuds som ett alternativ att användas på egen risk och vi tar avstånd från eventuella framtida fordringar.
Obs: Detta alternativ kan endast utföras en gång!
➊
Ta bort den förinstallerade klämman från hållaren genom att trycka på frigöringsiken på hållarens insida och skjuta ut klämman.
➋
Rengör hjälmens vänstra sida med våtservetten där du kommer att placera fästplattan.
➌
Ta bort skyddslmen från tejpen på fästplattan och sätt försiktigt plattan på plats, tryck sedan ordentligt på fästplattan för att få en god sammanbindning längs plattan.
➍
Skjut hållaren på plats på plattan tills det klickar.
➎➒
➏➓
➐⓫
➑⓬
Installation Guide
EN |
CONTENTS OF BOX
DE |
INHALT LIEFERKARTON
FR |
CONTENU DU COFFRET
➊ Cradle with mic and speaker jacks
➋ Speakers
➌ Hybrid mic
➍ Corded mic (FREECOM 2 /4 only)
➎ Adhesive plate
➏ Speaker booster pads
➐ Square Velcro pad s for speake rs (x2)
➑ Rec tangular Ve lcro pads f or hybrid mic (x2)
➒ Hybrid mic clip
➓ Alcohol pa ds (x2)
⓫ Hybrid mic replacement sponge
⓬ Corded mic replacement sponge
⓭ Freecom Headset (not shown)
➊ Halterung mit Mikrofon- und Lautsprecheranschlüssen
➋ Lautsprecher
➌ Hybridmikrofon
➍ Kabe lmikrofon (nur FREECOM 2/4)
➎ Klebeplatte
➏ Lautsprecherverstärkerkissen
➐ Quadratische Klettkissen für Lautsprecher (x2)
➑ Rech teckige K lettki ssen für Hy bridmik rofon (x2)
➒ Hybridmikrofon-Clip
➓ Alkoholtupfer (x2)
⓫ Hybridmikrofon Ersatzschwamm
⓬ Kabelmikrofon Ersatzschwamm
⓭ Freecom Sprechgarnitur (nicht abgebildet)
➊ Combi né avec pris es de mic et éc outeur
➋ Écouteurs
➌ Mic hybride
➍ Mic à câ ble (FREECOM 2 /4 seul ement)
➎ Plaque adhésive
➏ Pads d’ampli d’écouteur
➐ Pads Vel cro carr és pour éco uteurs (x 2)
➑ Pads Velcro rectangulaires pour mic hybride (x2)
➒ Agraf e de mic hybr ide
➓ Pads d’alcool (x2)
⓫ Éponge de rechange pour mic hybride
⓬ Éponge de rechange pour mic câblé
⓭ Combi né Freecom (non pré senté)
IT |
CONTENUTO DELLA CONFEZIONE
ES |
CONTENID O DE LA CAJA
PT |
CONTEÚDO DA EMBALAGEM
➊ Intel aiatura d i sostegn o con atta cchi per il m icrofon o e l’auricol are
➋ Auricolari
➌ Microfono ibrido
➍ Micr ofono cablato (so lo FREECOM 2/4)
➎ Pias tra adesiva
➏ Cuscinet ti di rinforzo p er l’aurico lare
➐ Cusc inetti di Velcro quadr ati per gli auricolari (x2)
➑ Cuscinetti di Velcro rettangolari per microfono ibrido (x2)
➒ Clip del microfono ibrido
➓ Salv iette imbevu te di alcool ( x2)
⓫ Spugnetta di ricambio per il microfono ibrido
⓬ Spugnetta di ricambio per il microfono cablato
⓭ Unità Freecom (non visualizzata)
➊ Sopo rte con tom as para micro y altavoce s
➋ Altavoces
➌ Micro híbrido
➍ Micr o con cable (sólo en FREECOM 2/4)
➎ Placa adhesiva
➏ Almohadillas para elevar los altavoces
➐ Almohadil las cuadra das de velcr o para altav oces (2)
➑ Almohadillas rectangulares de velcro para micro híbrido
➒ Pinz a de micro hí brido
➓ Pañit os con alcoh ol (2)
⓫ Espo nja de rempl azo de micro híbr ido
⓬ Espo nja de rempl azo de micro con cable
⓭ Auriculares Freecom (no se muestran)
➊ Suporte com tomadas para microfone e alto-falante
➋ Alto-falantes
➌ Microfone híbrido
➍ Micr ofone com o (s omente FREE COM 2/4)
➎ Placa adesiva
➏ Espu mas ampli cadoras d os alto-f alantes
➐ Adesivos qu adrados com Velcro par a os alto-f alantes (x 2)
➑ Adesivos re tangulares co m Velcr o para o micr ofone hí brido (x2)
➒ Clipe do microfone híbrido
➓ Almofadas com álcool (x2)
⓫ Espuma sobressalente do microfone híbrido
⓬ Espu ma sobres salente do m icrofon e com o
⓭ Fone de ouvi do Freecom (não mos trado)
NL |
INHOUD VAN DE DOOS
RU |
 
SV |
INNEHÅLL I VARULÅDAN
➊ Basisplaatje met microfoon en luidsprekeringangen
➋ Luidsprekers
➌ Hybride microfoon
➍ Micr ofoon met s noer
➎ Kleefplaatje
➏ Luidspreker boosterkussentjes
➐ Vierkante stukjes klittenband voor luidsprekers (2x)
➑ Rechthoekige stukjes klittenband voor hybride microfoon (2x)
➒ Hybride microfoon-clip
➓ Alcoholschijes (2x)
⓫ Vervangend kussentje hybride microfoon
⓬ Vervangen d kussent je microfoon me t snoer
⓭ Freecom koptelefoon (niet getoond)
➊          

➋ 
➌        
➍   (   FREECOM 2 /4)
➎  
➏    
➐  -   (2 .)
➑  -  
  (2 .)
➒    
➓   (2 .)
⓫        
⓬     
⓭  Fr eecom (  )
➊ Hållare med mikrofon och högtalaruttag
➋ Högtalare
➌ Hybridmikrofon
➍ Sladd mikrofo n (enda st FREECOM 2/4)
➎ Fästplatta
➏ Förhöjningskuddar för högtalare
➐ Fyrkantiga kardborredynor för högtalare (x2)
➑ Rektangulära kardborredynor för hybridmikrofon (x2)
➒ Hybridmikrofonklämma
➓ Våtservetter (x2)
⓫ Ersättningspusk ydd för hybridmikrofon
⓬ Ersättningspuskydd för sladdmikrofon
⓭ Freecom-headset (visas inte)
EN |
OPTION A  USING THE PREINSTALLED CRADLE CLAMP
IT |
OPZIONE A – USO DEL MORSETTO DELL’INTELAIATURA DI SOSTEGNO
PREINSTALLATO
PT |
OPÇÃO A – USANDO O GRAMPO PRÉINSTALADO DO SUPORTE
➊
Position the cradle on the left side of the helmet.
➋
Insert the cradle clamp between the helmet shell and padding and push all the
way in.
➊
Posizionare l’intelaiatura di sostegno sul lato sinistro del casco.
➋
Inserire il morsetto dell’intelaiatura di sostegno fra la calotta e l’imbottitura del
casco e premere no in fondo.
➊
Posicione o suporte no lado esquerdo do capacete.
➋
Encaixe o gancho do suporte entre a casca do capacete e a forração e empurre até o nal.
DE |
OP TION A  EINSATZ DER VORINSTALLIERTEN HALTERUNGSZWINGE
NL |
OPTIE A – DE VOORAF GEMONTEERDE BEVESTIGINGSKLEM GEBRUIKEN
RU |
      
➊
Halterung an der linken Helmseite positionieren.
➋
Die Halterungszwinge zwischen Helmschale und Polsterung einfügen und
komplett hineindrücken.
➊
Plaats de basis links op de helm
➋
Plaats de basisklem tussen de schaal van de helm en de bekleding en druk
helemaal naar binnen.
➊
     .
➋
         
  .
FR |
OP TION A – UTILISATION DE CR AMPON DE COMBINE PRÉ INSTALLÉ
ES |
OPCIÓN A – USO DEL SUJETADOR DE SOPORTE PREINSTALADO
SV |
ALTERNATIV A  ANVÄND HÅLLARENS FÖRINSTALLERADE KLÄMMA
➊
Positionner le combiné du côté gauche du casque.
➋
Introduire le crampon de combiné entre la coque et le rembourrage du casque et
poussez à fond vers l’intérieur.
➊
Coloque el soporte en el lado izquierdo del casco
➋
Introduzca el sujetador de soporte entre la carcasa del casco y el relleno y empújelo
hasta que esté totalmente adentro.
➊
Placera hållaren på hjälmens vänstra sida.
➋
För in hållarens klämma mellan hjälmens skal och stoppning och tryck den hela vägen in.
English
Deutsch
Français
Italiano
Español
Português
Nederlands
Русский
Svenska
➌
➍
➋➊
EN |
INTRODUCTION
IT |
INTRODUZIONE
PT |
INTRODUÇÃO
This installation guide will guide you in attaching the FREECOM headset and cradle to your motorcycle helmet. Questa guida di installazione guida all’attacco del dispositivo FREECOM e del supporto al casco per motocicletta. Este guia de instalação irá orientá-lo na xação do fone de ouvido e do suporte do FREECOM em seu capacete.
DE |
EINFÜHRUNG
NL |
TER INTRODUCTIE
RU |

Diese Montageanleitung zeigt Ihnen, wie Sie die FREECOM Sprechgarnitur anbringen und an Ihren Motorradhelm befestigen
.
Deze installatiehandleiding helpt u om de FREECOM koptelefoon en het montageplaatje aan uw motorhelm te bevestigen.         FREECOM   .
FR |
INTRODUCTION
ES |
INTRODUCCIÓN
SV |
INTRODUKTION
Ce guide d’installation vous aide à xer l’écouteur et combiné FREECOM à votre casque de motocyclette. Esta guía de instalación le ayudará a sujetar los auriculares FREECOM y su soporte en su casco de motocicleta. Denna installationsguide kommer att vägleda dig vid fästandet av FREECOMs headset och hållare på din motorcykelhjälm.

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